SEC가 왜 Spot Bitcoin ETF를 승인하는 데 10 년이 걸린 이유는 무엇입니까?

10 년간의 조사 후, SEC는 진화하는 시장 상황과 더 강력한 투자자 보호 속에서 SP Spot Bitcoin ETF를 승인했습니다.

2025/07/11 06:07

규제 프레임 워크 및 역사적 맥락

SEC (Securities and Exchange Commission)는 암호 화폐와 관련된 금융 상품, 특히 물리적 자산이나 규제 된 상품으로 뒷받침되지 않는 금융 상품에 대한 신중한 접근 방식을 오랫동안 유지해 왔습니다. Bitcoin ETF (K_0] ETF 의 개념 Bitcoin과 전통적인 거래소와 직접 거래하는 펀드는 투자자를 보호하고 시장 무결성을 보장하기위한 SEC의 명령 으로 인해 10 년 동안 검토되었습니다.

실제 자산보다는 계약을 추적하는 선물 기반 ETF와 달리 ETF는 투자자를 기본 자산에 직접 노출시킵니다. Bitcoin. SEC는 암호 화폐 거래소에서 잠재적 시장 조작, 양육권 위험 및 규제 감독 부족 에 대한 우려를 표명했으며, 이들은 모두 지점 승인의 지연에 기여했다 Bitcoin ETF.

시장 조작 및 투명성 문제

장기 승인 프로세스의 주요 이유 중 하나는 암호 화폐 공간 내 시장 조작에 대한 SEC의 우려 때문 입니다. Bitcoin 거래는 전 세계적으로 여러 개의 규제되지 않은 거래소에서 발생하므로 세척 거래, 스푸핑 및 펌프 및 덤프 체계와 같은 불법 활동을 모니터링하고 방지하기가 어렵습니다.

위원회는 모든 지점을 녹화하기 전에 포괄적 인 감시 메커니즘 의 필요성을 강조했다 Bitcoin ETF. 조작 관행을 감지하고 저지하기에 충분한 보호 수단이 있다는 증거가 필요했습니다. 또한 Bitcoin 가격이 중앙 집중식 기준점없이 플랫폼마다 크게 다르기 때문에 가격 발견의 투명성은 주요 문제로 남아있었습니다.

양육권 및 보안 문제

스팟 Bitcoin ETF의 승인을 지연시키는 또 다른 중요한 요소는 디지털 자산에 대한 표준화 된 양육권 솔루션이 부족하다는 것 입니다. 전통적인 ETF는 은행이나 신탁 회사와 같은 잘 확립 된 관리자에게 의존하여 기본 자산을 안전하게 보유합니다. 그러나 Bitcoin과 관련하여 업계에는 비교적 최근까지 보편적으로 받아 들여지고 규제 된 관리인이 부족했습니다.

SEC는 냉장 저장 솔루션, 보험 적용 범위 및 운영 중복성을 포함한 디지털 자산을 저장하고 보호하기위한 강력한 인프라를 요구했습니다. 기업들이 이러한 표준을 지속적으로 그리고 투명하게 충족시킬 수 있음을 보여줄 때 까지이 기관은 실제 Bitcoin를 보유한 ETF를 승인하는 것을 주저했습니다.

법적 전투 및 반복 응용 프로그램

지난 10 년 동안, 몇몇 금융 기관은 SP의 거부에 직면하기 위해 지점 Bitcoin ETF를 시작하려고 시도했다. 그중에는 Winklevoss Twins, Bitwise Asset Management 및 Vaneck의 신청이 주목할 만하면 각 제품이 기존 규정을 준수하는 방법에 대한 자세한 제안을 제출했습니다.

이러한 반복적 인 시도는 법적 문제로 이어졌으며 일부 지원자는 SEC에 대한 소송을 제기하여 승인을 강요했습니다. 이 사례들은 규제 기관이 일관되지 않은 표준을 적용하고 있다고 주장했다. 특히 스팟 버전을 거부하면서 이전에 Bitcoin 선물 ETF를 승인했기 때문이다. SEC가 진화하는 시장 상황과 사법 조사에 비추어 자신의 입장을 검토함에 따라 이러한 합법적 인 문제는 타임 라인을 더욱 확대했다.

진화하는 시장 상황과 제도적 채택

cryptocurrency 생태계가 성숙함에 따라 Bitcoin에 대한 제도적 관심이 크게 증가했습니다. 주요 금융 업체는 암호화 관련 서비스를 제공하기 시작했으며 설립 된 관리인은 디지털 자산을위한 안전한 스토리지 솔루션을 제공하기 시작했습니다. 교환은 투명성과 준수 조치를 향상 시켰으며 Bitcoin의 전체 시가 총액이 크게 확장되었습니다.

이러한 변화는 SEC의 우려 중 일부를 완화하는 데 도움이되었습니다. 암호화 시장의 성숙도 증가 와 투자자 수요 증가와 더 강력한 제도적 지원과 함께 결국 Spot Bitcoin ETF의 승인을위한 길을 열었습니다. 그러나이 변화는 하룻밤 사이에 발생하지 않았습니다.이 단계에 도달하는 데 거의 10 년의 시장 진화, 규제 대화 및 기술 발전이 필요했습니다.

자주 묻는 질문

• 스팟 Bitcoin ETF와 선물 기반 Bitcoin ETF의 차이점은 무엇입니까?
  지점 Bitcoin ETF는 Bitcoin를 기본 자산으로 직접 보유하고있어 투자자가 실제 암호 화폐에 노출 될 수있게합니다. 대조적으로, 선물 기반 Bitcoin ETF는 Bitcoin 선물 계약에 투자하여 Bitcoin의 현재 가격보다는 예상 미래 가격에서 가치를 도출합니다.
• SEC가 SPOT ETF 전에 선물 ETF를 승인 한 이유는 무엇입니까?
  SEC는 미래 시장을 Spot Crypto Exchanges와 비교하여보다 규제되고 투명하다고 보았습니다. 선물 계약은 CME와 같은 규제 플랫폼에서 거래를했는데, 이는 SEC가 현장 시장에 존재했던 것보다 초기에 수용 가능한 감독 수준을 제공했습니다.
• 법원 판결은 SEC의 의사 결정 과정에 어떤 영향을 미쳤습니까?
  법원의 결정, 특히 SEC에 대한 소송에서 그레이 스케일에 유리한 판결은 규제 기관이 입장을 재고하도록 압력 을가했습니다. 이러한 판결은 SEC가 다른 유형의 암호화 ETF 응용 프로그램을 어떻게 처리했는지에 대한 불일치를 강조하여 이전 거부의 재평가를 촉구했다.
• 모든 스팟 Bitcoin ETF 응용 프로그램이 승인 되었습니까?
  아니요, 모든 응용 프로그램이 승인 된 것은 아닙니다. 몇몇 주요 발행자들은 수년간의 협상 및 개정 후 승인을 받았지만 SEC는 다른 신고서를 계속 평가합니다. 승인은 신청자가 투자자 보호 및 시장 무결성과 관련된 기관의 엄격한 기준을 충족하는지 여부에 따라 다릅니다.