JPモルガン、前例のない変化が起こりつつある

世界的な投資銀行JPモルガンは金曜日、税制政策、政府債務、市場の安定に対する米国選挙の潜在的な影響を強調する報告書を発表した。

Global investment bank JPMorgan (NYSE:JPM) offered a report on Friday to help investors approach the upcoming U.S. election as it pertains to tax policy, government debt, and market stability.

世界的な投資銀行JPモルガン(NYSE:JPM)は金曜日、投資家が税制政策、政府債務、市場の安定に関連する次期米国選挙に取り組むのに役立つレポートを提供した。

According to JPMorgan analysts, key provisions of the 2017 Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) are set to expire in 2025, at which point Congress will likely revisit tax policy. If the measures are not extended, personal tax rates will revert higher, and it would result in a 1.8% reduction in after-tax income for all U.S. households, as well as a 3.1% reduction for the top 1% of earners.

JPモルガンのアナリストによると、2017年減税・雇用法（TCJA）の主要条項は2025年に期限切れとなる予定で、その時点で議会は税制を再検討する可能性が高い。この措置が延長されない場合、個人税率は再び高くなり、米国の全世帯の税引後所得が1.8％減少し、上位1％の所得者層では3.1％減少することになる。

In all, if the temporary provisions in the TCJA expire, personal tax rates would revert higher, and it would result in a 1.8% reduction in after-tax income for all U.S. households, as well as a 3.1% reduction for the top 1% of earners.

全体として、TCJA の暫定条項が期限切れになれば、個人税率は再び高くなり、米国の全世帯の税引後所得が 1.8% 減少し、上位 1% では 3.1% 減少することになります。稼ぎ手の。

Given this, JPMorgan anticipates an effort from both parties to push for at least a partial extension of the TCJA, although the specifics will depend on the election’s outcome.

これを踏まえ、JPモルガンはTCJAの少なくとも部分的な延長を求める両党の努力を期待しているが、具体的な内容は選挙の結果次第となるだろう。

Regarding the national deficit, JPMorgan anticipates an increase under either candidate’s proposals, with potential impacts on bond yields. The report describes: “If all of the policy proposals from the campaign trail become reality (unlikely), the deficit could increase by over $1 trillion over the next 10 years under Kamala Harris, and by nearly $4 trillion under Donald Trump. This is why it makes some sense that bond yields have increased along with the odds of a Republican sweep.”

国家赤字に関しては、JPモルガンはどちらの候補者の提案でも増加し、債券利回りに影響を与える可能性があると予想している。報告書は次のように述べている。「もし選挙運動からの政策提案がすべて現実化すれば（可能性は低いが）、財政赤字はカマラ・ハリス政権下では今後10年間で1兆ドル以上、ドナルド・トランプ政権下では4兆ドル近く増加する可能性がある。このため、共和党圧勝の可能性とともに債券利回りが上昇するのはある程度理にかなっている。」

While debt concerns are evident, JPMorgan suggested that some fears may be overstated. The report explains:

債務懸念は明らかだが、JPモルガンは一部の懸念は誇張されている可能性があると示唆した。報告書では次のように説明されています。

While we view the debt and deficit trajectory as a risk, we think some of the fear is misplaced. In fact, current all-in yields give investors a second bite at the apple. For anyone who felt they missed the opportunity to add to core bonds, this may be your second chance.

私たちは債務と赤字の軌道をリスクとみなしていますが、その懸念の一部は見当違いであると考えています。実際、現在のオールイン利回りは投資家に二度目の利益をもたらします。コア絆を増やす機会を逃したと感じている人にとって、これは 2 度目のチャンスかもしれません。

JPMorgan also addressed the possibility of an extended or contested election, noting: “It is difficult to say when we will know who won this election, and it’s possible that we may not have a clear answer for a week or two. In the event of a close election, we would expect to see court challenges and other legal action through the end of the year. It is important to also note that the 2022 Electoral Count Reform Act is meant to strengthen the mechanisms that ensure a clear implementation of election results.”

JPモルガンはまた、選挙が延長または争われる可能性についても言及し、「今回の選挙で誰が勝ったのかをいつ知るかは難しいが、1、2週間は明確な答えが得られない可能性もある」と述べた。選挙が接戦となった場合、年末にかけて裁判所への異議申し立てやその他の法的措置が行われることが予想される。 2022 年の選挙数改革法は、選挙結果の明確な実施を保証するメカニズムを強化することを目的としているということにも留意することが重要です。」

However, the analysts advised investors: “Equity market volatility tends to fall relatively quickly after the new composition of government is confirmed, and on average, equities are higher 12 months after the election. Said differently, don’t let an election derail your plans—election outcomes don’t drive market returns over the long run.”

しかし、アナリストらは投資家に次のようにアドバイスした。「株式市場のボラティリティは、新しい政府構成が確認された後、比較的急速に低下する傾向があり、平均すると、選挙後12カ月の株価は上昇している。別の言い方をすれば、選挙によって計画が狂わないようにしてください。選挙結果は長期的には市場の利益を左右するわけではありません。」

This week, JPMorgan analysts, led by managing director Nikolaos Panigirtzoglou, also predicted that a Trump victory could drive retail investors toward risk assets, potentially boosting prices for bitcoin and gold as part of a broader “debasement trade.”

今週、マネジングディレクターのニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるJPモルガンのアナリストらも、トランプ氏の勝利により個人投資家がリスク資産に向かう可能性があり、より広範な「下落取引」の一環としてビットコインや金の価格が上昇する可能性があると予測した。