什么是无常损失，与Defi智能合约有何关系？

当流动性提供者因Defi池的价格发散而损失价值时，就会发生无常损失，这通常被交易费用所抵消，但仍然是基于AMM平台的关键风险。

2025/07/28 20:28

了解defi的无常损失

无常损失是一个经常出现在分散的金融（DEFI）生态系统中的术语，尤其是当用户参与流动性提供时。它指的是在流动性池中将令牌保留在任何池外的钱包中之间的价值暂时差异。这种现象发生的是由于自动化车商（AMMS）根据池中的供应和需求调整令牌价格的方式。

当用户将两个令牌存入一个流动性池（例如ETH和DAI的比例）时，AMM使用X * Y = K等恒定产品公式来维持价格均衡。如果一个代币的外部市场价格与另一个代币的外部价格发生了很大变化，则套利交易者介入以平衡池，以购买被低估的令牌或出售高估的代币。结果，流动性提供商可能最终会获得更多折旧资产，而升值的资产则更少，与仅持有资产相比，美元价值的潜在损失。

智能合约在流动性提供中的作用

Defi智能合约是无常损失方案的核心。这些自我执行协议通常建立在以太坊等区块链上，管理没有中介的流动性池。当用户将资金存入游泳池时，他们会收到流动性提供商（LP）代币的回报，这代表了泳池总资产的份额。

智能合同管理资产的交易，价格和撤销方式。但是，由于它没有动态地调整令牌比以反映实时市场价格，因此出现差异。恒定产品公式可确保储量产品的乘积保持不变，除非发生交易或套利。这种机制虽然有效地用于分散交易，但它使流动性提供者处于价格差异，这是无常损失的核心原因。

如何计算无常损失

计算无常损失涉及比较池中存款资产的价值与如果将它们藏在游泳池外面的情况下。使用的公式是：

 Impermanent Loss = (Value of Assets in Pool) - (Value of Holding Assets)

例如，假设您将1 ETH和1000 DAI存入一个池中/dai价格为1000：1的池中。后来，ETH的价格上涨至4000 dai。由于套利，该游泳池现在将包含比以前更多的ETH和更少的DAI。您的份额现在价值为0.5 ETH和2000 dai。合并价值为4000 dai。如果您只是持有1个ETH和1000 dai，那么您的总数将为5000 dai。因此，您遭受了1000 dai的无常损失。

智能合约界面通常会自动显示此信息，但是了解其背后的数学可以帮助用户做出有关游泳池参与的明智决定。

减轻无常损失的策略

尽管在传统的基于AMM的池中无法完全消除无常损失，但几种策略可以帮助减少其影响：

• 选择Stablecoin对：为USDC/DAI等池提供流动性，可以最大程度地减少价格波动，从而减少了无常损失的机会。
• 使用集中流动性模型：诸如UNISWAP V3之类的平台允许用户定义其流动性的价格范围，从而限制了风险波动的风险。
• 赚取的监视费：高交易量可以通过分配给流动性提供商的累积交易费用来抵消无常损失。
• 避免使用高度波动的对：具有快速价格波动的代币的池增加了损失的风险，因此建议您谨慎。

通过仔细选择池并监视性能，用户可以更好地管理其无常损失的接触，同时仍在参加产生产生的活动。

与流动性提供有关的智能合约风险

除无常损失外，DEFI参与者还必须考虑智能合约本身固有的风险。合同中的错误，漏洞或恶意代码可能导致资金被冻结或被盗。尽管诸如UNISWAP或SUSHISWAP之类的主要平台接受了审核，但没有完全不受漏洞的影响。

此外，有些游泳池可能会引入治理令牌作为激励措施，并带有自身的波动和锁定期。用户应始终对协议进行尽职调查，审查审核报告，并在存入资金之前了解参与条款。

另一个因素是打滑，这可能会影响高波动性或低流动性条件下的戒断量。智能合约根据预定义的规则执行交易，突然的市场变化可能会导致收到的令牌少于退出时的预期。

常见问题（常见问题解答）

问题1：无常损失可以永久性吗？

是的，一旦流动性提供商从游泳池撤出资金，无常损失将成为永久性的。在此之前，它被认为是“无常”，因为如果价格返回原始存款水平，损失可能会扭转。

Q2：所有的Defi平台都受常损失影响吗？

不，只有使用自动做市商（AMM）的平台可能会遭受无常损失。基于书籍的交换或点对点贷款协议不会使用户面临此类风险。

问题3：有没有办法实时跟踪无常损失？

是的，几种Defi分析工具，例如无常的工具。金钱或沙丘分析仪表板使用户可以实时监视其在多个池的无常损失。

问题4：在UNISWAP V3上提供流动性会消除无常损失吗？

UNISWAP V3通过集中的流动性位置减少了无常损失的影响，但并不能完全消除它。如果资产价格超出该范围，设定狭窄价格范围的用户仍然会面临损失。