暗号通貨の最前線とは何ですか?MEV ボットはそれをどのように悪用しますか?

暗号通貨エコシステムのフロントランニングを理解する

1. 暗号通貨におけるフロントランニングとは、予想される価格変動から利益を得るために、トレーダーまたは自動ボットが大規模な未決注文に先立って取引を実行する行為を指します。このような行為が規制されたり違法になったりすることが多い従来の金融市場とは異なり、ブロックチェーンの透明性と許可の必要のない性質により、分散型取引所やパブリック メンプールを通じてこの行為が可能になります。

2. ユーザーがトランザクション (Uniswap で大量のトークンをスワップするなど) を送信すると、オンチェーンで確認される前にパブリック メモリプールに入ります。この可視性により、洗練されたアクターは受信取引を観察し、処理される直前に独自のトランザクションを実行できるようになります。

3. フロントランナーは現在の市場価格で資産を購入します。元の大量注文がスリッページによって価格を押し上げると利益が得られます。被害者のトランザクションが実行されて需要が増加した後、フロントランナーはより高い価格で販売し、スプレッドを獲得します。

4. この形式の悪用は、自動マーケット メーカー (AMM) システムで特に蔓延しています。このシステムでは、準備率に基づく予測可能な価格設定により、価格への影響の計算と操作が容易になります。

5. ほとんどのブロックチェーンプロトコルでは技術的には不正ではありませんが、フロントランニングは公平性を損ない、高度なツールにアクセスしないと取引を成功させることがより困難になるため、小売業者の参加を妨げる可能性があります。

価値の抽出における MEV ボットの役割

1. Maximal Extractable Value (MEV) ボットは、フロントランニング、アービトラージ、サンドイッチ攻撃などの収益機会を求めてメモリプールをスキャンするように設計された特殊なソフトウェア プログラムです。これらのボットは、低遅延インフラストラクチャで 24 時間年中無休で動作し、成功率を最大化します。

2. 有利な取引を検出すると、MEV ボットは、ターゲット取引に先立つ次のブロックに確実に含まれるように、バリデーターへの入札 (多くの場合 Flashbot 経由) を含む独自の取引バンドルを構築します。

3. 優先ガス オークションまたはプライベート リレー ネットワークを活用することで、これらのボットはオープン メモリプールをバイパスし、マイナーまたはバリデーターに直接送信することで、競争を減らし、実行の確実性を高めます。

4. 多くの場合、同じボットがフロントランだけでなくバックランも行い、被害者の取引前に購入し、直後に売却することで「サンドイッチ」攻撃を完了し、一時的な価格の歪みから利益を増幅させます。

5. MEV 戦略の収益性により、ボット オペレーター間の軍拡競争が生じ、その結果、最適な抽出パスを特定するために複数のプールとチェーンにわたる結果をシミュレートできるアルゴリズムがますます複雑になりました。

MEV がネットワーク参加者と分散化に与える影響

1. 個人トレーダーは MEV 悪用の矢面に立たされ、スリッページ許容設定が有効になっている場合でも、予想よりも悪い約定価格と高い実効スプレッドを経験します。

2. バリデーターとマイナーは、MEV が豊富なバンドルを受け入れることで経済的に利益を得ることができ、ネットワークの中立性や検閲への抵抗よりも利益を優先する可能性のある経済的インセンティブを生み出します。

3. MEV の利益が少数の洗練されたプレーヤーに集中すると、分散型システムへの公平なアクセスと長期的な信頼が脅かされます。

4. 一部の DeFi プロトコルは、暗号化されたメモリプールを統合したり、コミット公開スキームを使用したりすることで、これらの影響を軽減しようとしていますが、複雑さとパフォーマンスのトレードオフにより、採用は依然として限られています。

5. レイヤ 2 ソリューションと代替コンセンサス メカニズムは、情報の非対称性を軽減する方法を模索していますが、ブロック スペースの割り当て方法と価格設定に MEV が深く根ざしていることを考えると、MEV を完全に排除する可能性は低いです。

よくある質問

サンドイッチ攻撃と単純なフロントランニングの違いは何ですか?サンドイッチ攻撃には、フロントランニングとバックランニングの両方が含まれます。攻撃者は、大規模な取引（価格のつり上げ）の前に購入し、被害者の取引をつり上げられた価格で実行させ、その後すぐに売却して利益を得ます。これはクローズドループ戦略ですが、基本的なフロントランニングでは取引の 1 つの区間のみが関与する場合があります。

ユーザーは MEV ベースの悪用から身を守ることができますか?はい。ユーザーは、より厳しいスリッページ許容値を設定したり、プライベート RPC エンドポイントを使用したり、バッチ処理してオフチェーンで決済する CowSwap のような MEV 耐性のあるプラットフォームを通じて取引をルーティングしたりすることで、リスクを最小限に抑えることができます。大量の注文を小さな塊に分割すると、ボットにとっての可視性と魅力が低下する可能性もあります。

すべての MEV は生態系に有害ですか?必ずしもそうとは限りません。分散型取引所間の裁定取引など、特定の形式の MEV は、市場全体で価格の一貫性を維持し、全体的な効率を向上させるのに役立ちます。ただし、サンドイッチ攻撃のような抽出的行為は、ユーザー エクスペリエンスと公平性に有害であると広く考えられています。

Flashbot は MEV の悪影響をどのように軽減するのでしょうか? Flashbot は、パブリック メモリプールへの依存を排除​​する、検索者 (ボット オペレーター) とバリデーター間の通信チャネルを提供します。これにより、MEV 自体が排除されるわけではありませんが、ガスを浪費する前線戦争が防止され、ブロック スペースのより効率的な割り当てが可能になります。