Bitcoin ETF : 스팟과 선물의 주요 차이점이 설명되었습니다

Bitcoin ETF 및 시장 역할 이해

Bitcoin ETF (Exchange-Traded Funds)는 중추적 인 금융 상품으로 부상하여 전통적인 투자자가 디지털 자산을 직접 소유하거나 관리하지 않고 Bitcoin에 노출 될 수있게되었습니다. 이 자금은 규제 증권 거래소와 거래되며 기관 및 소매 투자자 모두에게 친숙하고 접근성을 제공합니다. Bitcoin ETF의 핵심 차이는 이들이 스팟 Bitcoin ETF 또는 선물 기반 Bitcoin ETF 인지 여부에있다. 각 유형은 Bitcoin의 가격을 추적하는 다른 방법을 반영하며 고유 한 구조, 규제 및 성능 영향과 함께 제공됩니다. 이러한 차이를 이해하는 것은 진화하는 암호화 투자 환경을 탐색하는 투자자에게 필수적입니다.

스팟 란 무엇입니까 Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF 지점은 포트폴리오에서 실제 Bitcoin를 보유하고 있으며, 이는 현재 시장 가격을 반영하기 위해 펀드 구매 및 단단히 저장 Bitcoin을 의미합니다. 투자자가 지점 ETF에서 주식을 구매할 때, 그들은 펀드가 보유한 기본 Bitcoin의 일부를 간접적으로 소유하고 있습니다. ETF 주식의 가치는 Bitcoin의 실시간 가격과 직접 상관 관계가 변동합니다. SPOT에 대한 규제 승인 Bitcoin ETF는 시장 조작, 양육권 표준 및 투자자 보호에 대한 우려로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 그러나 일단 승인되면 이러한 ETF는보다 투명하고 Bitcoin의 실제 시장 가치와 밀접하게 정렬됩니다.

SPOT ETF의 운영 메커니즘에는 수요에 따라 주식을 생성하거나 상환하는 공인 참가자 (APS)가 포함됩니다. 수요가 증가하면 APS는 스팟 가격으로 Bitcoin를 구매하고 새로운 ETF 주식을 대가로 ETF 관리인에게 전달합니다. 반대로, 주식이 상환되면 AP는 Bitcoin를 다시받습니다. 이 프로세스는 ETF의 순 자산 가치 (NAV)와 실제 Bitcoin 가격간에 엄격한 상관 관계를 유지하는 데 도움이됩니다. 양육권은 일반적으로 냉간 저장 솔루션을 가진 규제 된 제 3 자 회사가 관리하여 높은 보안을 보장합니다.

선물 기반 Bitcoin ETF는 어떻게 작동합니까?

스팟 ETF와 달리 선물 기반 Bitcoin ETF는 실제 Bitcoin를 유지하지 않습니다. 대신, 그들은 시카고 상업 거래소 (CME)와 같은 규제 거래소에서 거래되는 Bitcoin 선물 계약에 투자합니다. 이 계약은 구매자가 미래 날짜에 미리 정해진 가격으로 Bitcoin를 구매해야합니다. ETF는 단기 계약을 판매하고 지속적인 노출을 유지하기 위해 장기간의 계약을 구매함으로써 만료되기 전에 이러한 계약을 인정합니다.

선물 계약의 가격은 파생 상품 시장에서 시장 기대치, 이자율 및 공급 주문형 역학의 영향을받습니다. 이는 ETF가 Bitcoin의 현장 가격을 완벽하게 추적하지 않을 수 있음을 의미합니다. 여기서 핵심 개념은 Contango 이며, 미래의 가격이 현재 스팟 가격보다 높아서 잠재적 인 롤 비용을 초래합니다. 반대로, 후진 에서, 미래는 현물 가격 이하의 거래로, 계약 롤오버 동안 ETF에 혜택을 줄 수 있습니다. 이러한 역학은 Bitcoin의 실제 시장 가격에서 복잡성과 잠재적 편차의 계층을 소개합니다.

선물 기반 ETF는 미국에서 최초의 규제 승인을 받았으며, 주로 규제 기관이 선물 시장을보다 성숙하고 투명한 것으로 간주했기 때문입니다. CME의 규제 환경은 조작에 대한 우려를 완화시키는 수준의 감독을 제공했습니다. 그러나 간접적 인 노출과 구조 비용은 장기 수익이 직접 보유하는 것과 크게 분기 될 수 있음을 의미합니다.

주요 구조 및 운영 차이

• 지점 ETF의 기본 자산은 물리적 인 Bitcoin, 미래 ETF에서는 Bitcoin 선물 계약입니다.
• SPOT ETF는 Bitcoin의 즉각적인 시장 가격을 추적하는 것을 목표로하는 반면, Futures ETF는 몇 주 또는 몇 달 전에 만료 될 수있는 계약 가격을 추적합니다.
• 보관 및 보안은 SPOT ETF에서 중요하며, 보험 냉장 스토리지 솔루션이 필요하며 선물 ETF는 내장 정착 메커니즘을 갖춘 교환 거래 기기에 의존합니다.
• SPOT ETF는 일반적으로 적절한 관리를 가정하면 시간이 지남에 따라 낮은 추적 오류를 나타내며, ETF는 수익을 침식 할 수있는 롤 수율 효과에 직면합니다.
• 양육권 및 평가 문제로 인해 Spot ETF에 대한 규제 조사는 더욱 강렬하지만 선물 ETF는 기존 파생 상품 시장 프레임 워크의 혜택을받습니다.

이러한 구조적 차이는 세금 처리에서 유동성 및 투자자 인식에 이르기까지 모든 영향을 미칩니다. 예를 들어, SPOT ETF는 종종 더 순수한 형태의 Bitcoin 노출로 간주되는 반면, 선물 ETF는 특정 성능 상충 관계로 규제 된 액세스를 제공하는 타협으로 간주됩니다.

투자자의 성과 및 비용 영향

투자자는 스팟과 선물을 선택할 때 비용 비율 과 추적 효율성을 모두 고려해야합니다 Bitcoin ETF. SPOT ETF는 일반적으로 보안 저장, 보험 및 물리적 감사 비용으로 인해 비용 비율이 더 높습니다 Bitcoin. 그러나 그들의 성능은 최소한의 편차와 함께 Bitcoin의 스팟 가격을 밀접하게 반영하는 경향이 있습니다.

선물 ETF는 잠재적으로 운영하기에 더 저렴하지만 계약 롤오버 로 인한 반복 비용에 직면합니다. Contango 시장에서 각 롤오버는 저렴한 단기 계약을 판매하고 고가의 계약을 구매하는 것이 포함되므로 수익률을 끌어냅니다. 이 현상은 시간이 지남에 따라, 특히 장기간의 Contango 환경에서 상당한 성과를 초래할 수 있습니다.

또한 선물 시장의 유동성은 가격에 영향을 줄 수 있습니다. CME Bitcoin 미래는 액체이지만 글로벌 스팟 시장만큼 깊지는 않습니다. 이로 인해 Bitcoin의 실제 가치에 비해 ETF 가격의 더 넓은 입찰 스프레드와 변동성이 증가 할 수 있습니다. 지속적인 편차는 구조적 비 효율성을 나타낼 수 있으므로 투자자는 ETF의 보험료 또는 NAV 할인을 정기적으로 조사해야합니다.

규제 및 시장 수용 환경

Spot Bitcoin ETF의 승인은 암호화 생태계의 성숙도에 대한 규제 신뢰가 커지는 것을 반영하여 주요 이정표였습니다. 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 역사적으로 시장 조작, 양육권 위험 및 외환과의 감시 공유 계약 에 대한 우려를 표명했습니다. Spot ETF 지원자는 규제 된 관리인과 파트너십을 맺고 주요 스팟 거래소에서 감시 도구를 활용하여이를 해결했습니다.

CME가 조절 방지 프로토콜을 갖춘 규제 된 거래 환경을 제공하기 때문에 선물 기반 ETF는 장애물에 직면했습니다. 이로 인해 규제 기관이 승인을 정당화하기가 더 쉬워졌습니다. 그러나 시장은 출시 후 빠른 자산 축적으로 입증 된 바와 같이 Spot ETF에 대한 명확한 선호를 보여 주었다. SPOT ETF로 자본의 유입은 직접 노출 및 투명성에 대한 투자자 수요를 강조합니다.

자주 묻는 질문

실제 Bitcoin에 대한 Bitcoin ETF 주식을 상환 할 수 있습니까? 아니요, 투자자는 물리적 인 Bitcoin ETF의 주식을 상환 할 수 없습니다 Bitcoin. 이 자금은 증권 거래소를 거래하기 위해 설계되었으며, 상환은 일반적으로 소매 투자자가 아닌 공인 참가자가 처리합니다.

Bitcoin 선물 ETF는 실제 Bitcoin를 소유합니까? 아니요, 선물 기반 Bitcoin ETF는 실제 Bitcoin를 보유하지 않습니다. 그들은 Bitcoin의 가격에서 가치를 도출하지만 기본 자산의 소유권을 포함하지 않는 파생 상품 계약을 통해 노출됩니다.

왜 일부 Bitcoin ETF는 Bitcoin 가격으로 프리미엄으로 거래합니까? ETF는 공급 제약, 높은 수요 또는 생성/상환 프로세스의 비 효율성으로 인해 프리미엄으로 거래 할 수 있습니다. 폐쇄 형 구조 또는 시장 변동성 기간 동안 주가는 순 자산 가치에서 벗어날 수 있습니다.

Bitcoin ETF는 주식과 동일한 세금 규칙에 따라야합니까? 예, Bitcoin ETF는 세금 목적으로 유가 증권으로 취급됩니다. 자본 이득 세금은 판매시 적용되며, 보유 기간은 직접 Bitcoin 보유와 달리 이익이 단기 또는 장기인지 여부를 결정합니다. 이는 일부 관할 구역에서 재산으로 취급 될 수 있습니다.