ビットコインマイニングエコシステムは急速に進化し続けています

CoinsharesのQ4 2024鉱業レポートとコンパスマイニングの2025年3月のビットコインマイニング業界レポートのハイライト重要な傾向からの洞察

The Bitcoin mining ecosystem continues to evolve rapidly, driven by technological advancements, market dynamics, and strategic shifts among major players.

ビットコインマイニングエコシステムは、技術の進歩、市場のダイナミクス、および主要なプレーヤーの戦略的変化によって駆動され、迅速に進化し続けています。

Coinshares’ Q4 2024 Mining Report and Compass Mining’s March 2025 Bitcoin Mining Industry Report provide a snapshot of this evolution, revealing key trends such as surging hashrates, sustainable energy adoption, and diversification into high-performance computing (HPC) and AI.

Coinsharesの第4四半期の鉱業レポートとコンパスマイニングの2025年3月ビットコインマイニング業界レポートは、この進化のスナップショットを提供し、ハッシュレートの急増、持続可能なエネルギー採用、高性能コンピューティング（HPC）およびAIへの多様化などの重要な傾向を明らかにします。

Coinshares noted that the global Bitcoin mining hashrate saw a 104% uptick in 2023, a trend that persisted into 2024. By March 2025, Compass Mining reported the hashrate surging further toward 800 EH/s, fueled by the deployment of advanced mining rigs like Bitdeer’s SEALMINER A1 and A2 series.

Coinsharesは、2023年に2024年に続く傾向である2023年に104％の上昇を見たグローバルビットコインマイニングハッシュレートが2025年に続く傾向があると述べました。

However, this expansion has driven mining difficulty to record highs, reaching 95.6727 terahashes in October 2024 and further increasing by 4.8% in March 2025. This rising difficulty has squeezed production margins, particularly for miners unable to scale their hashrate. For instance, Marathon Digital (now MARA) faced Q1 2024 production setbacks due to equipment and weather-related issues, impacting their ability to compete in the escalating mining landscape.

しかし、この拡張により、採掘の難易度が高値を記録するようになり、2024年10月に95.6727のテラハシュに達し、2025年3月にさらに4.8％増加しました。たとえば、Marathon Digital（現在のMara）は、装備や気象関連の問題により、2024年第1四半期の生産からの断定に直面し、エスカレートする採掘状況で競争する能力に影響を与えました。

Sustainability remains a focal point for the industry. Coinshares’ Q4 2024 report highlights that approximately 53% of Bitcoin mining energy is sustainably sourced, surpassing the finance industry’s 40% benchmark. Miners are increasingly leveraging stranded energy, such as flared natural gas, to reduce emissions. Coinshares estimates that utilizing flared gas could offset all Bitcoin mining emissions in the U.S., with a potential reduction of 78 Mt CO2e. This aligns with the industry’s role in grid balancing, seen with HIVE Digital’s operations in Sweden, where proprietary software adjusts power usage to support critical services like hospitals.

持続可能性は依然として業界にとって焦点です。 Coinsharesの第4四半期のレポートは、ビットコインマイニングエネルギーの約53％が持続的に調達されており、金融業界の40％のベンチマークを超えていることを強調しています。鉱山労働者は、排出量を削減するために、フレア天然ガスなどの取り残されたエネルギーをますます活用しています。 Coinsharesは、フレアガスを使用すると、米国のすべてのビットコインマイニング排出量を相殺し、78 MT CO2Eの潜在的な削減が可能であると推定しています。これは、グリッドバランスにおける業界の役割と一致しており、スウェーデンでのHive Digitalの運用で見られます。ここでは、独自のソフトウェアが病院などの重要なサービスをサポートするために電力使用量を調整します。

The April 2024 Bitcoin halving had a significant impact on production costs, which doubled. Coinshares estimates the weighted average cost of production rose from $16,800 to $27,900 per Bitcoin, and cash costs increased from $25,000 to $37,800. Miners with efficient cost structures, like Riot Platforms, are better positioned to navigate these challenges. In contrast, high SG&A costs threaten the profitability of other miners unless Bitcoin prices rise above $40,000.

2024年4月のビットコインハービングは、生産コストに大きな影響を与え、2倍になりました。 Coinsharesは、加重平均生産コストがビットコインあたり16,800ドルから27,900ドルに上昇し、現金費用は25,000ドルから37,800ドルに増加したと推定しています。 Riot Platformsのような効率的なコスト構造を持つ鉱山労働者は、これらの課題をナビゲートする方が適しています。対照的に、ビットコインの価格が40,000ドルを超えない限り、高いSG＆Aコストは他の鉱山労働者の収益性を脅かします。

By March 2025, Bitcoin’s price had surged to $83,550, providing some relief and boosting treasury valuations for miners. For instance, Bitdeer held 724 BTC, valued at $74M, while Core Scientific's treasury holdings were 1,039 BTC, amounting to $88M.

2025年3月までに、ビットコインの価格は83,550ドルに急上昇し、鉱山労働者に救援と財務省の評価を後押ししました。たとえば、Bitdeerは724 BTCを7400万ドルと評価しましたが、Core Scientificの財務省は1,039 BTCで、8,800万ドルになりました。

Miners are diversifying beyond Bitcoin (BTC) to capitalize on HPC and AI opportunities. For example, Core Scientific’s 590 MW hosting contract with CoreWeave, valued at $10 billion over 12 years, showcases this shift. Bitdeer’s AI cloud services, powered by NVIDIA DGX SuperPod, achieved 90% utilization by December 2024. Meanwhile, Bitfarms aims for 75% of its hashrate to come from North American data centers by mid-2025, enabling both mining and AI workloads. These ventures leverage existing infrastructure to offset the volatility inherent in the cryptocurrency market.

鉱夫は、HPCとAIの機会を活用するために、ビットコイン（BTC）を超えて多様化しています。たとえば、CoreWeaveとのCore Scientificの590 MWホスティング契約は、12年間で100億ドルの価値があり、このシフトを示しています。 NVIDIA DGX SuperPodを搭載したBitdeerのAIクラウドサービスは、2024年12月までに90％の利用率を達成しました。一方、BitFarmsは、ハッシュレートの75％が2025年半ばまでに北米のデータセンターから来ることを目指し、採掘とAIの両方の作業を可能にします。これらのベンチャーは、既存のインフラストラクチャを活用して、暗号通貨市場に固有のボラティリティを相殺します。

Given these developments and transformative trends, Infrastructure investments remain robust. Bitdeer’s 2.5 GW power capacity and Bitfarms’ 120 MW site in Pennsylvania, set for completion by mid-2025, highlight strategic expansions. These projects, located in Bhutan and Pennsylvania respectively, enhance operational efficiency and geographic diversification.

これらの開発と変革的な傾向を考えると、インフラストラクチャへの投資は依然として堅調です。 2025年半ばまでに完了する予定のペンシルベニア州のBitdeerの2.5 GWの電力容量とBitFarmsの120 MWサイトは、戦略的拡張を強調しています。それぞれブータンとペンシルベニアにあるこれらのプロジェクトは、運用効率と地理的多様化を強化します。

The Bitcoin mining ecosystem is navigating a complex landscape of rising hashrates, sustainability efforts, and financial pressures post-halving. Diversification into HPC/AI and strategic infrastructure investments are positioning leading miners like Bitdeer, Core Scientific, and Bitfarms for long-term growth, further supported by a bullish Bitcoin price trajectory (for now at least).

ビットコインマイニングエコシステムは、ハッシュレートの上昇、持続可能性の取り組み、およびハービング後の財政的圧力という複雑な景観をナビゲートしています。 HPC/AIおよび戦略的インフラ投資への多様化は、長期的な成長のためにBitdeer、Core Scientific、BitFarmsなどの主要な鉱夫を位置付けており、強気のビットコイン価格の軌跡によってさらにサポートされています（少なくとも今のところ）。