SECの最新のポリシーラウンドテーブルスポットライトが施されたコード駆動型のイノベーションとして、分散型財務がワシントンの中心的な舞台に上がりました

分散化された財務は、SECの最新のポリシーラウンドテーブルがコード主導型のイノベーション、個々のエンパワーメントとしてワシントンのセンターステージを獲得しました

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) is placing the potential of decentralized finance (DeFi) at the heart of its policy thinking, aiming to balance innovation with investor protection.

米国証券取引委員会（SEC）は、イノベーションと投資家保護のバランスをとることを目指して、政策思考の中心に分散型財務（DEFI）の可能性を置いています。

At the final session of the Crypto Task Force’s Spring Sprint roundtable series on June 9, SEC Commissioner Hester Peirce spoke about how DeFi aligns with core U.S. values. The event, titled "DeFi and the American Spirit," marked the culmination of a months-long initiative focused on major regulatory themes in crypto, including custody, tokenization, and trading.

6月9日に開催されたCrypto Task ForceのSpring Sprint Roundtableシリーズの最終セッションで、SECコミッショナーのHester Peirceは、DefiがCore US Valuesとどのように一致するかについて話しました。 「Defi and the American Spirit」というタイトルのこのイベントは、監護、トークン化、取引など、暗号の主要な規制テーマに焦点を当てた1か月間のイニシアチブの集大成をマークしました。

The sessions, moderated by former SEC Commissioner Troy Paredes, were instrumental in shaping ongoing SEC policy discussions around digital assets, said Peirce, who is known for her advocacy of crypto regulation.

元SECコミッショナーのトロイ・パレデスによって司会されたセッションは、暗号規制の擁護で知られているPeirce氏によると、デジタル資産に関する進行中のSEC政策議論の形成に尽力していました。

DeFi, a term used to describe decentralized financial applications on blockchains, has been a subject of debate within the SEC. Some commissioners, including Peirce, see it as an innovation that could create new markets and services, while others have expressed concerns about potential regulatory arbitrage and the need for centralized oversight.

Defiは、ブロックチェーンに関する分散化された金融アプリケーションを説明するために使用される用語であり、SEC内の議論の対象となっています。 Peirceを含む一部のコミッショナーは、それを新しい市場とサービスを生み出すことができるイノベーションと見なしていますが、他の委員は潜在的な規制裁定と集中監督の必要性について懸念を表明しています。

The Build Back Better Act, passed by Congress in 2021, tasked the SEC with studying the implications of DeFi and issuing a report within 180 days. The report, released in March, concluded that DeFi presents both opportunities and risks, and that the SEC’s existing authorities are sufficient to oversee this emerging domain.

2021年に議会で可決されたBuild Back Better Actは、Defiの意味を研究し、180日以内に報告書を発行することをSECに任しました。 3月に発表された報告書は、Defiは機会とリスクの両方を提示し、SECの既存の当局はこの新しいドメインを監督するのに十分であると結論付けました。

During the session, Peirce differentiated DeFi from traditional platforms, highlighting that it's not a service provided and controlled by intermediaries, but rather a system where users interact directly with open-source protocols.

セッション中、Peirceは従来のプラットフォームからのDefiを差別化し、仲介者が提供および管理するサービスではなく、ユーザーがオープンソースプロトコルと直接対話するシステムであることを強調しています。

"DeFi is not a place people go to access services that someone else provides and controls; it is software code that people use to engage in the activity of transacting without a centralized intermediary," explained Peirce.

「Defiは、他の誰かが提供してコントロールするサービスにアクセスする場所ではありません。それは、集中型の仲介者なしで取引の活動に従事するために人々が使用するソフトウェアコードです」とPeirce氏は説明しました。

The commissioner also emphasized the constitutional protections for those who write and publish such code. "The SEC must not infringe on First Amendment rights by regulating someone who merely publishes code on the basis that others use that code to carry out activity that the SEC has traditionally regulated," she stated.

コミッショナーはまた、そのようなコードを書いて公開する人々の憲法上の保護を強調しました。 「SECは、SECが伝統的に規制してきたアクティビティを実行するために他の人がそのコードを使用しているという根拠に基づいてコードを公開するだけでコードを公開する人を規制することにより、修正第1条の権利を侵害してはなりません」と彼女は述べた。

"If somebody else subsequently violates the law using the software protocol, the user—not the developer of the software—should face the music," added Peirce.

「その後、他の誰かがソフトウェアプロトコルを使用して法律に違反した場合、ソフトウェアの開発者ではなくユーザーが音楽に直面するはずです」とPeirce氏は付け加えました。

In her remarks, Peirce used the term "DeFi-In-Name-Only (DINO)" to warn against deceptive efforts to brand centralized services as DeFi.

彼女の発言では、パースは「defi-in-nameのみ（dino）」という用語を使用して、中央集中サービスをDefiとしてブランド化するための欺cept的な努力に警告しました。

"We should be wary of efforts to expand the scope of SEC regulation to encompass the activity of software developers or users in a manner that does not closely align with the SEC’s traditional regulatory role or serve the best interests of investors," said Peirce.

「私たちは、SECの従来の規制の役割と密接に一致しない、または投資家の最大の利益に役立たない方法で、ソフトウェア開発者またはユーザーの活動を包含するために、SEC規制の範囲を拡大する努力に注意する必要があります」とPeirceは述べました。

The commissioner maintained that the SEC’s efforts are best spent protecting investors "from the providers of financial services, rather than from their own use of open-source software code to engage in transactions with their peers, or from the writers of such code."

コミッショナーは、SECの努力は、「金融サービスの提供者から投資家を保護するのが最適であると主張しました。これは、オープンソースのソフトウェアコードを使用するために、同僚との取引やそのようなコードの作家から」ではなく、独自のソフトウェアコードを使用するのではありません。

In the same vein, Paredes highlighted the importance of focusing on clear threats to investors amid the hype surrounding new technologies.

同様に、パレデスは、新しい技術を取り巻く誇大宣伝の中で投資家に対する明確な脅威に焦点を当てることの重要性を強調しました。

"We need to be mindful of the SEC’s limited resources and ensure that our regulatory efforts are concentrated on the actors and activities that pose the most significant risks to investors," said Paredes.

「私たちは、SECの限られたリソースに留意し、規制の努力が投資家に最も重要なリスクをもたらすアクターと活動に集中することを保証する必要があります」とParedes氏は述べています。

The session’s participants discussed the implications of applying traditional financial regulatory frameworks in the context of DeFi. A key theme was the need for a balanced approach that preserves individual rights while ensuring legitimate regulatory oversight of centralized actors.

セッションの参加者は、Defiの文脈で従来の財務規制の枠組みを適用することの意味について議論しました。重要なテーマは、中央集権的な関係者の合法的な規制監視を確保しながら、個人の権利を保持するバランスの取れたアプローチの必要性でした。