フランスは暗号支援のロンバードローンでビットコイン化に向けて小さな一歩を踏み出します

この通貨制御塔では、六角形が孤独なオオカミを演奏したくありません。

France is Europe. And Europe is the temple of regulation. In this monetary control tower, the Hexagon does not want to play the lone wolf. No question of embracing bitcoin before the 27. Yet, sometimes, it winks at the most daring. Latest twist? A legal clarification on Lombard credit backed by cryptos. Not a revolution. But a step, even if disguised, is still a step.

フランスはヨーロッパです。ヨーロッパは規制の神殿です。この通貨制御塔では、六角形が孤独なオオカミを演奏したくありません。 27の前にビットコインを受け入れることには疑いはありません。しかし、時には、それが最も大胆なものでウインクします。最新のひねり？クリプトスに支えられたロンバードクレジットに関する法的説明。革命ではありません。しかし、たとえ偽装されたとしても、ステップは依然としてステップです。

Crypto as collateral: yes, but with a cautionary vest

担保としての暗号：はい、しかし警告的なベストがあります

The crypto Lombard credit was not born yesterday. It was already discussed in hushed banking circles. This loan, guaranteed by a crypto wallet, offers a promise: liquidity without liquidation. You lock your cryptos. You receive euros. In case of default, the collateral goes to the scrapyard.

Crypto Lombardのクレジットは昨日生まれませんでした。それはすでに静かな銀行界で議論されていました。暗号ウォレットによって保証されているこのローンは、清算のない流動性を約束します。あなたはあなたの暗号をロックします。ユーロを受け取ります。デフォルトの場合、担保はスクラピードに行きます。

But where France is finally moving is on the legal framework. The DDADUE 5 law, in force since April 30, allows “the establishment of a pledge by signed declaration of the owner of the cryptos“. One more formality. And one less ambiguity.

しかし、フランスが最終的に動いているのは、法的枠組みに基づいています。 DDADUE 5の法律は、4月30日以来、「暗号の所有者の署名された宣言による誓約の確立」を許可しています。もう1つの形式。そして、あいまいさの少ない。

This change fits the MiCA logic, the great European crypto market charter. “The crypto Lombard credit is a great tool for structured HODLers,” comments Arnaud Touati. But beware: perhaps we structure, but we do not democratize yet.

この変更は、ヨーロッパの偉大な暗号市場憲章であるMica Logicに適合します。 「Crypto Lombard Creditは、構造化されたホドラーにとって素晴らしいツールです」とArnaud Touatiはコメントしています。しかし、注意してください：おそらく私たちは構造化されていますが、まだ民主化していません。

Dan Arroche tempers:

その後、アロッシュは気性になります：

« No revolution, just a legal clarification. »

«革命はなく、単なる法的な明確化。 »

And still, this is only on paper. The ground remains minefielded. French banks remain skeptical. The risk is too volatile. Solvency ratios too fragile. In short, real use remains marginal.

それでも、これは紙の上にあります。地面は地雷原のままです。フランスの銀行は懐疑的です。リスクは揮発性が高すぎます。ソルベンシー比が脆弱すぎます。要するに、実際の使用はわずかなままです。

MiCA, taxation: the shackles of progress

マイカ、課税：進歩の束縛

A regulatory advance does not always rhyme with practical progress. Because in detail, the French tax system is a true labyrinth. And in this labyrinth, crypto Lombard credit might well fall into a trap.

規制の進歩は、常に実際的な進歩を遂げて韻を踏むとは限りません。詳細には、フランスの税制は真の迷路であるからです。そして、この迷路では、Crypto Lombardのクレジットがtrapに陥る可能性があります。

Dan Arroche warns:

ダンアロッシュは警告します：

« The question is whether placing cryptos as collateral = transfer of ownership = taxable event? »

«問題は、クリプトを担保として配置する=所有権の譲渡=課税イベントですか？ »

In other words, using your bitcoins as a pledge could activate… taxation. And there, no one is joking anymore.

言い換えれば、ビットコインを誓約として使用すると、課税がアクティブになる可能性があります。そして、そこに、誰ももう冗談を言っていません。

Two cases must be distinguished:

2つのケースを区別する必要があります。

* Crypto sold to repay the loan: this generates a capital gain or loss, to be declared in the year of the sale.

*ローンの返済のために販売された暗号：これにより、販売年に宣言されるキャピタルゲインまたは損失が生成されます。

* Crypto kept in the wallet despite default: remains in the patrimony, no taxable event in the year of the loan, but capital gain or loss to be declared in the year of sale or donation.

*デフォルトにもかかわらず、クリプトはウォレットに保管されています：賃貸年に課税されるイベントではありませんが、販売または寄付の年に宣言されるキャピタルゲインまたは損失。

In other words, a tax lawyer becomes mandatory. To avoid innovation turning into an administrative disaster.

言い換えれば、税務弁護士が必須になります。イノベーションが行政災害に変わることを避けるため。

Here are the key data to remember :

覚えておくべき重要なデータは次のとおりです。

* DDADUE 5 law in force since April 30, 2024

* 2024年4月30日以来、DDADUE 5法律

* Article 93 of the General Tax Code defines the taxable events

*一般税コードの第93条は、課税対象のイベントを定義しています

* Capital gain or loss on the sale of crypto to repay the loan

*ローンを返済するための暗号の売却によるキャピタルゲインまたは損失

* Undetectable transfer of ownership if the crypto remains in the wallet despite default

*デフォルトにもかかわらず、暗号がウォレットに残っている場合、所有権の検出不能な転送

* No specific provision for crypto in the tax code, requiring interpretation by the administration

*税法における暗号の具体的な規定はありません。

This new legal framework might encourage banks to offer crypto Lombard loans, a product already proposed by some European institutions. However, it remains to be seen whether French banks will be interested in this type of product, given their risk aversion and the potential difficulties in integrating it into their existing systems and reporting requirements.

この新しい法的枠組みは、銀行がいくつかのヨーロッパの機関によってすでに提案されている製品であるCrypto Lombardローンを提供することを奨励するかもしれません。ただし、リスク回避と既存のシステムと報告要件に統合する潜在的な困難を考えると、フランスの銀行がこのタイプの製品に関心があるかどうかはまだ不明です。

A psychological factor is added to this legal equation: fear of banks. Their cautiousness slows adoption. “Obtaining crypto Lombard credit on acceptable terms is almost impossible,” concludes Arroche.

この法的方程式、つまり銀行の恐怖に心理的要因が追加されます。彼らの慎重さは養子縁組を遅らせます。 「許容可能な条件でCrypto Lombardクレジットを取得することはほとんど不可能です」とArrocheは結論付けています。

We pretend to legalize, but no one is playing along.

私たちは合法化するふりをしますが、誰も一緒に遊んでいません。

Between patrimonial tool and golden mirage

父親の道具と黄金のミラージュの間

For whom is this new credit? For the average saver? No. For private banking clients, maybe. For large crypto portfolios, surely. This loan remains a wealth optimization tool, not a gateway to regulated DeFi.

この新しいクレジットは誰のために？平均的なセーバーのために？いいえ。プライベートバンキングクライアントの場合、多分。大規模な暗号ポートフォリオの場合、確かに。このローンは、規制された債務へのゲートウェイではなく、富の最適化ツールのままです。

In fact, very few players are ready. Few institutions accept this type of pledge. The crypto market is still deemed too unstable. Yet, some see an opportunity here.

実際、準備ができているプレイヤーはほとんどいません。この種の誓約を受け入れる機関はほとんどありません。暗号市場は依然として不安定すぎると見なされています。それでも、ここで機会を見る人もいます。

This credit can become an alternative to asset sales, maintaining exposure to the market. So it appeals to those who want to “hodl while buying a house“. But provided they are well advised, and well capitalized.

このクレジットは、市場へのエクスポージャーを維持し、資産販売の代替になる可能性があります。したがって、「家を買っている間にホドル」したい人に訴えます。しかし、それらが十分にアドバイスされており、十分に資本化されている場合。

And while some move forward, others denounce. On X, a user mocks:

そして、前進する人もいますが、他の人は非難します。 Xでは、ユーザーのモック：

« Historically all war loans were scams. Luxembourg life insurance, crypto in self-custody, the threat is serious. »

«歴史的にすべての戦争ローンは詐欺でした。ルクセンブルクの生命保険、自己義理の暗号、脅威は深刻です。 »

An amusing take on the crypto narrative! 😉

暗号の物語に対する面白いテイク！ 😉

"The year is 2024. War broke out in Ukraine. Faced with this crisis, the French State launched a large-scale bond issue, named "Imperium," to mobilize the nation's savings and support the war effort.

「年は2024年です。ウクライナでは戦争が勃発しました。この危機に直面して、フランス国家は「インペリウム」という名前の大規模な債券問題を開始し、国の貯蓄を動員し、戦争の努力を支援しました。

People were encouraged to subscribe to these bonds, presented as a patriotic duty and a way to participate in the collective destiny.

人々はこれらの絆を購読することを奨励され、愛国的な義務と集団運命に参加する方法として提示されました。

The bonds promised a low interest rate of 1%, but they were also subject to an original clause: in case

債券は1％の低金利を約束しましたが、元の条項の対象となりました。