投資家は、グローバルな見出しと変化する傾向の1年でボラティリティを上回ることができますか？

2025年5月9日 - 投資家は、グローバルな見出しと変化する傾向の1年でボラティリティを上回ることができますか？ Sierra Alpha ResearchのチーフインベストメントストラテジストであるDavid KellerがJim Puplavaに加わります

May 9, 2025—Can investors outpace volatility in a year of global headlines and shifting trends?

2025年5月9日 - 投資家は、グローバルな見出しと変化する傾向の1年でボラティリティを上回ることができますか？

This week, the U.K. and the U.S. reached a deal on tariffs, while the Vatican elected a new Pope—the first American Pope in history. In other news, the market seems to be enjoying this combination of events, pushing all indexes into positive territory. Let’s see if the positive momentum continues.

今週、英国と米国は関税に関する契約を結び、バチカンは歴史上最初のアメリカ人教皇である新しい教皇を選出しました。他のニュースでは、市場はこのイベントの組み合わせを楽しんでおり、すべてのインデックスをポジティブな領域に押し込んでいるようです。正の勢いが続くかどうかを見てみましょう。

Joining me on the program is David Keller, president and chief investment strategist at Sierra Alpha Research.

プログラムに参加しているのは、Sierra Alpha Researchの社長兼チーフ投資戦略家であるDavid Kellerです。

We’ll begin with a couple of articles that Dave sent me. He’s short-term bullish but medium-term bearish.

デイブが私に送ってくれたいくつかの記事から始めます。彼は短期的な強気ですが、中期的な弱気です。

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Jim Puplava:Well, this is certainly turning out to be a momentous week. We just reached a deal with the U.K. on tariffs, and the Vatican has elected a new Pope, the first American Pope in history. The market seems to be liking that, as all indexes are on the upside. Let’s find out if this continues. Joining me on the program is Dave Keller. He's president and chief investment strategist at Sierra Alpha Research. Dave, let’s begin with a couple of articles. You sent me a number of charts, but you’re short-term bullish, medium-term bearish. Explain that.

Jim Puplava：まあ、これは確かに重要な週であることが判明しています。私たちは関税に関する英国と契約を結び、バチカンは歴史上最初のアメリカの教皇である新しい教皇を選出しました。すべてのインデックスが利点にあるため、市場はそれを好むようです。これが続くかどうかを調べましょう。プログラムに参加するのはデイブケラーです。彼は、Sierra Alpha Researchの社長兼チーフ投資戦略家です。デイブ、いくつかの記事から始めましょう。あなたは私に多くのチャートを送ってくれましたが、あなたは短期的な強気で中期的な弱気です。それを説明してください。

Dave Keller:It’s great to be back with you, Jim. Thanks, as always, for the invitation. You have to consider the market on multiple time frames. If there’s anything I’ve learned so far as we progress through 2025, it’s that you must separate short-term disruptions from medium-term trends and long-term secular movements. Recognizing those multiple time frames that are always interplaying within day-to-day and week-to-week periods is so valuable. It helps you avoid making long-term decisions based on short-term data. In 2025, after a sell-off from a new all-time high in mid-February to a new swing low in early April, and then retracing a good amount of that sell-off back to around 5,700—where we’re at today—that’s a significant amount of volatility, which I don’t think is going to change. High volatility is likely to remain the norm. Recognizing short-term movements that turn into medium-term trends is key. For me, the medium-term time frame is about recognizing what we call the cyclical time frame, looking at a period of months as opposed to minutes, and understanding how those have shifted. When I look at the S&P 500 chart and apply my trend models, the short-term model is undeniably strong off the early April low. There’s no denying the strength we’re seeing, even this week, with additional upside follow-through for stocks—not just in big-cap technology, but in other areas as well. The medium-term time frame, however, has a lot to do with where a major average is relative to the 200-day moving average. Despite the rally off the early April lows, the S&P is still below its 200-day moving average. The last time we tested that was in late March, and we had a failure move before the new low. Until the S&P gets above the 200-day moving average, I think many investors, including myself, would consider this, at best, a neutral picture. A move above 5,750, with follow-through above 5,800, would adjust the contours of this market to a much more bullish outlook on that medium term.

デイブ・ケラー：あなたと一緒に戻ってくるのは素晴らしいことです、ジム。いつものように、招待をありがとう。複数の時間枠で市場を考慮する必要があります。 2025年まで進歩している限り、私が学んだことがあれば、中期的なトレンドや長期的な世俗的な動きから短期的な混乱を分離しなければならないということです。日々および毎週の期間内に常に相互作用している複数のタイムフレームを認識することは非常に貴重です。短期データに基づいて長期的な決定を下すのを避けるのに役立ちます。 2025年、4月上旬に2月中旬の新しい史上最高級から新しいスイング低への売却の後、その後、今日の約5,700に戻ってその売却をたどりました。高いボラティリティは標準であり続ける可能性があります。中期的な傾向に変わる短期的な動きを認識することが重要です。私にとって、中期的な時間枠は、私たちが周期的な時間枠と呼ばれるものを認識し、数分ではなく数ヶ月を見て、それらがどのように変化したかを理解することです。 S＆P 500チャートを見て、トレンドモデルを適用すると、短期モデルは4月上旬の安値から紛れもなく強力です。今週でさえ、私たちが見ている強さを否定することはできません。大型技術だけでなく、他の分野でも、株の追加のフォロースルーが追加されています。ただし、中期時間枠は、主要な平均が200日間の移動平均に関連する場合と多くの関係があります。 4月上旬の最低値からの集会にもかかわらず、S＆Pはまだ200日間の移動平均を下回っています。最後にテストしたのは3月下旬で、新しいLowの前に障害が発生しました。 S＆Pが200日間の移動平均を上回るまで、私を含む多くの投資家は、せいぜい中立的な絵を考慮すると思います。 5,750を超える移動は、5,800を超えるフォロースルーを獲得し、この市場の輪郭をその中期に関するはるかに強気の見方に調整します。

Jim Puplava:So, you would want to see a breakthrough above 5,800?

Jim Puplava：それで、5,800を超えるブレークスルーを見たいですか？

Dave Keller:Yes, because that would complete a rotation back above the 200-day moving average. Many investors are still waiting for the next shoe to drop, expecting the next headline to cause the S&P to retest the April lows. If we get above 5,800, you have to abandon that mindset and recognize and embrace the strength we’ve seen in risk assets off the April lows. You follow the evidence, and if the evidence shows enough buyers coming in to propel us above that long-term barometer, you have to follow that trend higher.

Dave Keller：はい、それは200日間の移動平均を超える回転を完了するからです。多くの投資家は、次の靴が落ちるのをまだ待っています。 5,800を超える場合、その考え方を放棄し、4月の低価格のリスク資産で見た強さを認識して受け入れる必要があります。あなたは証拠に従い、証拠が私たちをその長期バロメーターの上に私たちを推進するためにやってくるのに十分な買い手を示している場合、あなたはその傾向をより高くたどらなければなりません。

Jim Puplava:I can

ジムの生徒：そしてできます