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In a world awash with liquidity, and considering that global M2 usually puts in a high around 70 days ahead of Bitcoin, it is no surprise to see the cryptocurrency's directional correlation with the liquidity measure return to the spotlight once again.

流動性に溢れている世界では、グローバルM2が通常ビットコインよりも約70日先にあることを考慮すると、暗号通貨の流動性測定との方向性の相関が再びスポットライトに戻るのを見るのは驚くことではありません。

As the apex cryptocurrency fell to $78,000, converging with M2’s downward drift, and coming within $8,000 of the liquidity measure’s projected path, their movements are again closely aligned despite a few months of divergence fueled in part by a strong US dollar.

Apex Cryptocurrencyが78,000ドルに低下し、M2の下向きのドリフトと収束し、流動性措置の予測パスの8,000ドル以内に収まったため、数ヶ月の発散が強力な米ドルに燃料を供給したにもかかわらず、その動きは再び密接に合わせられます。

This cyclical movement continues to highlight Bitcoin’s ongoing responsiveness to fluctuations in liquidity, even as other fundamental factors, like the newly announced US Strategic Bitcoin Reserve (SBR), have taken center stage.

この周期的な動きは、新しく発表された米国の戦略的ビットコインリザーブ（SBR）のような他の基本的要因が中心的なステージを獲得したとしても、流動性の変動に対するビットコインの継続的な応答性を強調し続けています。

Global M2 Correlation And Bitcoin Market Inefficiency

グローバルM2相関とビットコイン市場の非効率性

In his latest research note, analyst Joe Consorti highlighted that “Bitcoin’s directional correlation with global M2 has tightened again,” suggesting that price remains heavily swayed by money supply trends.

彼の最新の研究ノートで、アナリストのジョー・コンソーティは、「ビットコインのグローバルM2との方向性の相関が再び強化された」と強調し、プライスはマネーサプライの傾向にひどく揺れ続けていることを示唆しています。

“This isn’t a new observation; however, it becomes particularly interesting given that we’ve seen a few months where the correlation weakened somewhat, especially as the US dollar continues to exert strength, which in turn is putting downward pressure on global M2 when converted into dollar terms.”

「これは新しい観察ではありません。しかし、特に米ドルが強さを発揮し続けているため、相関がやや弱くなった数ヶ月を見たことがあることを考えると、特に興味深いものになります。

Despite that drag, Bitcoin appears to be following the general liquidity blueprint it has tracked throughout this cycle, suggesting that the apex cryptocurrency’s price still largely hinges on major macro forces like central bank expansions and contractions.

そのドラッグにもかかわらず、ビットコインはこのサイクル全体で追跡した一般的な流動性の青写真を追跡しているように見えます。これは、頂点暗号通貨の価格が、中央銀行の拡張や収縮などの主要なマクロ力にまだかかっていることを示唆しています。

“While this relationship isn’t a direct cause-and-effect mechanism, it continues to provide a useful macro framework. In a world where money supply, balance sheet capacity, and credit are perpetually expanding, bitcoin is the ultimate monetary asset. As global money supply expands, bitcoin tends to follow it, at least directionally.”

「この関係は直接的な原因と効果のメカニズムではありませんが、有用なマクロフレームワークを提供し続けています。マネーサプライ、バランスシートの容量、クレジットが絶えず拡大している世界では、ビットコインは究極の金融資産です。グローバルマネーサプライが拡大するにつれて、ビットコインは少なくとも方向性に従う傾向があります。」

He added: “The takeaway? Bitcoin remains the ultimate monetary asset in a world where money supply, balance sheet capacity, and credit are perpetually expanding. As global money supply expands, bitcoin tends to follow it, at least directionally. But this cycle is seeing additional variables that make M2 a less reliable standalone indicator, such as the US dollar being historically strong, creating a drag on global M2 denominated in USD, and more accurate measures of money supply and liquidity coming onto the scene.”

彼は次のように付け加えました。「持ち帰り？ビットコインは、マネーサプライ、バランスシートの能力、クレジットが絶えず拡大している世界の究極の金融資産のままです。グローバルマネーサプライが拡大するにつれて、ビットコインは少なくとも方向性に従う傾向があります。しかし、このサイクルでは、米ドルが歴史的に強力であるなど、M2を信頼性の低いスタンドアロンインジケーターにする追加の変数が見られ、米ドルで生成されたグローバルM2のドラッグを作成し、現場に登場するマネーサプライと流動性のより正確な測定値を作成しています。」

Although macro conditions are exerting familiar pressure, the market’s reaction to the SBR announcement has been perplexing. After the US President Donald Trump formally declared plans to accumulate Bitcoin through a “budget-neutral” mechanism, the price tumbled 8.5% in just under a week.

マクロ条件はおなじみの圧力をかけていますが、SBRの発表に対する市場の反応は困惑しています。米国大統領ドナルド・トランプが「予算中立」メカニズムを通じてビットコインを蓄積する計画を正式に宣言した後、価格は1週間弱で8.5％下落しました。

Consorti described the sell-off as “an irrational reaction highlighting major inefficiencies in pricing Bitcoin’s geopolitical importance.”

コンソーティは、売却を「ビットコインの地政学的重要性の価格設定における主要な非効率性を強調する不合理な反応」と説明しました。

Executive Order 14233 mandates Treasury and Commerce officials to grow America’s BTC holdings—currently at 198,109 BTC—without new taxpayer cost or congressional oversight. This is a stark contrast to previous government-level adoptions, such as El Salvador’s legal tender move, which coincided with a surge in Bitcoin’s price.

大統領令14233は、財務省と商務長官が、新しい納税者費用または議会の監視なしに、198,109 BTCでアメリカのBTC保有を成長させることを義務付けています。これは、ビットコインの価格の急増と一致したエルサルバドルの法的通貨の動きなど、以前の政府レベルの採用とはまったく対照的です。

Consorti attributes the disparity to short-term profit taking and a “sell-the-news” mentality, adding that “the magnitude of the selloff indicates a complete failure to price in the long-term implications.”

Consortiは、格差は短期的な利益の取得と「販売」のメンタリティに起因し、「売りの大きさは、長期的な影響の価格が完全に失敗したことを示している」と付け加えています。

Despite the SBR-related dip, Bitcoin’s technical signals suggest a possible local bottom forming. The cryptocurrency dipped to $77,000 before bouncing back, filling a low-volume gap in the $76,000–$86,000 range. Buyers seized on the retracement, converging to form two hammer candlesticks on the weekly chart.

SBR関連のDIPにもかかわらず、ビットコインの技術的信号は、ローカルボトム形成の可能性を示唆しています。暗号通貨は77,000ドルに浸り、跳ね返り、76,000〜86,000ドルの範囲で低容量のギャップを埋めました。バイヤーはリトレースメントを押収し、毎週のチャートに2つのハンマーろうそく足を形成するように収束しました。

Hammer candlesticks typically point to a reversal, especially when they appear at cycle-defining support levels. According to Consorti, “Historical precedent suggests that Bitcoin forms these patterns at cycle turning points… The last time we saw this exact price structure was during the tail end of Bitcoin’s summer 2024 consolidation, two months before it surged from $57,000 to $108,000.”

ハンマーのろうそく足は通常、特にサイクルを定義するサポートレベルに表示される場合、逆転を指します。コンソーティによると、「歴史的な先例は、ビットコインがサイクルのターニングポイントでこれらのパターンを形成することを示唆しています。この正確な価格構造を最後に見たのは、ビットコインの2024年夏の統合の終わりで、2か月前に57,000ドルから108,000ドルになりました。」

A notable trend amid these price fluctuations is Bitcoin’s rising dominance, even during periods of market contraction. ETH/BTC recently sank to 0.0227—its lowest since May 2020—suggesting intensifying skepticism toward altcoins.

これらの価格の変動の中で顕著な傾向は、市場の収縮期間中であっても、ビットコインの支配の高まりです。 ETH/BTCは最近、2020年5月以来の最低0.0227に沈没しました。

Meanwhile, institutional demand for Ethereum has likewise slumped, as evidenced by a 56.8% drop in the AUM ratio for Ethereum vs. Bitcoin.

一方、イーサリアムとビットコインのAUM比が56.8％減少したことで証明されているように、イーサリアムに対する制度的需要は同様に低迷しています。

“This cycle belongs to Bitcoin, and all future cycles will only further cement this reality,” Consorti stated. He suggests altcoins are fighting an uphill battle as Bitcoin-centric narratives gain global traction.

「このサイクルはビットコインに属し、すべての将来のサイクルはこの現実をさらに強化するだけです」とコンソーティは述べています。彼は、ビットコイン中心の物語が世界的な牽引力を獲得するにつれて、アルトコインが困難な戦いと戦っていることを示唆しています。

At press time, BTC traded at $82,875.

プレス時に、BTCは82,875ドルで取引されました。