Bitcoin ETF의 생성 및 구속 과정은 어떻게 작동합니까?

Bitcoin ETF를 통해 투자자는 암호 화폐를 직접 소유하지 않고 기존 중개 계정을 통해 Bitcoin의 가격에 노출 될 수 있습니다.

2025/07/15 19:00

Bitcoin ETF 란 무엇입니까?

Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) 는 투자자가 암호 화폐를 직접 소유 할 필요없이 Bitcoin의 가격을 추적하는 투자 수단입니다. 투자자들은 전통적인 중개 계정을 통해 ETF의 주식을 구매하여 Bitcoin의 가격 변동에 대한 노출을 규제되고 친숙한 형식으로 제공 할 수 있습니다. Bitcoin ETF의 주요 메커니즘에는 생성 과 구속 의 두 가지 주요 프로세스가 포함되며,이 펀드는 기본 자산의 가치와 일치하도록 유지합니다 Bitcoin.

이러한 메커니즘은 ETF의 시장 가격을 순 자산 가치 (NAV) 에 가깝게 유지하는 데 중요합니다. 창출을 통해 수요가 증가 할 때 새로운 주식을 발행 할 수 있으며,이자가 적을 때 상환은 공급을 줄이는 데 도움이됩니다.

Bitcoin ETF에서 창조 과정은 어떻게 작동합니까?

생성 과정은 일반적으로 대규모 금융 기관인 공인 참가자 (AP)가 ETF 발행자와 직접 상호 작용할 때 시작됩니다. 이 프로세스는 ETF가 투자자 수요를 충족시키기에 충분한 유통 주식을 보장합니다.

• AP는 펀드 제공 업체에 특정 금액의 현금 또는 Bitcoin (ETF 구조에 따라)를 입금합니다.
• 그 대가로, AP는 새로 생성 된 ETF 주식의 블록을받으며 종종 '창조 단위'라고 불립니다.
• 이 주식은 공개 시장에서 소매 또는 기관 투자자에게 판매됩니다.

이 메커니즘은 ETF가 유동성을 유지하고 효율적으로 작동하도록합니다. ETF에 대한 수요가 증가하면 시장 가격 과 펀드의 순자산 가치 사이의 상당한 편차를 방지하기 위해 더 많은 주식을 만들 수 있습니다.

공인 참가자는 상환 과정에서 어떤 역할을합니까?

구속은 창조의 반대이며 투자자 수요에 비해 ETF 주식의 잉여가있을 때 발생합니다. 이 경우 공인 참가자는 다시 한 번 중심적인 역할을합니다.

• AP는 시장에서 ETF 주식을 수집하여 펀드 발행자에게 반환합니다.
• 대신 AP는 ETF의 구조에 따라 Bitcoin 또는 현금의 동등한 값을받습니다.
• 이 거래는 미결제 주식 수를 줄여 ETF의 시장 가격을 순 자산 가치와 조정하는 데 도움이됩니다.

상환 프로세스는 ETF가 상당한 할인으로 거래되는 것을 방지하는 데 필수적입니다. 또한 차익 거래 메커니즘을 제공하여 ETF와 Bitcoin의 스팟 가격 간의 가격 불일치가 빠르게 수정되도록합니다.

Bitcoin은 창조 및 상환 과정에서 어떻게 저장됩니까?

보안은 특히 생성 및 구속 단계에서 Bitcoin ETF의 중요한 관심사입니다. 대부분의 ETF 제안에는 신뢰할 수있는 제 3 자 관리인이 펀드를 대신하여 실제 Bitcoin를 보유하는 관리 계약이 포함됩니다.

• 관리인은 자산의 안전을 보장하기 위해 엄격한 규제 표준을 준수해야합니다.
• ETF를 뒷받침하는 Bitcoin는 일반적으로 냉장 지갑 에 저장되어 해킹 위험에 대한 노출을 최소화합니다.
• 창립 중에 공인 참가자는 직접 입금하거나 펀드가 구매하는 데 사용하는 현금을 제공 할 수 있으며 Bitcoin는 관리인에 의해 확보됩니다.

이 인프라는 ETF의 각 점유율이 실제 Bitcoin에 의해 단단히 뒷받침되도록하여 제품에 대한 투자자의 신뢰를 강화합니다.

물리적으로 뒷받침되는 것과 선물 기반 ETF의 차이점은 무엇입니까?

Bitcoin ETF에는 두 가지 주요 유형이 있습니다 : 물리적으로 뒷받침 되고 선물 기반 . 각각은 창조 및 구속 과정에 대한 다른 접근 방식을 가지고 있습니다.

물리적으로 뒷받침 된 Bitcoin ETF :

• 펀드는 실제 Bitcoin을 담보로 보유하고 있습니다.
• 창조와 구속은 AP와 펀드 사이의 Bitcoin의 직접 전송을 포함합니다.
• 이 유형의 ETF는 Bitcoin의 스팟 가격에 대한보다 간단한 링크를 제공합니다.

선물 기반 Bitcoin ETF :

• 펀드는 Bitcoin를 직접 보유하는 대신 Bitcoin 선물 계약에 투자합니다.
• 생성 및 구속 프로세스에는 물리적이 아닌 미래 계약에 대한 ETF 주식을 교환하는 것이 포함됩니다 Bitcoin.
• 이 구조는 시간이 지남에 따라 성능에 영향을 줄 수있는 롤 수율 및 Contango 와 관련된 복잡성을 도입합니다.

이러한 차이를 이해하는 것은 투자 관리 방법과 Bitcoin의 실시간 가격을 얼마나 밀접하게 추적하는지에 대한 명확성을 추구하는 투자자에게는 필수적입니다.

자주 묻는 질문

창출 또는 상환 과정에서 공인 참가자가 불이행되면 어떻게됩니까?

승인 된 참가자가 기본값이 발생하면 ETF 발행자는 일반적으로 다른 APS와 협력하여 유동성과 안정성을 유지합니다. AP는 일반적으로 주요 금융 기관이므로 기본값은 드물다. 또한 ETF 구조에는 담보 요구 사항 및 일일 조정 프로세스와 같은 보호 조치가 포함되어있어 체계적인 위험을 최소화합니다.

개별 투자자가 Bitcoin ETF 주식의 창조 또는 상환에 참여할 수 있습니까?

아니요, 공인 참가자 , 특히 대형 중개인 딜러만이 ETF 주식의 생성 또는 상환에 참여할 수 있습니다. 소매 투자자는 중개인을 통해 2 차 시장에서 ETF 주식을 구매하거나 판매 할 수 있습니다.

ETF는 생성 및 상환 프로세스의 투명성을 어떻게 보장합니까?

대부분의 Bitcoin ETFS는 Bitcoin 금액을 포함하여 관리중인 총 자산을 보여주는 일일 보고서를 게시합니다. 이러한 공개는 투자자들이 펀드가 완전히 뒷받침되고 투명하게 운영되는지 확인하는 데 도움이됩니다.

Bitcoin ETF에서 창출 및 구속 과정에 대한 세금 영향이 있습니까?

생성 및 구속 과정 자체는 일반적으로 투자자에게 과세 행사를 유발하지 않습니다. 그러나 공개 시장에서 ETF 주식을 구매하거나 판매하는 것은 실현 된 자본 이익 또는 손실에 따라 세금 결과를 초래할 수 있습니다. 투자자는 개인화 된 조언을 위해 세금 전문가와 상담해야합니다.