표시 가격과 종가 이해: 청산에 중요한 이유.

마크 프라이스(Mark Price)란 무엇인가?

1. 시장 평균 가격은 주요 현물 거래소에서 자산의 공정한 시장 가치를 반영하도록 설계된 여러 외부 가격 피드 및 지수 계산에서 파생된 종합 가치입니다.

2. 거래소는 Binance, Coinbase, Kraken 및 Bybit 현물 가격의 가중 평균을 사용하여 실시간으로 표시 가격을 계산합니다.

3. 시간 가중 평활화 메커니즘을 통합하여 갑작스러운 충돌이나 비유동성 주문장으로 인한 급격한 급등이나 급락을 방지합니다.

4. 시장평균가는 무기한 선물 계약의 미실현 손익 계산을 위한 기준점 역할을 합니다.

5. 시장 평균가는 최종 거래 가격과 달리 거래소 자체 주문서의 고립된 대규모 거래나 유동성 부족 상황에 의해 조작될 수 없습니다.

종가란 무엇입니까?

1. 종가는 특정 계약에 대해 거래소 주문장에서 가장 최근에 체결된 거래 가격만을 의미합니다.

2. 거래 규모, 장소 또는 기본 유동성 깊이에 관계없이 매 채우기마다 즉시 업데이트됩니다.

3. 거래량이 적은 기간이나 급격한 변동성 이벤트가 발생하는 동안 종가는 전체 시장 합의에서 크게 벗어날 수 있습니다.

4. 차익거래자는 차이가 자금 조달 임계값을 초과할 때 신속한 교차 거래소 거래를 실행하여 종가 이상 현상을 이용하는 경우가 많습니다.

5. 분산형 영구 프로토콜에서는 최종 가격이 온체인 트랜잭션 로그에서만 소싱되는 경우가 많아 대기 시간 및 미끄러짐 위험이 증폭됩니다.

청산 트리거 계산 방법

1. 청산은 최종 가격이 아닌 시장 평균가를 기준으로 거래자의 증거금 잔액이 유지 증거금 요건 이하로 떨어질 때 발생합니다.

2. 거래자가 매수 포지션을 보유하고 청산 가격이 $29,520인 동안 평균 가격이 $29,500로 떨어지면 포지션은 즉시 종료됩니다. 마지막 가격이 여전히 $29,610이더라도 마찬가지입니다.

3. 매도 포지션도 유사한 메커니즘에 직면합니다. 기준가가 청산 기준점을 넘어서면 최종 가격이 그대로 유지되거나 하락하는지에 관계없이 자동으로 종료됩니다.

4. 일부 플랫폼은 진입과 강제 퇴출 사이에 0.1%~0.5%의 "청산 버퍼"를 적용하지만 이 버퍼는 항상 가격 변동을 표시하기 위해 고정되어 있습니다.

5. 펀딩 요율 발생액은 기본 지수에 대한 시장 평균 가격 차이를 사용하여 계산되며, 이는 장기간의 편차 동안 마진 압력을 가중시킵니다.

실제 발산 시나리오

1. 2020년 3월 플래시 크래시 동안 BitMEX의 Bitcoin 최종 가격은 몇 초 만에 $3,800까지 급락했으며, Coinbase와 Kraken의 판독값 상승으로 인해 시장 평균 가격은 $4,650 근처에 유지되었습니다.

2. 2021년 5월, 일련의 정지시장 주문으로 인해 이더리움의 마지막 가격이 바이낸스 선물에서 4,300달러로 급등했지만 표시 가격은 4,070달러로 유지되어 수천 건의 조기 청산을 방지했습니다.

3. 유동성이 낮은 거래소에서 공동 고래 투매를 하면 표시 가격을 1.5% 이상 이동시키지 않고 최종 가격을 8~12% 억제할 수 있어 해당 장소에서 취약한 계정만 노출됩니다.

4. 중앙 집중식 거래소에서 API 중단이 발생하면 내부 최종 가격이 동결되고 표시 가격은 폴백 오라클을 통해 계속 업데이트되어 일시적이지만 심각한 불일치가 발생합니다.

5. 시장 평균 가격 변동이 모든 미결제 포지션에 동시에 영향을 미치는 반면, 고립된 최종 가격 변동은 개별 계약에만 영향을 미치기 때문에 교차 마진 계정은 노출이 증폭됩니다.

자주 묻는 질문

Q: 거래 인터페이스에서 표시가와 종가를 동시에 볼 수 있나요? 예. Bybit, OKX, Deribit과 같은 주요 파생상품 플랫폼은 계약 세부정보 패널과 주문장 헤더에 두 값을 나란히 표시합니다.

Q: 레버리지 수준이 시장평균가가 청산에 영향을 미치는 방식에 영향을 줍니까? 예. 레버리지가 높을수록 진입 가격과 청산 가격 사이의 거리가 줄어들어 포지션이 사소한 시장 평균 가격 변동에 훨씬 더 민감해집니다.

Q: 모든 거래소가 동일한 표시 가격 공식을 사용하지 않는 이유는 무엇입니까? 다양한 위험 모델, 피드 제공자, 가중치 체계 및 업데이트 빈도로 인해 측정 가능한 거래소 간 변동이 발생합니다. 때로는 안정적인 조건에서도 0.3%를 초과합니다.

Q: 약세 추세 동안 평균 가격이 최종 가격보다 높을 수 있습니까? 예. 이는 현물 거래소가 파생 시장의 마지막 거래 활동보다 더 느린 하락 모멘텀을 보고할 때, 특히 청산 빈도가 높은 경우에 흔히 발생합니다.