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In a world awash with liquidity, and considering that global M2 usually puts in a high around 70 days ahead of Bitcoin, it is no surprise to see the cryptocurrency's directional correlation with the liquidity measure return to the spotlight once again.

Dans un monde inondé de liquidité, et étant donné que Global M2 met généralement un niveau élevé d'environ 70 jours avant le bitcoin, il n'est pas surprenant de voir la corrélation directionnelle de la crypto-monnaie avec la mesure de liquidité retourner à nouveau à l'état.

As the apex cryptocurrency fell to $78,000, converging with M2’s downward drift, and coming within $8,000 of the liquidity measure’s projected path, their movements are again closely aligned despite a few months of divergence fueled in part by a strong US dollar.

Alors que la crypto-monnaie Apex est tombée à 78 000 $, convergeant avec la dérive descendante de M2, et en arrivant à 8 000 $ de la voie projetée de la mesure de liquidité, leurs mouvements sont à nouveau étroitement alignés malgré quelques mois de divergence alimentés en partie par un fort dollar américain.

This cyclical movement continues to highlight Bitcoin’s ongoing responsiveness to fluctuations in liquidity, even as other fundamental factors, like the newly announced US Strategic Bitcoin Reserve (SBR), have taken center stage.

Ce mouvement cyclique continue de mettre en évidence la réactivité continue de Bitcoin aux fluctuations de la liquidité, même si d'autres facteurs fondamentaux, comme la nouvelle réserve stratégique de Bitcoin (SBR) nouvellement annoncée, ont pris le devant de la scène.

Global M2 Correlation And Bitcoin Market Inefficiency

Corrélation mondiale de M2 ​​et inefficacité du marché du bitcoin

In his latest research note, analyst Joe Consorti highlighted that “Bitcoin’s directional correlation with global M2 has tightened again,” suggesting that price remains heavily swayed by money supply trends.

Dans sa dernière note de recherche, l'analyste Joe Consorti a souligné que «la corrélation directionnelle de Bitcoin avec Global M2 s'est resserrée à nouveau», ce qui suggère que le prix reste fortement influencé par les tendances de la masse monétaire.

“This isn’t a new observation; however, it becomes particularly interesting given that we’ve seen a few months where the correlation weakened somewhat, especially as the US dollar continues to exert strength, which in turn is putting downward pressure on global M2 when converted into dollar terms.”

«Ce n'est pas une nouvelle observation; Cependant, il devient particulièrement intéressant étant donné que nous avons vu quelques mois où la corrélation s'est quelque peu affaiblie, d'autant plus que le dollar américain continue d'exercer la force, ce qui à son tour exerce une pression à la baisse sur le M2 mondial lorsqu'il est converti en termes en dollars. »

Despite that drag, Bitcoin appears to be following the general liquidity blueprint it has tracked throughout this cycle, suggesting that the apex cryptocurrency’s price still largely hinges on major macro forces like central bank expansions and contractions.

Malgré cette traînée, Bitcoin semble suivre le plan de liquidité général qu'il a suivi tout au long de ce cycle, suggérant que le prix de la crypto-monnaie Apex dépend encore largement des principales forces macro-forces comme les extensions et les contractions de la banque centrale.

“While this relationship isn’t a direct cause-and-effect mechanism, it continues to provide a useful macro framework. In a world where money supply, balance sheet capacity, and credit are perpetually expanding, bitcoin is the ultimate monetary asset. As global money supply expands, bitcoin tends to follow it, at least directionally.”

«Bien que cette relation ne soit pas un mécanisme direct de cause à effet, il continue de fournir un cadre macro utile. Dans un monde où la masse monétaire, la capacité de bilan et le crédit sont perpétuellement en expansion, le bitcoin est l'actif monétaire ultime. À mesure que la masse monétaire mondiale se développe, Bitcoin a tendance à le suivre, au moins directionnellement. »

He added: “The takeaway? Bitcoin remains the ultimate monetary asset in a world where money supply, balance sheet capacity, and credit are perpetually expanding. As global money supply expands, bitcoin tends to follow it, at least directionally. But this cycle is seeing additional variables that make M2 a less reliable standalone indicator, such as the US dollar being historically strong, creating a drag on global M2 denominated in USD, and more accurate measures of money supply and liquidity coming onto the scene.”

Il a ajouté: «Le point à retenir? Le bitcoin reste l'actif monétaire ultime dans un monde où la masse monétaire, la capacité de bilan et le crédit sont perpétuellement en expansion. À mesure que la masse monétaire mondiale se développe, Bitcoin a tendance à le suivre, au moins directionnellement. Mais ce cycle voit des variables supplémentaires qui font de M2 ​​un indicateur autonome moins fiable, tel que le dollar américain étant historiquement fort, créant une traînée sur le M2 mondial libellé en USD, et des mesures plus précises de la masse monétaire et de la liquidité qui arrivent sur la scène. »

Although macro conditions are exerting familiar pressure, the market’s reaction to the SBR announcement has been perplexing. After the US President Donald Trump formally declared plans to accumulate Bitcoin through a “budget-neutral” mechanism, the price tumbled 8.5% in just under a week.

Bien que les macro-conditions exercent une pression familière, la réaction du marché à l'annonce SBR a été perplexe. Après que le président américain Donald Trump ait officiellement déclaré son intention d'accumuler le bitcoin par le biais d'un mécanisme «neutre du budget», le prix a chuté de 8,5% en un peu moins d'une semaine.

Consorti described the sell-off as “an irrational reaction highlighting major inefficiencies in pricing Bitcoin’s geopolitical importance.”

Consorti a décrit la vente comme «une réaction irrationnelle mettant en évidence les inefficacités majeures dans la tarification de l'importance géopolitique de Bitcoin».

Executive Order 14233 mandates Treasury and Commerce officials to grow America’s BTC holdings—currently at 198,109 BTC—without new taxpayer cost or congressional oversight. This is a stark contrast to previous government-level adoptions, such as El Salvador’s legal tender move, which coincided with a surge in Bitcoin’s price.

Le décret exécutif 14233 oblige les responsables du Trésor et du commerce à développer les avoirs en Amérique de la BTC - à 198 109 BTC - sans frais de contribuable ou surveillance du Congrès. Cela contraste fortement avec les adoptions précédentes au niveau du gouvernement, telles que la décision d'appel d'offres d'El Salvador, qui a coïncidé avec une augmentation du prix de Bitcoin.

Consorti attributes the disparity to short-term profit taking and a “sell-the-news” mentality, adding that “the magnitude of the selloff indicates a complete failure to price in the long-term implications.”

Consorti attribue la disparité à la prise de bénéfices à court terme et à une mentalité de «vente-nouveau», ajoutant que «l'ampleur de la vente indique un échec complet de prix dans les implications à long terme».

Despite the SBR-related dip, Bitcoin’s technical signals suggest a possible local bottom forming. The cryptocurrency dipped to $77,000 before bouncing back, filling a low-volume gap in the $76,000–$86,000 range. Buyers seized on the retracement, converging to form two hammer candlesticks on the weekly chart.

Malgré la baisse liée à la SBR, les signaux techniques de Bitcoin suggèrent un éventuel fond local. La crypto-monnaie a chuté à 77 000 $ avant de rebondir, pour combler un écart à faible volume dans la fourchette de 76 000 $ à 86 000 $. Les acheteurs ont saisi le retracement, convergeant pour former deux chandeliers de marteau sur le graphique hebdomadaire.

Hammer candlesticks typically point to a reversal, especially when they appear at cycle-defining support levels. According to Consorti, “Historical precedent suggests that Bitcoin forms these patterns at cycle turning points… The last time we saw this exact price structure was during the tail end of Bitcoin’s summer 2024 consolidation, two months before it surged from $57,000 to $108,000.”

Les chandeliers de marteau indiquent généralement un renversement, en particulier lorsqu'ils apparaissent à des niveaux de soutien définissant le cycle. Selon Consorti, "le précédent historique suggère que le bitcoin forme ces modèles aux points de tournage du cycle ... La dernière fois que nous avons vu cette structure de prix exacte, c'était pendant la fin de la consolidation de l'été 2024 de Bitcoin, deux mois avant de passer de 57 000 $ à 108 000 $."

A notable trend amid these price fluctuations is Bitcoin’s rising dominance, even during periods of market contraction. ETH/BTC recently sank to 0.0227—its lowest since May 2020—suggesting intensifying skepticism toward altcoins.

Une tendance notable au milieu de ces fluctuations de prix est la domination croissante de Bitcoin, même pendant les périodes de contraction du marché. ETH / BTC a récemment chuté à 0,0227 - il est le plus bas depuis mai 2020 - suggérant une intensification du scepticisme envers les altcoins.

Meanwhile, institutional demand for Ethereum has likewise slumped, as evidenced by a 56.8% drop in the AUM ratio for Ethereum vs. Bitcoin.

Pendant ce temps, la demande institutionnelle d'Ethereum a également chuté, comme en témoigne une baisse de 56,8% du ratio AUM pour Ethereum contre Bitcoin.

“This cycle belongs to Bitcoin, and all future cycles will only further cement this reality,” Consorti stated. He suggests altcoins are fighting an uphill battle as Bitcoin-centric narratives gain global traction.

"Ce cycle appartient à Bitcoin, et tous les cycles futurs ne feront que consolider cette réalité", a déclaré Consorti. Il suggère qu'Altcoins combat une bataille difficile alors que les récits axés sur le bitcoin gagnent en traction mondiale.

At press time, BTC traded at $82,875.

Au moment de la presse, BTC s'est échangé à 82 875 $.