Celestia (TIA) が買いの理由

Twitterで共有された分析の中で、プライベート暗号取引の流動性ソリューションに特化した大手OTC取引プラットフォームであるStixのCEO、タラン・サバワル氏は、2024年10月31日に予定されているセレスティア（TIA）トークンの今後のロック解除のダイナミクスについての洞察を提供しました。

Celestia (TIA) has been a hot topic in the crypto community, especially with the upcoming token unlock scheduled for October 31, 2024. While many have anticipated the event, differing perspectives have emerged regarding its potential impact on TIA’s price action.

Celestia (TIA) は、特に 2024 年 10 月 31 日に予定されている今後のトークンのロック解除により、暗号通貨コミュニティでホットな話題となっています。多くの人がこのイベントを予想していましたが、TIA の価格行動への潜在的な影響に関しては、さまざまな見方が浮上しています。

In an analysis shared on Twitter, Taran Sabharwal, CEO of Stix — a leading OTC trading platform specializing in liquidity solutions for private crypto transactions — provided insights into the unlock dynamics. His assessment suggests that the market may be underestimating the potential buying pressure on TIA heading into November.

Twitterで共有された分析では、プライベート仮想通貨取引の流動性ソリューションに特化した大手OTC取引プラットフォームであるStixのCEOであるタラン・サバワル氏が、ロック解除のダイナミクスに関する洞察を提供しました。同氏の評価は、市場が11月に向けてTIAに対する潜在的な買い圧力を過小評価している可能性があることを示唆している。

“TIA – an OTC story,” Sabharwal began. “We used on-chain data (via @celenium_io API) to judge exactly how the unlock dynamics may shape TIA’s PA going into Nov. The results are in the table above. We’ve summarized that a total of 92.3M TIA will be liquid post unlock, which would act as the upper bound of overall spot selling pressure.”

「TIA – OTC の話です」とサバワル氏は語り始めた。 「私たちはオンチェーン データ (@celenium_io API 経由) を使用して、ロック解除のダイナミクスが 11 月に向けて TIA の PA をどのように形作るかを正確に判断しました。結果は上の表にあります。合計 9,230 万 TIA がロック解除後の流動性となり、これが全体的なスポット売り圧力の上限として機能すると要約しました。」

Interestingly, this figure accounts for less than 50% of the total cliff unlocks, suggesting that the actual sell pressure may be only half of what the market has been anticipating. Sabharwal highlighted that the real increase in circulating supply compared to the current supply indicates a 41.8% dilution.

興味深いことに、この数字は崖のロック解除全体の 50% 未満を占めており、実際の売り圧力は市場が予想していたものの半分しかない可能性があることを示唆しています。サバーワル氏は、現在の供給量と比較した循環供給量の実際の増加は、41.8%の希釈化を示していると強調した。

A significant factor in this dynamic is the activity of OTC buyers who acquired large amounts of the initial unlock and hedged on perpetual futures, causing open interest to surge in recent months. “We expect many of these shorts to continue winding down, partially negating the spot-selling pressure,” he explained. This unwinding could serve as a bullish signal for spot buyers due to the potential reset in funding rates.

この動きの重要な要因は、大量の初期ロック解除を取得し、無期限先物でヘッジを行った OTC バイヤーの活動であり、これによりここ数カ月で建玉が急増しました。 「これらの空売りの多くは引き続き縮小し、スポット売りの圧力が部分的に打ち消されると予想しています」と同氏は説明した。この巻き戻しは、調達金利がリセットされる可能性があるため、スポット購入者にとって強気のシグナルとなる可能性があります。

Sabharwal’s analysis included several key assumptions. OTC round buyers possess an 11 million TIA cliff unlock, included in the non-staked token category since these tokens originated from treasury wallets not tagged on the blockchain explorer. His team mapped a total of 292 vesting wallets but acknowledged some gaps, which were also included in the non-staked category.

サバーワル氏の分析には、いくつかの重要な仮定が含まれていました。 OTC ラウンド購入者は 1,100 万 TIA クリフ アンロックを所有しています。これらのトークンは、ブロックチェーン エクスプローラーでタグ付けされていない財務ウォレットから生成されたものであるため、非ステーク トークン カテゴリに含まれます。彼のチームは合計 292 の権利確定ウォレットをマッピングしましたが、非ステークのカテゴリーにも含まれるいくつかのギャップを認めました。

Reflecting on TIA’s OTC history on Stix, Sabharwal observed that Celestia has been one of the most actively traded assets in the OTC market this cycle. Early in the cycle, it offered an attractive opportunity for directional buyers, while sellers were eager to realize large unrealized profits without expecting an imminent bull market in Q3 2023.

Stix における TIA の OTC 履歴を振り返り、サバーワル氏は、セレスティアが今サイクルの OTC 市場で最も活発に取引されている資産の 1 つであると観察しました。サイクルの初期段階では、方向性を持った買い手にとっては魅力的な機会となったが、売り手は2023年第3四半期に差し迫った強気相場を期待することなく、多額の含み益を実現したいと熱望していた。

“In Q1 2024, the bull had matured and TIA rallied to $20+. OTC activity was minimal here as sellers didn’t want to take larger discounts (40+%) and buyers didn’t want to bid higher than the $8.5 ceiling,” he continued. “We saw almost no activity as sellers were ‘feeling’ rich and wanted to stay risk-on, despite having the opportunity to realize 100-800x on their investments.”

「2024 年の第 1 四半期には、強気相場は成熟し、TIA は 20 ドル以上に上昇しました。売り手は大幅な割引（40％以上）を望んでいなかったし、買い手も上限8.5ドルを超える入札をしたくなかったため、OTCの活動はここでは最小限だった。」と彼は続けた。 「投資額の100～800倍を実現する機会があったにもかかわらず、売り手は裕福だと『感じ』ており、リスクオンを維持したいと考えていたため、取引はほとんど見られませんでした。」

The dynamics shifted when TIA fell below $5. This was around the time when the Celestia Foundation started raising its OTC round of $100M at $3. “The vesting for buyers was the same as those of private investors—33% unlock on Oct 31 2024 (<2 months from the round) and a 12-month linear unlock,” Sabharwal noted.

TIAが5ドルを下回ったとき、力関係は変化した。これは、セレスティア財団が 1 億ドルの OTC ラウンドを 3 ドルで調達し始めた頃でした。 「買い手の権利確定は個人投資家の権利確定と同じで、2024年10月31日（ラウンドから2か月未満）に33％のロック解除と12か月のリニアロック解除」とサバーワル氏は指摘した。

During the third and fourth quarters of 2024, aggressive OTC trading activity resumed, with sellers offloading various positions. Stix alone facilitated approximately $60 million in TIA volume since July, suggesting that total trading volume could exceed $80 million across all liquidity channels, assuming Stix holds a 75% market share in the OTC space.

2024 年の第 3 四半期と第 4 四半期には、売り手がさまざまなポジションを解消し、積極的な店頭取引活動が再開されました。 Stix だけでも、7 月以来約 6,000 万ドルの TIA 取引高を促進しました。これは、Stix が OTC 分野で 75% の市場シェアを保持していると仮定すると、すべての流動性チャネル全体の総取引高が 8,000 万ドルを超える可能性があることを示唆しています。

Summing up his analysis, Sabharwal concluded: “TLDR: Shorts will keep unwinding into the unlock and funding rates may reset to 0 or positive. People who missed the 9th October unstaking deadline may also have unstaked during October, causing further spot supply (ready to be sold) going into November. Either way, the supply shock is massive and it’s been the most broadcasted unlock of this cycle. That, coupled with suppressing OTC discounts, may create a lot of action for the coin.”

サバーワル氏は分析を要約して次のように結論付けた。「TLDR: ショートはアンロックに向けて巻き戻され続け、資金調達率は 0 またはプラスにリセットされる可能性があります。 10 月 9 日のステーキング解除期限を逃した人も 10 月中にステーキングを解除し、11 月にさらにスポット供給 (販売準備完了) が発生する可能性があります。いずれにせよ、供給ショックは甚大であり、このサイクルで最も多く放送されたロック解除となっています。それがOTC割引の抑制と相まって、コインに対して多くの動きを引き起こす可能性がある。」

Renowned crypto analyst Will Clemente also weighed in on the developments via Twitter: “Great piece on $TIA OTC activity by Taran from Stix. TLDR: OTC discount to spot in the private market has compressed over the last year, showing growing demand into the unlock. Stix alone has done $60mm in TIA OTC volume since July.”

著名な仮想通貨アナリストのウィル・クレメンテ氏もツイッターでこの展開に意見を述べ、「Stix社のタラン氏による$TIA OTC活動に関する素晴らしい記事だ。 TLDR: プライベート市場でのスポットに対する OTC 割引は昨年圧縮されており、ロック解除に対する需要の増加を示しています。 7月以来、StixだけでTIA OTC取引高は6,000万ドルに達しました。」

Clemente added his perspective on the potential market impact: “I think this BTC price action has further slid the probability of Thursday’s TIA unlock being bearish towards ‘no’. 6 months of reaccumulation after 80% drawdown, ton of OTC volume, most widely telegraphed unlock in crypto history, 9 figs short, BTC nearing ATHs. Am long rn.”

クレメンテ氏は、潜在的な市場への影響についての見解を付け加えた。「このBTCの価格動向により、木曜日のTIAロック解除が弱気になる可能性がさらに『ノー』に向かって下がったと思います。 80%のドローダウン後の6か月の再蓄積、大量のOTC取引量、仮想通貨史上最も広く電信によるロック解除が行われ、9フィグ不足、BTCはATHに近づいています。長いですよ。」

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