현금 결제형 선물 계약과 실물 결제형 선물 계약이란 무엇입니까?

현금결제형 선물계약

1. 이 계약은 만료 시 기초 자산을 인도할 필요가 없습니다.

2. 정산은 계약가격과 기준지수 또는 현물가격의 차액을 기준으로 최종 현금지급을 통해 이루어집니다.

3. CME에서 거래되는 Bitcoin 선물은 CME CF Bitcoin 기준금리(BRR)를 참조하여 이 메커니즘을 사용합니다.

4. 거래자는 지갑 관리, 보관 문제 또는 전송 수수료가 포함되지 않은 단순화된 물류의 이점을 누릴 수 있습니다.

5. 시장 참가자에는 실제 토큰을 보유하지 않고 노출을 원하는 헤지펀드 및 기관 투자자가 포함됩니다.

실물로 결제되는 선물 계약

1. 만료 시 판매자는 실제 암호화폐를 구매자에게 전달해야 합니다.

2. 구매자는 거래소가 인증한 지정된 지갑 주소로 디지털 자산을 직접 수령합니다.

3. Deribit과 OKX는 물리적으로 결제되는 BTC 및 ETH 선물을 제공하므로 사용자는 호환 가능한 입금 주소를 유지해야 합니다.

4. 이 모델은 Bitcoin에 대한 서명 검증 및 UTXO 추적을 포함하여 엄격한 온체인 검증을 시행합니다.

5. 블록체인 혼잡 또는 거래 확인 실패로 인해 정산 지연이 발생할 수 있습니다.

주요 운영상의 차이점

1. 현금 결제는 전적으로 신뢰할 수 있는 가격 지수에 의존합니다. 물리적 결제는 검증 가능한 온체인 실행에 달려 있습니다.

2. 증거금 요건은 다릅니다. 물리적으로 결제되는 계약은 보관 위험과 결제 불확실성으로 인해 더 높은 개시 증거금을 요구하는 경우가 많습니다.

3. 세금 처리는 관할권에 따라 다릅니다. 일부는 현금 지급을 경상 소득으로 분류하는 반면, 물리적 인도는 수령 시 자본 이득 이벤트를 유발할 수 있습니다.

4. 현금 결제 계약과 실물 결제 계약 간의 기준이 자금 조달 및 보관 비용 기준을 넘어서는 경우 차익거래 기회가 존재합니다.

5. Exchange 인프라는 오라클 피드와 지수 계산 엔진 또는 전체 노드 통합과 지갑 서명 서비스를 지원해야 합니다.

유동성 및 시장 영향

1. 현금결제형 상품은 일반적으로 전통적인 금융기관의 폭넓은 참여로 인해 변동성이 높은 기간 동안 더 깊은 주문장을 보여줍니다.

2. 물리적 결제는 자체 보관 관행에 익숙한 숙련된 암호화폐 거래자에게 거래량을 집중시키는 경향이 있습니다.

3. 물리적으로 결제된 계약의 대규모 만료로 인해 Glassnode 및 CryptoQuant에서 추적하는 교환 유입/유출 지표에서 확인할 수 있는 측정 가능한 온체인 이동이 촉발되었습니다.

4. 고래는 종종 매도 포지션을 이행하기 위해 주요 실물 만료일 전에 현물 BTC를 축적하여 현물 시장에 일시적인 상승 압력을 가합니다.

5. 현금 결제 만료일은 실현된 온체인 변동성 측정치보다 BVOL과 같은 파생상품 기반 변동성 지수와 더 강한 상관관계가 있습니다.

일반적인 질문과 답변

Q: 트레이더는 만료 전에 현금 결제 포지션을 실제 소유권으로 전환할 수 있나요? A: 아니요. 현금 결제 계약은 전환될 수 없습니다. 실제 토큰을 획득하려면 거래자는 선물 포지션을 청산하고 현물 자산을 별도로 구매해야 합니다.

Q: 물리적으로 결제되는 선물에는 표준 거래소 온보딩 이상의 KYC 검증이 필요합니까? 답: 그렇습니다. 거래소는 검증된 출금 주소를 요구하며 때로는 결제 자격을 갖추기 전에 다중 서명 지갑 증명을 요구합니다.

Q: 잘못된 지갑 주소로 인해 실제 결제가 실패하면 어떻게 되나요? 답변: 거래소는 결제를 무효화하고 포지션을 불이행으로 표시하며 규정에 따라 마진 청산 절차를 시작합니다. 종종 책임 있는 당사자에게 벌금을 부과합니다.

Q: 스테이블 코인이 물리적으로 결제되는 암호화폐 선물에서 결제 자산으로 사용된 적이 있나요? 답변: 표준 BTC 또는 ETH 계약에는 없습니다. 물리적 결제는 알고리즘이나 법정화폐 기반 토큰이 아닌 계약 조건에 명시된 정확한 기본 자산의 인도를 요구합니다.