무기한 스왑은 무엇이며 기존 선물과 어떻게 다른가요?

암호화폐 시장의 영구 스왑 이해

1. 영구 스왑은 거래자가 기초 자산을 소유하지 않고도 암호화폐 가격에 대해 추측할 수 있도록 하는 파생 계약입니다. 기존 금융 상품과 달리 이러한 계약에는 만료일이 없으므로 거래자는 마진 요구 사항이 충족되는 한 무기한으로 포지션을 보유할 수 있습니다.

2. 이러한 도구는 BitMEX와 같은 암호화폐 거래소에서 대중화되었으며 이후 Binance, Bybit 및 OKX와 같은 플랫폼 전반에서 필수 요소가 되었습니다. 그들의 디자인은 특히 주말이나 공휴일로 인해 거래가 중단되지 않는 디지털 자산 시장의 연중무휴 특성에 맞춰 설계되었습니다.

3. 무기한 스왑의 가장 큰 특징은 펀딩 요율 메커니즘입니다. 이 시스템은 계약 가격을 현물 시장과 일치하도록 유지하기 위해 장기 포지션 보유자와 단기 포지션 보유자 간에 정기적으로 지불금을 이체합니다. 스왑이 지수 가격보다 높게 거래되면 매수자는 매도자에게 지급합니다. 아래에서는 공매도가 공매도를 지불합니다.

4. 트레이더는 방향성 베팅과 헤징 전략 모두에 영구 스왑을 사용합니다. 높은 레버리지(때때로 최대 100배)를 제공하기 때문에 투기 활동을 유도하지만 주의 깊게 관리하지 않으면 위험 노출도 크게 증가합니다.

5. 만료일이 없기 때문에 포지션을 롤오버할 필요가 없으므로 장기간 노출을 유지하려는 사용자의 거래가 단순화됩니다. 이는 롤오버로 인해 추가 비용과 슬리피지가 발생할 수 있는 전통적인 선물과 뚜렷한 대조를 이룹니다.

기존 선물 계약과의 주요 차이점

1. 기존 선물 계약에는 결제 날짜가 고정되어 있어 거래자는 만료 전에 포지션을 종료하거나 새 계약으로 전환해야 합니다. 영구 스왑은 무기한 보유를 허용함으로써 이러한 복잡성을 제거합니다.

2. 기존 선물 시장에서는 계약 만료가 가까워짐에 따라 현물 가격으로의 가격 수렴이 자연스럽게 발생합니다. 무기한 스왑은 만기에 따른 수렴이 없기 때문에 조정을 유지하기 위해 자금 요율과 같은 인위적인 메커니즘에 의존합니다.

3. 선물은 감독을 통해 표준화된 조건과 거래상대방 보안을 보장하는 CME 또는 CBOT와 같은 규제 환경에서 일반적으로 사용됩니다. 영구 스왑은 주로 탈중앙화 또는 반중앙화 암호화폐 생태계에서 운영되며 규제 조사가 덜 이루어지는 경우가 많습니다.

4. 결제 방법은 다양합니다. 전통적인 선물에는 사전 결정된 규칙에 따라 물리적 인도 또는 현금 결제가 포함될 수 있습니다. 영구 스왑은 물리적 양도의 의도 없이 거의 전적으로 스테이블코인이나 기본 암호화폐로 현금으로 결제됩니다.

5. 전통적인 선물의 시장 참가자에는 위험 관리를 위해 이를 사용하는 헤지 펀드, 상품 생산자, 연기금과 같은 기관 참여자가 포함됩니다. 이와 대조적으로 무기한 스왑은 접근성과 높은 레버리지로 인해 소매 거래자들의 참여가 높습니다.

영구 거래의 위험 및 활용 역학

1. 높은 레버리지는 이익과 손실을 모두 증폭시키므로 적절한 위험 관리가 필수적입니다. 특히 가격이 급격하게 변동하는 변동성이 큰 암호화폐 시장에서는 작은 불리한 움직임이 청산을 유발할 수 있습니다.

2. 주요 거래소의 청산 엔진은 마진 수준이 유지 관리 임계값 아래로 떨어지면 자동으로 포지션을 닫아 대부분의 경우 마이너스 잔고를 방지합니다. 그러나 극심한 변동성은 계단식 청산으로 이어져 시장 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

3. 펀딩 요율은 시장 정서에 따라 지속적인 비용이나 혜택을 제공합니다. 강세장 기간 동안 매수 포지션을 유지하는 트레이더는 가격이 우호적으로 움직이더라도 지속적인 자금 유출로 인해 수익성이 저하될 수 있습니다.

4. 일부 플랫폼은 부실 계정으로 인한 손실을 충당하기 위해 보험 기금 또는 자동 자산 청산 시스템을 구현합니다. 지급 능력을 보호하기 위한 것이지만, 이러한 메커니즘은 때때로 심각한 하락세 동안 수익성 있는 거래자의 이익이 감소하는 결과를 가져올 수 있습니다.

5. 주문장, 표시가, 청산 구역에 대한 투명성은 거래소마다 다릅니다. 평판이 좋은 플랫폼은 실시간 데이터 피드와 명확한 위험 지표를 제공하여 사용자가 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 돕습니다.

무기한 스왑에 관한 일반적인 질문

무기한 스왑의 펀딩 비율은 어떻게 결정되나요? 펀딩 요율은 무기한 계약 가격과 기초 지수 가격의 차이를 기준으로 계산됩니다. 거래소는 일반적으로 프리미엄 지수와 이자 구성 요소가 포함된 공식을 사용하여 8시간마다 이 비율을 업데이트하여 주기적인 재조정을 보장합니다.

동일한 무기한 시장에서 매수와 매도를 동시에 할 수 있나요? 예, 일부 거래소에서는 거래자가 롱 포지션과 숏 포지션을 동시에 보유할 수 있는 이중 포지션 모드를 허용합니다. 이 설정은 다른 곳에서 방향성 노출을 유지하면서 포트폴리오의 일부를 헤징하는 것과 같은 복잡한 전략을 지원합니다.

모든 암호화폐에 영구 스왑이 가능한가요? 아니요. 가용성은 시장 수요와 교환 제공에 따라 달라집니다. Bitcoin 및 이더리움과 같은 주요 코인은 유동성이 깊은 반면, 소규모 알트코인은 거래량이 적고 조작 위험이 높아 영구 시장이 제한되거나 없을 수 있습니다.

거래소는 시장 평균 가격의 조작을 어떻게 방지합니까? 거래소는 여러 현물 거래소에서 파생된 종합 지수를 사용하여 시장 평균 가격을 계산합니다. 또한 청산 트리거에 대한 플래시 크래시 또는 스푸핑의 영향을 줄이기 위해 스무딩 알고리즘과 한도를 적용합니다.