HLPボールトメカニズムによる操作の別の事件は、高脂質で発生しました

2025年3月26日、HLPボールトメカニズムを伴う別の操作事件が高脂質で発生しました。匿名のトレーダーがマージンショートポジションの清算を引き起こしました

On March 26, another incident of manipulation with the HLP Vault mechanism occurred on Hyperliquid. As a result, the platform assumed loss-making obligations.

3月26日、HLPボールトメカニズムを伴う別の操作事件が高脂質で発生しました。その結果、プラットフォームは損失を増やす義務を引き受けました。

The incident began with an anonymous trader depositing almost $7.2 million into three separate Hyperliquid accounts, according to experts at Arkham Intelligence. The goal was to exploit the peculiarities of the platform’s liquidation mechanism, which operates through Hyperliquidity Provider (HLP) pools.

Arkham Intelligenceの専門家によると、この事件は匿名のトレーダーがほぼ720万ドルを3つの別々の高脂質アカウントに預け入れることから始まりました。目標は、高級性プロバイダー（HLP）プールを介して動作するプラットフォームの清算メカニズムの特性を活用することでした。

The user’s “tool” was a Solana-based memecoin — Jelly-My-Jelly (JELLYJELLY). Due to its relatively small market capitalization of $20 million (at the time the deal was opened), the asset was a convenient target for manipulation, noted the co-founder of the Polynomial.fi project with the nickname gauthamzzz.

ユーザーの「ツール」は、SolanaベースのMemecoin、Jelly-My-Jelly（Jellyjelly）でした。 2000万ドルの時価総額が比較的少ないため（取引が開始された時点で）、資産は操作の便利な目標であると、GauthamzzzのニックネームとのPolynomial.fiプロジェクトの共同設立者は指摘しました。

The trader created two long positions on JELLYJELLY for $2.15 million and $1.9 million, respectively. Simultaneously, he opened a short position for 400 million JELLYJELLY ($4.1 million at the time of the transaction). The latter was created with 20x leverage and covered almost 40% of the asset’s total supply.

トレーダーは、それぞれ2.15百万ドルと190万ドルで、Jellyjellyに2つのロングポジションを作成しました。同時に、彼は4億ジェリージェリー（取引時に410万ドル）のショートポジションを開きました。後者は20倍のレバレッジで作成され、資産の総供給のほぼ40％をカバーしました。

These manipulations led to a sharp jump in the token’s price. Within a short period, the asset’s capitalization jumped from $20 million to $50 million, and the price increased by more than 400%, according to CoinGeckoTerminal data. In essence, the whale created an artificial market movement, balancing his own trades to trigger the liquidation of one of them.

これらの操作により、トークンの価格が急激にジャンプしました。 Coingeckoterminalのデータによると、短期間で資産の資本化は2,000万ドルから5,000万ドルに跳ね上がり、価格は400％以上上昇しました。本質的に、クジラは人工市場の動きを作り出し、彼自身の取引のバランスを取り、それらの1つの清算を引き起こしました。

As the price of JELLYJELLY began to rise, this triggered the forced closure of his short position. However, due to its volume, the trade was not processed in the standard way but was sent to the HLP Liquidator vault. This platform mechanism is usually used to close large positions without significantly impacting the market.

Jellyjellyの価格が上昇し始めたとき、これは彼のショートポジションの強制閉鎖を引き起こしました。ただし、その量のため、取引は標準的な方法で処理されるのではなく、HLP清算機の金庫に送られました。このプラットフォームメカニズムは、通常、市場に大きな影響を与えることなく、大きなポジションを閉鎖するために使用されます。

In the case of large transactions, there is a risk that the system will not have time to close the position quickly. Essentially, the HLP Liquidator is not the sole liquidator but directs trades to the order book. This creates competition when closing a position and allows users to retain the remaining margin after liquidation.

大規模なトランザクションの場合、システムがポジションを迅速に閉じる時間がないというリスクがあります。基本的に、HLP清算人は唯一の清算人ではなく、注文帳に取引を指示します。これにより、ポジションを閉じるときに競争が生じ、清算後にユーザーが残りのマージンを保持できます。

“The risk with this approach is that if the market moves too fast or there is not enough liquidity on the order book, the HLP Liquidator may not be able to fully liquidate the position at the desired price, leading to unrecoverable losses for the HLP,” explained representatives of Hyperliquid, adding that they notified the community about this scenario in March 2023.

「このアプローチのリスクは、市場が速すぎるか、注文帳に十分な流動性がない場合、HLP清算人は希望の価格でポジションを完全に清算できず、HLPの回復不能な損失につながる可能性があることです」と、2023年3月にこのシナリオについてコミュニティについて通知したと付け加えました。

This threat was realized in practice. As a result of the trader’s manipulations with JELLYJELLY and his actions, they led to potential HLP losses of $12 million, according to Lookonchain experts.

この脅威は実際に実現されました。 Lookonchainの専門家によると、Jellyjellyとのトレーダーの操作と彼の行動との操作の結果、彼らは1200万ドルの潜在的なHLP損失につながりました。

As for the long positions, immediately after the price jump, they reached a seven-figure positive Profit and Loss (PnL) figure. The user began actively withdrawing funds and managed to receive $6.26 million before his accounts were restricted to “reduce-only” orders.

長いポジションに関しては、価格上昇の直後に、彼らは7桁の肯定的な利益と損失（PNL）の数値に達しました。ユーザーは積極的に資金を引き出し始め、アカウントが「削減のみ」の注文に制限される前に626万ドルを受け取ることができました。

According to Arkham, the developers’ prompt intervention nullified the user’s efforts to profit and prevented him from succeeding.

アーカムによると、開発者の迅速な介入は、利益を得るためのユーザーの努力を無効にし、彼が成功するのを妨げました。

“In the end, Hyperliquid closed the JELLYJELLY market at $0.0095, the price at which the third account entered its short trades. This zeroed out all floating PnL on the trader’s first two accounts,” the analysts concluded.

「最終的に、HyperliquidはJellyjelly市場を0.0095ドルで閉鎖しました。これは、3番目のアカウントが短い取引を入力した価格です。これは、トレーダーの最初の2つのアカウントですべてのフローティングPNLをゼロにしました」とアナリストは結論付けました。

The Hyperliquid team took several emergency measures. First, the platform limited the ability of the mentioned trader to place orders, allowing only the closing of positions.

高脂質チームはいくつかの緊急措置を講じました。まず、プラットフォームは、言及されたトレーダーが注文を行う能力を制限し、ポジションの閉鎖のみを可能にしました。

As a result, a portion of unrealized profit remained in his account, and the user himself incurred losses. Even in the most optimistic scenario for him, he will lose $4,000.

その結果、未実現の利益の一部は彼のアカウントに残り、ユーザー自身が損失を被りました。彼にとって最も楽観的なシナリオでさえ、彼は4,000ドルを失います。

“Assuming he can withdraw funds at some point in the future, his actions on Hyperliquid cost him a total of $4,000. If he cannot, he faces a loss of almost $1 million,” Arkham noted.

「彼が将来のある時点で資金を引き出すことができると仮定すると、彼の高脂質に対する彼の行動は彼に合計4,000ドルの費用がかかった。彼ができないなら、彼はほぼ100万ドルの損失に直面している」とアーカムは指摘した。

In addition to the restrictions on the trader, in an attempt to stop the manipulations, Hyperliquid announced the immediate delisting of JELLYJELLY. This decision provoked a mixed reaction from the community. On the one hand, it was aimed at preventing further manipulations, but on the other hand, it raised questions about the exchange’s resilience to such attacks and brought up issues of decentralization.

トレーダーの制限に加えて、操作を止めようとする試みで、HyperliquidはJellyjellyの即時廃止を発表しました。この決定は、コミュニティからの混合反応を引き起こしました。一方では、さらなる操作を防ぐことを目的としていましたが、他方では、そのような攻撃に対する交換の回復力について疑問を投げかけ、分散化の問題を提起しました。

Analysts also noted that simultaneously with the incident on the platform, centralized exchanges Binance and OKX launched perpetual futures for JELLYJELLY. This situation sparked discussions about possible competition between platforms and their approaches to risk management.

アナリストはまた、プラットフォームでの事件と同時に、集中交換BinanceとOKXがJellyjellyの永続的な未来を立ち上げたと述べました。この状況は、プラットフォーム間の競争の可能性とリスク管理へのアプローチについての議論を引き起こしました。

Moreover, expert ZachXBT stated that the funds used by the trader came from the Binance exchange.

さらに、Zachxbtの専門家は、トレーダーが使用する資金はBinance Exchangeから来たと述べました。

Hyperliquid, in turn, assured users that the HLP losses would not affect their funds, and that those affected, except for the “exploiter,” would receive

同様に、高脂質は、HLPの損失が彼らの資金に影響を与えず、「エクスプロイト」を除く影響を受けた人々が受け取ることをユーザーに保証しました