イーサの供給不足は第4四半期の価格上昇につながるでしょうか?

イーサの価格は下落している可能性がありますが、その液体の供給は減少しています。次の四半期に需要が回復すれば、供給不足が発生して価格が上昇する可能性がある

Ether’s price might be falling, but its available supply is shrinking. If demand picks up next quarter, we could see a supply crunch that pushes prices higher.

イーサの価格は下落している可能性がありますが、利用可能な供給量は減少しています。次の四半期に需要が回復すれば、供給不足が発生して価格が上昇する可能性があります。

Here’s a closer look at the on-chain metrics that could be setting the stage for ether to outpace the market in Q4.

ここでは、第4四半期にイーサが市場を上回るための布石となる可能性のあるオンチェーン指標を詳しく見ていきます。

Fresh data from on-chain analytics firm CryptoQuant shows ether exchange reserves are rising, which could indicate selling pressure and drive prices further down.

オンチェーン分析会社クリプトクアントの最新データは、イーサの外貨準備が増加していることを示しており、これは売り圧力を示しており、価格がさらに下落する可能性がある。

This is because a glut (or an oversupply in the market) can put downward pressure on prices, potentially causing a sell-off if enough investors panic and start dumping their crypto holdings to cut losses. We saw this when the German government shook the market by suddenly selling its $3 billion worth of seized bitcoin just a few months ago.

これは、過剰（または市場の過剰供給）が価格に下押し圧力をかける可能性があり、十分な投資家がパニックに陥り、損失を削減するために保有暗号資産を投げ売りし始めた場合、潜在的に売却を引き起こす可能性があるためです。ほんの数カ月前、ドイツ政府が押収した30億ドル相当のビットコインを突然売却して市場を震撼させたとき、私たちはこれを目の当たりにした。

But zooming out, this “glut” is less than 1% of exchange reserves, and in reality, these reserves still remain near their all-time lows – 18.7 million ETH, or 15% of the total supply.

しかし、ズームアウトしてみると、この「過剰」は為替準備金の 1% 未満であり、実際には、これらの準備金は依然として過去最低水準、つまり総供給量の 15% に相当する 1,870 万 ETH 付近に留まっています。

Spot ether reserves are even less and now at an all-time low of around 8.4 million ETH. Any inflow is quickly matched by outflows, so any selling pressure is likely being absorbed. The recent uptick in Ether reserves is mainly on derivative exchanges, where Ether is being used as collateral for long/ short positions.

スポットイーサの埋蔵量はさらに少なくなり、現在約840万ETHと史上最低となっています。いかなる流入もすぐに流出と一致するため、いかなる売り圧力も吸収される可能性が高い。最近のイーサ準備金の増加は主にデリバティブ取引所であり、そこではイーサがロング/ショートポジションの担保として使用されています。

Ether’s 78% gains ($2,282 to $4,066) from January to March have almost been wiped out (now $2,321), yet ether exchange reserves have still fallen by 10% since the start of the year. This is unusual given that reserves and prices are usually inversely correlated; perhaps suggesting that investor confidence in Ether’s long-term value potential remains strong.

1月から3月にかけてのイーサの78％上昇（2,282ドルから4,066ドル）はほぼ消え去った（現在は2,321ドル）が、それでもイーサの外貨準備高は年初以来10％減少している。通常、埋蔵量と価格は逆相関していることを考えると、これは異例です。これはおそらく、イーサの長期的な価値の可能性に対する投資家の信頼が依然として強いことを示唆しています。

Ether staking deposits continue to climb

イーサステーキング預金は増加し続ける

Even though the price of Ether has dropped 42% from its all-time-high, staking deposits continue to climb, increasing by nearly 20% since the start of the year. Over 34.5 million ETH ($81.3 billion) are currently staked or 28.8% of the total supply, which is an all-time high.

イーサの価格は過去最高値から42％下落したにもかかわらず、ステーキング預金は上昇を続け、年初以来20％近く増加した。現在、3,450万ETH（813億ドル）以上がステーキングされており、これは総供給量の28.8％に相当し、これは史上最高額となっている。

Investors seem either hungry for higher returns by restaking on platforms like EigenLayer (and more recently, Symbiotic) or are happy with a lower risk / lower reward option through traditional staking options and protocols. Either way, dollar values are down, Ether amounts are up.

投資家は、EigenLayer (さらに最近では Symbiotic) のようなプラットフォームで再ステークすることでより高いリターンを求めているか、従来のステーキング オプションとプロトコルを通じた低リスク/低報酬のオプションに満足しているかのどちらかのようです。いずれにせよ、ドルの価値は下落し、イーサの価値は上昇しています。

Demand for staking and restaking seems unfazed by Ether’s declining prices. If this trend persists, it will continue to remove more Ether from the available liquid supply.

ステーキングと再ステーキングの需要は、イーサの価格下落に動じないようです。この傾向が続くと、利用可能な液体供給からさらに多くのエーテルが除去され続けることになります。

Big underperformance

大幅なパフォーマンス低下

Ether’s price underperformance compared to Bitcoin and Solana has been substantial, with the disappointing launch of the ether spot ETFs (which has mostly seen net outflows) further dampening sentiment.

ビットコインやソラナと比較したイーサの価格アンダーパフォームは著しく、イーサスポットETF（ほとんどが純流出）の期待外れの立ち上げがセンチメントをさらに悪化させた。

It wasn’t until months after BlackRock’s Bitcoin ETF filing that the crypto market saw growth in the form of a year-end rally. Since then, Bitcoin has risen 114%, Solana has surged 564%, but Ethereum has only risen 27%.

仮想通貨市場が年末の反発の形で成長を見せたのは、ブラックロックのビットコインETF申請から数カ月後だった。それ以来、ビットコインは114％上昇し、ソラナは564％上昇しましたが、イーサリアムは27％しか上昇していません。

Solana’s token performance and network growth have been impressive lately, with transaction volumes rising by 50% since the start of the year and recently reaching an all-time high of 3.9 million active addresses. But its market share (3.02%) is still just a fraction of Ethereum’s (13.56%) in the current $2.05 trillion crypto market. It is also worth mentioning that most of Solana’s impressive activity has been dominated by memecoins. Is this really sustainable in the long run?

Solana のトークンのパフォーマンスとネットワークの成長は最近目覚ましく、トランザクション量は年初から 50% 増加し、最近ではアクティブ アドレス数が過去最高の 390 万に達しました。しかし、現在の2兆500億ドルの仮想通貨市場におけるその市場シェア（3.02％）は、依然としてイーサリアム（13.56％）のほんの一部に過ぎません。 Solana の印象的な活動のほとんどがミームコインによって占められていることも言及する価値があります。これは本当に長期的に持続可能なのでしょうか？

Year-end rally?

年末集会？

After a long period of underperformance, negative sentiment around Ether might be nearing its bottom. An uptick in Ethereum ETF inflows could be just the catalyst needed to trigger the supply crunch and upside shocks in Ether’s price.

長期間にわたるパフォーマンスの低迷を経て、イーサに対する否定的な感情は底に近づいている可能性があります。イーサリアムETF流入の増加は、供給不足とイーサ価格の上値ショックを引き起こすのに必要な触媒に過ぎない可能性がある。

With a favourable economic backdrop of falling rates and looser liquidity, regulatory support, not to mention, the growing institutional interest in crypto ETF products (including some of the most conservative traditional investors such as state pension funds), a new wave of institutional inflows seems likely.

金利の低下と流動性の緩和、規制の支援といった好ましい経済背景を背景に、仮想通貨ETF商品に対する機関投資家（国民年金基金などの最も保守的な伝統的投資家の一部を含む）への関心が高まっていることは言うまでもなく、機関投資家の資金流入の新たな波が起きているようだ。おそらく。

Meanwhile, the crypto market has failed to price in these positive fundamentals, so the opportunity is there for a sharp catch-up rally.

一方、仮想通貨市場はこうしたポジティブなファンダメンタルズを織り込むことができていないため、急激な追い上げのチャンスが存在している。

If we combine a new wave of inflows with Ether’s shrinking liquid supply, any upside shocks in Ether’s price will be sharp and quick.

新たな流入の波とイーサの液体供給の縮小を組み合わせると、イーサ価格の上値ショックは急激かつ急速になるだろう。