무한한 손실은 무엇이며 Defi Smart 계약과 어떤 관련이 있습니까?

불완전한 손실은 유동성 제공 업체가 결함 풀의 가격 발산으로 인해 가치를 잃을 때 발생합니다. 종종 거래 수수료로 상쇄되지만 여전히 AMM 기반 플랫폼의 주요 위험입니다.

2025/07/28 20:28

Defi의 불완전한 손실을 이해합니다

불완전한 손실은 특히 사용자가 유동성 조항에 참여할 때 분산 된 금융 (DEFI) 생태계에 자주 나타나는 용어입니다. 유동성 수영장에서 토큰을 보유하는 것과 수영장 외부의 지갑에 보관하는 것 사이의 값의 일시적인 차이를 나타냅니다. 이 현상은 자동화 된 시장 제조업체 (AMMS)가 풀 내 공급 및 수요에 따라 토큰 가격을 조정하는 방식으로 인해 발생합니다.

사용자가 2 개의 토큰을 유동성 풀 (ETH 및 DAI와 같은 50/50 비율로 입금하면 AMM은 x * y = k와 같은 일정한 제품 공식을 사용하여 가격 평형을 유지합니다. 한 토큰의 외부 시장 가격이 다른 토큰에 비해 크게 변경되면, 중재 거래자는 저평가 된 토큰을 구매하거나 과대 평가 된 토큰을 판매하여 수영장의 균형을 맞추기 위해 노력합니다. 결과적으로, 유동성 제공 업체는 더 많은 감가 상각 자산으로 끝나고 이해하는 자산의 가치가 줄어들어 단순히 자산을 보유하는 것과 비교하여 달러 가치의 손실을 초래할 수 있습니다.

유동성 조항에서 현명한 계약의 역할

Defi Smart 계약은 무한한 손실 시나리오의 핵심입니다. 이러한 자체 사전 계약, 일반적으로 이더 리움과 같은 블록 체인을 기반으로 중개자없이 유동성 풀을 관리합니다. 사용자가 자금을 풀에 입금하면 유동성 제공 업체 (LP) 토큰을 받고 수영장의 총 자산의 비중을 차지합니다.

Smart Contract는 자산 거래, 가격 및 철회 방식에 적용됩니다. 그러나 실시간 시장 가격을 반영하기 위해 토큰 비율을 동적으로 조정하지 않기 때문에 불일치가 발생합니다. 상수 제품 공식은 거래 나 차익 거래가 발생하지 않는 한 매장량의 제품이 변경되지 않도록합니다. 이 메커니즘은 분산 거래에 효율적이지만 유동성 제공 업체가 가격 발산 에 노출되는데, 이는 불완전한 손실의 핵심 원인입니다.

무한한 손실을 계산하는 방법

불완전한 손실을 계산하려면 수영장에서 입금 된 자산의 가치와 수영장 밖에서 보유한 것과 비교하는 것이 포함됩니다. 사용 된 공식은 다음과 같습니다.

 Impermanent Loss = (Value of Assets in Pool) - (Value of Holding Assets)

예를 들어, eth/dai 가격이 1000 : 1 인 수영장에 1 eth와 1000 dai를 입금한다고 가정하십시오. 나중에 ETH의 가격은 4000 Dai로 상승합니다. 차익 거래로 인해 풀에는 이제 이전보다 더 많은 ETH와 DAI가 적습니다. 당신의 점유율은 이제 0.5 ETH와 2000 DAI의 가치가있을 수 있습니다. 결합 된 값은 4000 DAI입니다. 단순히 1 ETH와 1000 DAI를 보유했다면 총계는 5000 DAI입니다. 따라서, 당신은 1000 DAI의 무한한 손실을 겪었습니다.

스마트 계약 인터페이스는 종종이 정보를 자동으로 표시하지만 그 뒤에있는 수학을 이해하면 사용자가 풀 참여에 대한 정보에 근거한 결정을 내릴 수 있습니다.

무한한 손실을 완화하기위한 전략

전통적인 AMM 기반 풀에서는 불완전한 손실을 완전히 제거 할 수는 없지만 몇 가지 전략은 그 영향을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.

• Stablecoin 쌍을 선택하십시오 : USDC/DAI와 같은 풀에 유동성을 제공하면 가격 변동성을 최소화하여 상당한 영구적 인 손실의 가능성을 줄입니다.
• 집중 유동성 모델 사용 : Uniswap v3과 같은 플랫폼을 사용하면 사용자가 유동성에 대한 가격 범위를 정의 할 수있어 변동성 가격 스윙에 대한 노출을 제한합니다.
• 획득 한 모니터 수수료 : 높은 거래량은 유동성 제공 업체에 분배되는 누적 거래 수수료를 통해 무한한 손실을 상쇄 할 수 있습니다.
• 휘발성이 높은 쌍을 피하십시오 : 빠른 가격 변동을 경험하는 토큰이있는 풀은 손실의 위험을 증가 시키므로주의를 기울입니다.

수영장을 신중하게 선택하고 성능을 모니터링함으로써 사용자는 수익률 생성 활동에 여전히 참여하면서 무한한 손실에 대한 노출을 더 잘 관리 할 수 ​​있습니다.

유동성 제공과 관련된 현명한 계약 위험

불완전한 손실 외에도 결함 참가자는 스마트 계약 자체에 내재 된 위험을 고려해야합니다. 계약의 버그, 취약성 또는 악의적 인 코드는 자금이 얼거나 도난 당할 수 있습니다. Uniswap 또는 Sushiswap과 같은 주요 플랫폼은 감사를 받았지만 시스템은 완전히 악용에 면역이되지 않습니다.

또한 일부 수영장은 인센티브로 거버넌스 토큰을 소개 할 수 있으며, 이는 자체 변동성과 잠금 기간과 함께 제공됩니다. 사용자는 항상 프로토콜에서 실사를 수행하고 감사 보고서를 검토하며 자금을 입금하기 전에 참여 조건을 이해해야합니다.

또 다른 요인은 미끄러짐 으로, 변동성이 높거나 유동성이 낮은 동안 인출 금액에 영향을 줄 수 있습니다. 스마트 계약은 사전 정의 된 규칙에 따라 거래를 실행하며 갑작스런 시장 교대로 인해 출구시 예상보다 더 적은 토큰을받을 수 있습니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1 : 무한한 손실이 영구적이 될 수 있습니까?

그렇습니다. 유동성 제공 업체가 수영장에서 자금을 인출하면 무한한 손실이 영구적이됩니다. 그때까지 가격이 원래 예금 수준으로 돌아 오면 손실이 역전 될 수 있기 때문에 '불완전한'으로 간주됩니다.

Q2 : 모든 Defi 플랫폼은 무한한 손실의 영향을 받습니까?

아니요, 자동화 된 시장 제조업체 (AMM)를 사용하는 플랫폼만이 불완전한 손실을받습니다. 주문서 기반 교환 또는 피어 투 피어 대출 프로토콜은 이러한 유형의 위험에 사용자를 노출시키지 않습니다.

Q3 : 실시간으로 무한한 손실을 추적하는 방법이 있습니까?

예, 불완전성 또는 모래 언덕 분석 대시 보드 와 같은 여러 Defi Analytics 도구를 사용하면 실시간으로 여러 풀에서 불완전한 손실을 모니터링 할 수 있습니다.

Q4 : Uniswap v3에 유동성을 제공하면 불완전한 손실이 제거됩니까?

Uniswap V3는 집중된 유동성 위치를 통한 무한한 손실의 영향을 줄이지 만 완전히 제거하지는 않습니다. 자산 가격이 해당 범위를 벗어나면 좁은 가격 범위를 설정 한 사용자는 여전히 손실에 직면 할 수 있습니다.