ビットコイン取引所の準備金は近年わずかな減少にとどまっている

集中型取引所のウォレットにあるビットコインの総量を表す取引残高は、オンチェーン分析コミュニティでしばしば話題になります。

Analytics firm Glassnode has highlighted that centralized cryptocurrency exchanges have not been losing their Bitcoin (BTC) holdings to the extent that was previously believed.

分析会社グラスノードは、集中型仮想通貨取引所がこれまで考えられていたほどビットコイン（BTC）保有を失っていないことを強調した。

Bitcoin Exchange Reserves Showed Minimal Decrease

ビットコイン取引所の準備金は最小限の減少を示した

The exchange balance, which measures the total amount of Bitcoin present in the wallets of centralized exchanges, has been a key topic of discussion within the on-chain analysis community.

集中型取引所のウォレットに存在するビットコインの総量を測定する取引残高は、オンチェーン分析コミュニティ内で議論される重要なトピックです。

Investors utilize these platforms for selling purposes, leading many to view the exchange balance as a reflection of the “available” trade supply of BTC.

投資家はこれらのプラットフォームを販売目的で利用しており、多くの人が為替残高をBTCの「利用可能な」取引供給量を反映していると見るようになりました。

An interesting pattern has emerged regarding this supply on exchanges in recent years, with its value showing a continuous decline. This indicated that investors were consistently moving coins out of exchanges, reducing the potential sell supply of the cryptocurrency.

近年、取引所でのこの供給に関して興味深いパターンが現れており、その価値は継続的に下落しています。これは、投資家が一貫して取引所からコインを移動させており、仮想通貨の潜在的な売り供給が減少していることを示していました。

Some members of the community observed this trend and suggested that Bitcoin was heading toward a supply shock. However, this idea faced opposition, as البعض questioned whether the outflows were a natural consequence of shifting market dynamics rather than a widespread shift toward HODLing.

コミュニティの一部のメンバーはこの傾向を観察し、ビットコインが供給ショックに向かっていると示唆しました。しかし、この考えは反対に遭い、流出はHODLingへの広範な移行ではなく、市場力学の変化の自然な結果ではないかと疑問を呈した。

A recent modification by Glassnode to one of its indicators may have further challenged the supply shock theory. As noted by the analytics firm in its changelog, the Coinbase balance has been updated to include new entities.

Glassnode による最近の指標の 1 つの変更は、供給ショック理論にさらに疑問を投げかけた可能性があります。分析会社が変更ログに記載しているように、Coinbase の残高は新しいエンティティを含むように更新されました。

Previously, these labels were linked to Coinbase Custody in our database. We have, however, decided to do away with this distinction as differentiation from an on-chain perspective is not always clear.

以前は、これらのラベルはデータベース内の Coinbase Custody にリンクされていました。ただし、オンチェーンの観点からの差別化が必ずしも明確ではないため、この区別を廃止することにしました。

The Coinbase Custody includes coins from large entities, such as spot exchange-traded funds (ETFs). Hence, the result of this change is a significant increase in the Coinbase balance.

Coinbase Custody には、スポット上場投資信託 (ETF) などの大規模な事業体からのコインが含まれます。したがって、この変更の結果、Coinbase の残高は大幅に増加します。

As shown in the chart below, while the exchange balance appeared to be sharply declining earlier, this modification has caused its value to move more or less sideways over the last few years.

以下のグラフに示すように、以前は為替残高が急激に減少しているように見えましたが、この修正により、過去数年間でその価値は多かれ少なかれ横方向に移動しています。

In an X post, on-chain analyst Checkmate also touched upon this topic. “Exchange balances are notoriously difficult to parse and monitor,” said the analyst. “They are an advanced metric, valuable only if you know what you're doing.”

X の投稿では、オンチェーンアナリストの Checkmate 氏もこのトピックに触れています。同アナリストは、「為替残高の解析と監視が難しいことで知られている」と述べた。 「これらは高度な指標であり、自分が何をしているのかを理解している場合にのみ価値があります。」

As Checkmate pointed out, the broader exchange balance chart has also appeared flat in recent years.

Checkmate が指摘したように、広範な為替残高チャートも近年は横ばいに見えます。

“Many folks who have been talking about endless outflows did not factor in the Bitcoin held by Coinbase custody,” noted Checkmate. In March 2020, total exchange balance was 3.146m BTC; today it is 2.968m.”

「際限のない流出について話していた多くの人は、コインベースが保管しているビットコインのことを考慮していなかった」とチェックメイト氏は指摘した。 2020年3月の総為替残高は314万6000BTCでした。今日の標高は2.968メートルです。」

There have still been net outflows since then, but the decrease is only 178k BTC, which isn't much in the grand scheme.

それ以来、依然として純流出が続いていますが、減少幅はわずか 178,000 BTC であり、大局的に見てそれほど大きな額ではありません。

BTC Price

BTC価格

At the time of writing, Bitcoin is trading around $62,700, having gained over 2% over the past week.

この記事の執筆時点で、ビットコインは約62,700ドルで取引されており、過去1週間で2％以上上昇しました。