Defiance ETFSファイルビットコイン（BTC）とEthereum（ETH）ペアトレーディングETFSを起動する

Defiance ETFSは、4つの新しいExchange-Tradedファンド（ETF）の規制当局の承認を申請しました。その一部には、同時長いビットコイン（BTC）と短いイーサリアム（ETH）が含まれます。

Defiance ETFs is venturing into new territory with its application for four exchange-traded funds (ETFs) that combine long Bitcoin (BTC) with short Ethereum (ETH).

Defiance ETFSは、長いビットコイン（BTC）と短いイーサリアム（ETH）を組み合わせた4つのExchange-Traded Funds（ETF）の適用で新しい領土に挑戦しています。

According to a May 6 filing with the US Securities and Exchange Commission (SEC), the funds are structured to track the leveraged performance of one asset against another using derivatives.

5月6日の米国証券取引委員会（SEC）への提出によると、ファンドは、デリバティブを使用して、ある資産のレバレッジドパフォーマンスを別の資産に対して追跡するために構成されています。

These ETFs will be actively managed and aim to provide total return through synthetic exposure to the underlying assets.

これらのETFは積極的に管理され、基礎となる資産への合成暴露を通じて総収益を提供することを目指しています。

The funds, marketed under the BattleShares brand, typically seek to maintain a 150% to 220% exposure to the long asset and a -150% to -220% exposure to the short asset.

Battlesharesブランドの下で販売されている資金は、通常、長い資産への150％から220％のエクスポージャー、および短い資産への-150％から-220％のエクスポージャーを維持しようとしています。

Instead of direct spot asset holdings, the ETFs establish leveraged exposure using a combination of futures contracts, swaps, options, and US-listed ETFs or exchange-traded products (ETPs).

直接スポット資産保有の代わりに、ETFは、先物契約、スワップ、オプション、および米国リストのETFまたはExchange-Traded製品（ETPS）の組み合わせを使用して、活用された暴露を確立します。

The structure of the ETFs is designed to take advantage of price differentials between the long and short asset pairs.

ETFの構造は、長いアセットペアと短い資産ペア間の価格差を利用するように設計されています。

For instance, the investment thesis behind the Bitcoin vs. Ether ETF is to generate returns when Bitcoin outperforms Ether over the holding period. Conversely, the Ether vs. Bitcoin ETF is targeted at investors who anticipate stronger performance from Ether.

たとえば、ビットコインvs. Ether ETFの背後にある投資論文は、ビットコインが保有期間にわたってエーテルを上回ると、リターンを生成することです。逆に、Ether vs. Bitcoin ETFは、Etherのパフォーマンスが強いと予想される投資家を対象としています。

It's important to note that none of the ETFs invest directly in the assets they track. They gain exposure through financial instruments issued by other funds or derivatives markets.

ETFのどれも、追跡する資産に直接投資していないことに注意することが重要です。彼らは、他の資金またはデリバティブ市場によって発行された金融商品を通じて露出を獲得します。

Where applicable, up to 25% of assets may be allocated to a Cayman Islands subsidiary to maintain favorable US tax treatment under Regulated Investment Company (RIC) rules.

該当する場合、規制された投資会社（RIC）規則に基づいて有利な米国税治療を維持するために、最大25％の資産がケイマン諸島の子会社に割り当てられる可能性があります。

The filing highlights that this derivative structure allows the funds to avoid custody risks associated with direct holdings of digital assets or physical gold.

このファイリングは、このデリバティブ構造により、資金がデジタル資産または物理的な金の直接保有に関連する監護リスクを回避できることを強調しています。

However, this structure adds complexity, including exposure to counterparty risk, tax constraints, and high turnover due to frequent rebalancing.

ただし、この構造は、カウンターパーティリスクへの暴露、税制上の制約、頻繁なリバランスによる高い売上高を含む複雑さを追加します。

The funds are designed to be non-diversified and will have high portfolio turnover due to frequent rebalancing driven by market volatility, asset momentum, and derivative expiration cycles.

この資金は、非拡張性があるように設計されており、市場のボラティリティ、資産の勢い、および派生の有効期限サイクルによって頻繁にリバランスが促進されるため、高いポートフォリオ回転率を発揮します。

The strategy involves continuously adjusting exposure to maintain target leverage and balance between the paired long and short positions.

この戦略には、ターゲットのレバレッジを維持し、ペアの長いポジションとショートポジション間のバランスを維持するために、露出を継続的に調整することが含まれます。

Due to leverage, investors may see amplified gains or losses relative to the underlying asset movements. The product documentation emphasizes that performance is based on relative, not absolute, asset values, making the ETFs unsuitable for directional exposure to a single asset.

レバレッジのため、投資家は、基礎となる資産の動きに比べて増幅された利益または損失を見ることがあります。製品のドキュメントは、パフォーマンスは絶対的ではなく相対的な資産値に基づいていることを強調しており、ETFは単一の資産への方向性エクスポージャーに適していません。

This year-to-date performance of the “long Bitcoin, short Ethereum” strategy would be highly profitable for investors. As of press time, BTC is up by 1%, while ETH has declined by nearly 47% in the same period.

「長いビットコイン、短いイーサリアム」戦略の今年のパフォーマンスは、投資家にとって非常に収益性が高いでしょう。報道時間の時点で、BTCは1％増加していますが、ETHは同じ期間に47％近く減少しています。