制度的洞察: Vitalik は DeFi を好まない

当社の毎週の Institutional Insights では、市場パフォーマンス、業界ニュース、上場投資信託 (ETF) の流れ、トレンドのトピック、今後のイベント、トークンのロック解除など、最新の市場動向を調査し、暗号通貨取引を大幅に強化するのに役立ちます。

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Enjoy our weekly take on the macro market!

マクロ市場に関する毎週の見解をお楽しみください。

Macro Overview — Markets Brace for August Jobs Report

マクロの概要 — 8月の雇用情勢に向けた市場のブレースレポート

A key takeaway about the U.S. economy in recent years is that consumers, who are the lifeblood of its growth, continue to spend relentlessly. As the pandemic recession transitioned into a recovering labor market, American spending — whether through online purchases or credit card swipes — has been sustaining the economic expansion. With a potential Federal Reserve interest rate cut on the horizon, recent data showed a slowing inflation rate and resilient consumer spending despite rising borrowing costs. This scenario seems to align with Fed Chair Jerome Powell’s hopes for a soft landing for the economy.

近年の米国経済に関する重要な点は、成長の原動力である消費者が容赦なく支出を続けていることだ。パンデミックによる不況から労働市場の回復に移行する中、オンライン購入やクレジットカード決済による米国の支出が経済拡大を支えてきた。 FRBの利下げが目前に迫っていることから、最近のデータでは、借り入れコストの上昇にもかかわらず、インフレ率の鈍化と個人消費の底堅さが示された。このシナリオは、経済の軟着陸を望むパウエルFRB議長の期待と一致しているようだ。

However, there are still challenges. Income growth is slowing, the job market is softening and the savings rate is declining, which raises concerns about the sustainability of consumer spending. These factors warrant caution, especially after a turbulent few years marked by fears of a recession.

ただし、まだ課題もあります。所得の伸びが鈍化し、雇用市場が軟化し、貯蓄率が低下しているため、個人消費の持続可能性に対する懸念が高まっている。これらの要因は、特に景気後退への懸念によって特徴付けられた激動の数年間を経た後では、注意を払う必要があります。

Looking ahead, the upcoming jobs report will provide critical insights into the labor market ahead of the Fed's policy meeting. Meanwhile, the European Central Bank has already begun cutting rates, as euro-area inflation fell to its lowest level since mid-2021. As Allison Schrager pointed out in Bloomberg Opinion, it's time for the U.S. government to step in and increase spending to help the economy grow, ensuring that the Federal Reserve isn't the sole driver of the recovery.

今後を展望すると、次回の雇用統計はFRBの政策会合に先立って労働市場に関する重要な洞察を提供することになるだろう。一方、ユーロ圏のインフレ率が２０２１年半ば以来の最低水準に低下したことを受け、欧州中央銀行はすでに利下げを開始している。アリソン・シュレーガー氏がブルームバーグ・オピニオンで指摘したように、連邦準備理事会が景気回復の唯一の推進者にならないように、米国政府が介入して経済成長を促進するために支出を拡大する時期が来た。

Weekly Crypto Highlight — Vitalik Doesn't Like Most DeFi

週刊仮想通貨ハイライト — Vitalik はほとんどの DeFi が好きではない

When Vitalik Buterin, the co-founder of Ethereum, shared his X thoughts on the sustainability of most decentralized finance (DeFi) projects, it sparked a major discussion within the crypto community. He suggested that many DeFi protocols are self-referential and not particularly respectable, adding that he had two main criteria for any DeFi protocol: It must be decentralized and sustainable. Buterin specifically criticized practices like 2021-era liquidity farming, which he argued was largely unsustainable due to token inflation.

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏が、ほとんどの分散型金融（DeFi）プロジェクトの持続可能性に関するXの考えを共有したとき、仮想通貨コミュニティ内で大きな議論を引き起こした。彼は、多くの DeFi プロトコルは自己参照的であり、特に立派なものではないと示唆し、DeFi プロトコルには 2 つの主な基準があると付け加えました。それは、分散型で持続可能であることです。ブテリン氏は、2021年時代の流動性ファーミングなどの慣行を特に批判し、トークンインフレによりほとんど持続不可能であると主張した。

Prominent figures in DeFi, like Sam Kazemian of Frax Finance, expressed disappointment, arguing that DeFi is critical to Ethereum's value (which exceeds $300 billion). Buterin’s comments seemed to imply that only decentralized exchanges (DEXs), stablecoins and platforms like Polymarket met his standards, as many DeFi protocols are still centralized and have no ties to the real economy.

Frax Financeのサム・カゼミアンのようなDeFiの著名人は失望を表明し、DeFiはイーサリアムの価値（3000億ドルを超える）にとって極めて重要であると主張した。ブテリン氏のコメントは、多くのDeFiプロトコルが依然として集中化されており実体経済と結びついていないため、分散型取引所（DEX）、ステーブルコイン、ポリマーケットのようなプラットフォームだけが彼の基準を満たしていることを示唆しているように見えた。

Top DeFi Categories. Source: DeFiLlama

トップの DeFi カテゴリ。出典: デフィラマ

The top five DeFi categories are liquid staking, lending, bridges, DEXs, and liquid staking, among which liquid staking, lending and staking might not meet Vitalik's requirements.

DeFiの上位5カテゴリは、リキッドステーキング、レンディング、ブリッジ、DEX、リキッドステーキングで、このうちリキッドステーキング、レンディング、ステーキングはVitalikの要件を満たさない可能性がある。

While some might find his critique a bit harsh, it does highlight a broader truth about the current state of DeFi. Buterin seems to be advocating for a more mature version of DeFi, one that connects better with the real-world economy. However, he might not be fully up-to-date on the latest developments in DeFi, since his focus is on improving Ethereum's core functionalities. Ultimately, his comments could steer builders toward more meaningful use cases, which would benefit the ecosystem in the long run.

彼の批判は少し厳しいと感じる人もいるかもしれないが、DeFiの現状についての広範な真実を浮き彫りにしている。ブテリン氏は、より成熟したバージョンの DeFi、つまり現実世界の経済とより良く結びついたバージョンを提唱しているようだ。ただし、彼はイーサリアムの中核機能の改善に重点を置いているため、DeFi の最新の動向を完全に把握しているわけではない可能性があります。最終的に、彼のコメントはビルダーをより有意義なユースケースへと導く可能性があり、それは長期的にはエコシステムに利益をもたらすでしょう。

Bitcoin Spot ETF Flows 

ビットコインスポットETFフロー

Total Bitcoin Spot ETF Flows.Source: CoinGlass, as of Aug 30, 2024

ビットコイン スポット ETF フローの合計。出典: CoinGlass、2024 年 8 月 30 日時点

Bitcoin Spot ETFs have been experiencing consecutive outflows for five days, which coincided with Bitcoin's drop below the $60,000 level. Its repeated failure to hold above this critical support suggests that traders are being cautious, possibly waiting for stronger signals before committing more capital.

ビットコインスポットETFは5日間連続で資金流出が続いており、これはビットコインが6万ドルの水準を下回ったのと一致した。この重要なサポートを上回れることが繰り返し失敗していることは、トレーダーが慎重になっていて、より多くの資金を投入する前により強いシグナルを待っている可能性があることを示唆しています。

To add to the uncertainty, there was no major economic data released this week to drive market movements. Investors are now looking for more definitive cues on Bitcoin's next directional move, including the upcoming August 2024 jobs report next Friday and any actions by central banks around the world.

今週は市場の動きを促す主要な経済指標の発表がなかったことも不確実性をさらに高めた。投資家は現在、来週金曜日に発表される2024年8月の雇用統計や世界中の中央銀行の行動など、ビットコインの次の方向性についてのより決定的な手がかりを探している。

Other Top-Performing Tokens

その他の最高パフォーマンスのトークン

Token

トークン

Catalyst

触媒

Sanctum (CLOUD)

サンクタム（クラウド）

CLOUD soared 28% after Bybit announced the launch of bbSOL, powered by Sanctum. Read more here.

Bybit が Sanctum を利用した bbSOL の立ち上げを発表した後、CLOUD は 28% 急騰しました。詳細はこちらをご覧ください。

Dogs (DOGS)

犬 (DOGS)

DOGS surged 19.5% after Bybit announced an increased prize pool of 20,000 USDT for its DOGS Trading Competition. Read more here.

Bybit が DOGS 取引コンテストの賞金プールを 20,000 USDT に増額すると発表した後、DOGS は 19.5% 急騰しました。詳細はこちらをご覧ください。

IDEX (IDEX)

アイデックス（IDEX）

IDEX surged 37.8% after announcing its upcoming Mainnet launch as the first Omnichain Perpetuals DEX. Read more here.

IDEX は、最初のオムニチェーン パーペチュアル DEX として今後のメインネットのローンチを発表した後、37.8% 急騰しました。詳細はこちらをご覧ください。