암호화폐에서 선행 실행되는 것은 무엇이며 MEV 봇은 이를 어떻게 활용합니까?

암호화폐 생태계의 선행 실행 이해

1. 암호화폐의 선행 실행은 예상되는 가격 변동에서 이익을 얻기 위해 거래자 또는 자동화된 봇이 대규모 보류 주문에 앞서 거래를 실행하는 관행을 의미합니다. 이러한 행위가 종종 규제되거나 불법인 전통적인 금융 시장과 달리, 블록체인의 투명하고 무허가성 특성은 분산형 교환 및 공개 멤풀을 통해 이러한 행위를 가능하게 합니다.

2. 사용자가 Uniswap에서 대량의 토큰 교환과 같은 거래를 제출하면 온체인에서 확인되기 전에 공개 멤풀에 들어갑니다. 이러한 가시성을 통해 정교한 행위자는 들어오는 거래를 관찰하고 처리되기 직전에 자신의 거래를 배치할 수 있습니다.

3. 선두주자는 현재 시장 가격으로 자산을 구매하며, 원래 대량 주문으로 인해 슬리피지로 인해 가격이 상승할 때 이익을 얻습니다. 피해자의 거래가 실행되어 수요가 증가한 후 선두 주자는 더 높은 가격에 매도하여 스프레드를 확보합니다.

4. 이러한 형태의 악용은 특히 AMM(Automated Market Maker) 시스템에서 널리 퍼져 있으며, 예치금 비율을 기반으로 한 예측 가능한 가격 책정 공식을 통해 가격 영향을 더 쉽게 계산하고 조작할 수 있습니다.

5. 대부분의 블록체인 프로토콜에서는 기술적으로 사기성이 없지만 선행 실행은 공정성을 훼손하고 고급 도구에 액세스하지 않으면 성공적인 거래를 더욱 어렵게 만들어 소매 참여를 방해할 수 있습니다.

가치 추출에서 MEV 봇의 역할

1. MEV(Maximal Extractable Value) 봇은 선행 실행, 차익거래 및 샌드위치 공격을 포함하여 수익성 있는 기회를 찾기 위해 멤풀을 검색하도록 설계된 특수 소프트웨어 프로그램입니다. 이러한 봇은 지연 시간이 짧은 인프라를 통해 연중무휴로 작동하여 성공률을 극대화합니다.

2. 수익성 있는 거래를 감지하면 MEV 봇은 종종 Flashbot을 통해 검증자에 대한 입찰을 포함하는 자체 거래 번들을 구성하여 대상 거래에 앞서 다음 블록에 포함되도록 합니다.

3. 이러한 봇은 우선순위 가스 경매 또는 개인 중계 네트워크를 활용하여 공개 멤풀을 우회하고 채굴자 또는 검증자에게 직접 제출하여 경쟁을 줄이고 실행 확실성을 높입니다.

4. 동일한 봇이 프론트런뿐만 아니라 백런까지 하는 경우가 많아 피해자의 거래 전에 구매하고 직후에 매도하는 '샌드위치' 공격을 완료하여 일시적인 가격 왜곡으로 인한 수익을 증폭시킵니다.

5. MEV 전략의 수익성으로 인해 봇 운영자 간의 군비 경쟁이 발생했으며, 그 결과 최적의 추출 경로를 식별하기 위해 여러 풀과 체인에 걸쳐 결과를 시뮬레이션할 수 있는 알고리즘이 점점 더 복잡해졌습니다.

MEV가 네트워크 참가자 및 분산화에 미치는 영향

1. 소매 거래자는 MEV 악용의 직격탄을 맞고 미끄러짐 허용 설정이 활성화된 경우에도 예상보다 낮은 실행 가격과 더 높은 유효 스프레드를 경험합니다.

2. 검증자와 채굴자는 MEV가 풍부한 번들을 수락함으로써 재정적으로 이익을 얻고, 네트워크 중립성이나 검열 저항보다 이익을 우선시할 수 있는 경제적 인센티브를 창출합니다.

3. 소수의 정교한 플레이어 그룹에 MEV 수익이 집중되면 분산 시스템에 대한 공평한 접근과 장기적인 신뢰가 위협받습니다.

4. 일부 DeFi 프로토콜은 암호화된 멤풀을 통합하거나 커밋-공개 체계를 사용하여 이러한 효과를 완화하려고 시도하지만 복잡성과 성능 상충 관계로 인해 채택이 여전히 제한되어 있습니다.

5. 레이어 2 솔루션과 대체 합의 메커니즘은 정보 비대칭성을 줄이는 방법을 모색하고 있지만 블록 공간이 할당되고 가격이 책정되는 방식에 깊은 뿌리를 두고 있는 MEV를 완전히 제거할 가능성은 낮습니다.

자주 묻는 질문

샌드위치 공격과 단순한 전면 공격의 차이점은 무엇입니까? 샌드위치 공격에는 선행 및 역행이 모두 포함됩니다. 공격자는 대규모 거래가 발생하기 전에 매수하고(가격 인상), 피해자의 거래가 부풀려진 가격으로 실행되도록 한 후 즉시 매도하여 이익을 얻습니다. 이는 폐쇄 루프 전략인 반면 기본 선행 실행에는 거래의 한 부분만 포함될 수 있습니다.

사용자가 MEV 기반 악용으로부터 자신을 보호할 수 있습니까? 예. 사용자는 더 엄격한 미끄러짐 허용 오차를 설정하거나, 개인 RPC 엔드포인트를 사용하거나, 일괄 처리 및 오프체인 결제를 수행하는 CowSwap과 같은 MEV 방지 플랫폼을 통해 거래를 라우팅함으로써 노출을 최소화할 수 있습니다. 대량 주문을 작은 단위로 나누면 봇에 대한 가시성과 매력이 줄어들 수도 있습니다.

모든 MEV는 생태계에 해로운가요? 반드시 그런 것은 아닙니다. 분산형 거래소 간의 차익거래와 같은 특정 형태의 MEV는 시장 전반에 걸쳐 가격 일관성을 유지하고 전반적인 효율성을 향상시키는 데 도움이 됩니다. 그러나 샌드위치 공격과 같은 추출 방식은 사용자 경험과 공정성에 해로운 것으로 널리 간주됩니다.

Flashbot은 MEV의 부정적인 영향을 어떻게 줄입니까? Flashbot은 검색자(봇 운영자)와 검증자 간의 통신 채널을 제공하여 공개 멤풀에 대한 의존도를 제거합니다. 이를 통해 가스를 낭비하는 선두 전쟁을 방지하고 블록 공간을 보다 효율적으로 할당할 수 있지만 MEV 자체를 제거하지는 않습니다.