ETHの集会は、印象的ですが、望まれることをたくさん残します

EtherのETH $ RALLYは、印象的ではありますが、望まれることを残します。それは、ショートパンツの巻き戻しが、新鮮なロングや強気ではなく、集会に燃料を供給していると言われているからです

Ether’s (ETH$) rally, though noteworthy, may be leaving some details untold.

Ether's（Eth $）Rallyは、注目に値するものの、いくつかの詳細を語られない可能性があります。

As the recent surge in ether prices has been swift and significant, it’s heating up an interesting discussion: Is this rally being fueled by fresh longs, leveraged bets on the Chicago Mercantile Exchange (CME) derivatives, or something else entirely?

エーテル価格の最近の急増は迅速かつ重要であるため、興味深い議論を激化させています。このラリーは、新鮮なロングに燃料を供給されているのでしょうか、シカゴ・マーカンタイル・エクスチェンジ（CME）派生物、または他の何かに賭けた賭け金などですか？

According to Sui Chung, CEO of crypto index provider CF Benchmarks, the rally is primarily the result of traders covering their shorts, not a sudden surge of bullish conviction in the ether market. CME's derivatives, preferred by institutions, track the CF Benchmarks' Bitcoin Reference Rate - New York (BRRNY) variant.

Crypto Index Provider CF BenchmarksのCEOであるSui Chungによると、この集会は主にショーツをカバーするトレーダーの結果であり、エーテル市場での強気の有罪判決の急増ではありません。機関が好むCMEのデリバティブは、CFベンチマークのビットコインリファレンスレート-New York（BRRNY）バリアントを追跡します。

When bears cover their shorts, it means they are buying back futures contracts that were initially sold. This action of short covering temporarily boosts demand in the market, putting upward pressure on prices.

ベアーズがショーツをカバーするとき、それは彼らが最初に販売された先物契約を買い戻していることを意味します。この短いカバーの行動は、市場の一時的に需要を高め、価格に上向きの圧力をかけます。

Chung highlighted the still-low CME futures premium (basis) as a key indicator of the short-covering narrative.

Chungは、まだ低いCME Futures Premium（ベース）を、短くて覆われた物語の重要な指標として強調しました。

While ether's spot price has surged nearly 90% to above $2,600 since the early April sell-off, the annualized one-month basis in the CME's ether has held flat between 6% and 10%, according to data source Velo.

データソースVELOによると、4月上旬の売却以来、Etherのスポット価格は90％近く急増して2,600ドルを超えて2,600ドルを超えて2,600ドルを超えていますが、CMEのエーテルの年間1か月間のベースは6％から10％の間で平坦になりました。

"In more conventional setups, we would expect rising basis levels if traders were initiating fresh longs with leverage," Chung noted. "It's a reminder that not all rallies are fueled by new demand; sometimes, they reflect repositioning and risk reduction."

「より従来のセットアップでは、トレーダーがレバレッジで新鮮なロングを開始している場合、上昇する基底レベルが予想されるでしょう」とChung氏は述べています。 「すべての集会が新たな需要によって促進されているわけではないことを思い出させてくれます。時には、再配置やリスクの削減を反映しています。」

One might argue that the basis has remained steady due to sophisticated trades "arbing" away the price difference between the CME ETH futures and the spot index price by shorting futures and buying ETH spot ETFs. However, that argument seems weak when considering the U.S.-listed spot ETFs have seen net positive inflows on just ten trading days in the past four weeks.

洗練された取引により、CME ETH先物とスポットインデックス価格の価格差を「Arving」して、先物を短縮し、ETH SPOT ETFを購入することにより、基礎は安定していると主張するかもしれません。ただし、米国に上場しているスポットETFが過去4週間でわずか10取引日に正味の肯定的な流入を見ていることを考えると、その議論は弱いように見えます。

Moreover, the net inflows tallied more than $100 million just once, according to the data source SoSoValue.

さらに、データソースのSOSOValueによると、純流入は1億ドル以上を一度だけ集計しました。

"The lack of inflows into ETH ETFs and the muted basis paints a different picture, and this latest move higher doesn't appear to be driven by new leveraged longs," Chung added.

「ETH ETFとミュートされた基礎への流入の欠如は、異なる絵を描きます。この最新の動きは、新しいレバレッジされたロングによって駆動されないように見えます」とChungは付け加えました。