ビットコインクジラが乗っ取り、それは誰にとってもリスクとなる

(ブルームバーグ) -- ビットコイン上場投資信託は米国で大成功を収め、現在100万以上のトークンを保有している

(Bloomberg) -- Bitcoin exchange-traded funds have been such a smashing success in the US that they now hold more than 1 million of the tokens, or about 5% of what currently exists. That’s in the same ballpark as the amounts that have long been frozen in the wallet of the market’s original whale: The cryptocurrency’s anonymous and enigmatic creator known as Satoshi Nakamoto.

（ブルームバーグ） -- ビットコイン上場投資信託は米国で大成功を収め、現在では100万以上のトークン、つまり現在存在するトークンの約5％を保有している。これは、市場の元のクジラ、つまりサトシ・ナカモトとして知られる匿名の謎めいた暗号通貨の作成者の財布に長い間凍結されていた金額と同じだ。

Another buyer of equal size potentially may arrive on the scene, as a Senate ally of Donald Trump’s pushes to pass a bill that would require the Federal Reserve to sell some of its gold in order to fund the purchase of 1 million Bitcoin for a US government stockpile. In the corporate world, Michael Saylor’s software company MicroStrategy is sitting on about $38 billion worth of the tokens and has been tapping capital markets to buy more.

ドナルド・トランプ氏の同盟者である上院が、米国政府が100万ビットコインを購入する資金として連邦準備制度に金の一部売却を義務付ける法案の可決を推進しているため、同規模の別の買い手が現れる可能性がある。備蓄。企業の世界では、マイケル・セイラー氏のソフトウェア会社マイクロストラテジーが約380億ドル相当のトークンを保有しており、さらに購入するために資本市場を利用している。

All of these developments were unthinkable in Bitcoin’s early days not so long ago, when each token traded for pennies and the only people interested in it were young Libertarian techies seeking to create a subversive financial system immune to the influence of the government, Wall Street intermediaries and other big corporations. Oh, how times have changed. Now these same establishment institutions are taking over larger and larger swathes of the available Bitcoin.

これらすべての発展は、少し前のビットコインの初期の頃では考えられなかったことでした。当時、各トークンはペニーで取引され、それに興味を持っていたのは政府やウォール街の仲介業者の影響を受けない破壊的な金融システムを構築しようとしている若いリバタリアンの技術者だけでした。および他の大企業。ああ、時代は変わってしまったのだ。現在、これらの同じ設立機関が、利用可能なビットコインのより大きな部分を引き継いでいます。

And the potential creation of a US national stockpile of the cryptocurrency could trigger more governments to buy up Bitcoin, said Mark Connors, founder and chief investment strategist at Risk Dimensions. It all adds up to what’s known as concentration risk.

また、リスク・ディメンションズの創設者兼首席投資ストラテジストのマーク・コナーズ氏は、仮想通貨の米国国家備蓄が創設される可能性は、より多くの政府によるビットコイン買い占めのきっかけとなる可能性があると述べた。これらすべてが積み重なると、いわゆる集中リスクが生じます。

“Will this be a risk of being concentrated by existing G-10, G-20 countries or institutions like BlackRock?” Connors said. “This is a concern, especially for the purists.”

「これは、既存のG-10、G-20諸国、またはブラックロックのような機関によって集中されるリスクとなるでしょうか?」コナーズは言った。 「これは特に純粋主義者にとって懸念事項です。」

Yet you won’t hear much complaining, even among the purists. One reason is simply that the overwhelming demand keeps sending the price higher and higher — at least for now — and hope is rampant that it continues to do so.

しかし、純粋主義者の間でも、不満の声はあまり聞かれないでしょう。理由の 1 つは単純に、圧倒的な需要によって価格がますます上昇し続けているためです (少なくとも現時点では)。そして、その傾向が続くという期待が蔓延しています。

Another reason is that, unlike the ownership of a company’s stock, the underlying programming of the Bitcoin blockchain prohibits even the biggest holders from exerting any control over the way it operates.

もう1つの理由は、企業の株式の所有権とは異なり、ビットコインブロックチェーンの基礎となるプログラミングにより、最大の保有者であってもその運営方法を制御することができないことです。

“The Bitcoin OGs no longer have control of the global crypto markets, even if they have made the highest profits,” said longtime crypto investor Michael Terpin. “Ownership of large amounts of Bitcoin is different from control of Bitcoin. Governments own a large portion of the world’s gold, but they don’t have control over its price or utility. The same will eventually be the case with Bitcoin.”

「ビットコインのOGたちは、たとえ最高の利益を上げていたとしても、もはや世界の仮想通貨市場を支配することはできない」と長年の仮想通貨投資家マイケル・テルピン氏は語った。 「大量のビットコインの所有とビットコインの管理は異なります。政府は世界の金の大部分を所有していますが、その価格や有用性をコントロールすることはできません。最終的にはビットコインにも同じことが起こるだろう。」

Still, with concentrated ownership of the cryptocurrency come risks for everyone involved with Bitcoin. Many of the Bitcoin ETFs’ individual owners aren’t so-called hodlers — determined not to sell Bitcoin through thick and thin. They may, instead, flee the market if and when the coin’s price crashes, and that could potentially exacerbate Bitcoin’s already highly volatile moves.

それでも、暗号通貨の所有権が集中すると、ビットコインに関わるすべての人にリスクが生じます。ビットコインETFの個人所有者の多くはいわゆるホドラーではなく、ビットコインを徹底的に売らないと決意している。むしろ、コインの価格が暴落すると、彼らは市場から逃げ出す可能性があり、それがすでに非常に不安定なビットコインの動きをさらに悪化させる可能性がある。

The other potential new whale in the market is the US government itself, which is swinging from being one of the crypto industry’s biggest antagonists to one of its biggest cheerleaders as Trump prepares to return to the White House.

市場におけるもう1つの潜在的な新たなクジラは米国政府そのものである。トランプ大統領がホワイトハウスに復帰する準備を進める中、仮想通貨業界の最大の敵対者の1つから最大の応援団の1つへと揺れ動いている。

A one-time crypto skeptic turned vocal promoter, Trump has promised to create a government stockpile, and it’s expected to be based on the more-than 200,000 Bitcoin that the government already holds following asset seizures. He has yet to endorse Wyoming Senator Cynthia Lummis’s bill to sell Fed gold certificates to buy 1 million Bitcoin to add to that stockpile, leaving many market observers on the edge of their seats for any hint that he will.

かつては仮想通貨懐疑論者だったが、その後声高に推進者となったトランプ氏は政府備蓄を創設すると約束しており、その備蓄は資産差し押さえを受けて政府がすでに保有している20万ビット以上のビットコインを基にすると予想されている。同氏はまだ、ワイオミング州上院議員シンシア・ルミス氏の、FRBの金証書を売却して100万ビットコインを購入して備蓄を増やすという法案を支持しておらず、多くの市場関係者は同氏が支持するという示唆を知りたくて席を外している。

The tantalizing prospect of a US strategic Bitcoin reserve is already creating risk for investors chasing the token’s price higher and higher, as forecasts for it to reach $500,000 or even $1 million become more common.

米国の戦略的ビットコイン準備金という魅力的な見通しは、トークンの価格が50万ドル、さらには100万ドルに達するという予測がより一般的になりつつあるため、トークンの価格を追い求める投資家にとってすでにリスクを生み出している。

On paper, the Fed has plenty of gold — about $690 billion worth at current market prices — to sell to purchase a proposed quantity of Bitcoin currently valued at almost $100 billion. Yet the numbers are bound to change dramatically should the Lummis bill start gaining support from Trump and Congress: Expected large sales of gold by the government would likely cause the precious metal’s price to drop, while telegraphed plans to buy large amounts of Bitcoin would likely cause its price to surge.

理論上、FRBは現在約1000億ドル相当のビットコインの提案数量を購入するために売却できる金（現在の市場価格で約6900億ドル相当）を大量に保有している。しかし、ルミス法案がトランプ大統領と議会の支持を得始めれば、数字は劇的に変わるはずだ。政府による予想される大量の金売却は貴金属価格の下落を引き起こす可能性が高く、電報による大量のビットコイン購入計画はおそらく貴金属価格の下落を引き起こすだろう。その価格は急騰する。

However, there is no guarantee that Trump will succeed in creating the stockpile, let alone that there’s enough support in Congress to pass a bill to sell a precious metal that’s been an accepted store of wealth for millennia in order to buy a 15-year-old form of Internet money famous for its boom-and-bust price swings and reputation as the currency of choice for scam artists. Trading on the crypto-based predictions platform Polymarket implies only about a 28% chance a Bitcoin reserve is created in Trump’s first 100 days.

しかし、トランプ大統領が備蓄の創設に成功するという保証はなく、ましてや、15年物の資産を購入するために数千年にわたって富の貯蔵庫として認められてきた貴金属を売却する法案を可決するのに十分な支持が議会にあるかどうかは言うまでもない。インターネットマネーの古い形式で、価格変動が激しく、詐欺師に好まれる通貨としての評判が有名です。仮想通貨ベースの予測プラットフォーム「ポリマーケット」での取引は、トランプ大統領の最初の100日間にビットコイン準備金が創出される確率はわずか約28％であることを示唆している。

And should the reserve actually be created and further purchases funded, the risks may only

そして、実際に準備金が作成され、さらなる購入に資金が提供された場合、リスクは次のとおりです。