ビットコイン[BTC]は、強気の勢いで5月に始まり、97,406ドルで閉鎖されました。

特にBTCがこのしきい値を超えて維持できないことを考えると、重大な抵抗レベルを超えるこのブレイクアウトはブルのケースを強化します。

May began with Bitcoin [BTC] displaying bullish momentum, eventually closing at $97,406. This breakout above a critical resistance level bodes well for bulls, especially considering BTC’s previous struggles to stay above this threshold since late February. However, this move also has bearish implications.

5月は、Bitcoin [BTC]が強気の勢いを示し、最終的には97,406ドルで閉鎖されました。特に2月下旬以降、このしきい値を超えているというBTCの以前の闘争を考慮して、この重大な抵抗レベルを上回るこのブレイクアウトは雄牛にとって良い前兆です。しかし、この動きには弱気の意味もあります。

Bitcoin’s price has now crossed above the Short-Term Holder (STH) realized price, a shift that occurred on the 22nd of April. This pushed 155-day-old BTC from an underwater position to one of unrealized profit.

ビットコインの価格は現在、4月22日に発生したシフトである短期保有者（STH）の実現価格を超えています。これにより、155日前のBTCが水中の位置から未実現の利益の1つにプッシュされました。

The STH realized price, currently at $93,342, denotes the average on-chain cost basis for these holders, forming a substantial support floor.

現在93,342ドルであるSTHの実現価格は、これらの保有者の平均オンチェーンコストベースを示しており、実質的なサポートフロアを形成しています。

While a new all-time high seems within reach, anticipating a smooth, uninterrupted ascent might be premature.

新しい史上最高は手の届くところにあるように思われますが、滑らかで途切れることのない上昇が時期尚早であると予想しています。

Three scenarios that could shape Bitcoin’s next rally

ビットコインの次の集会を形作ることができる3つのシナリオ

Building on Bitcoin’s momentum ratio, renowned crypto analyst Axel Adler broke down three key scenarios for BTC’s next move after breaching the critical overhead supply at $97k.

ビットコインの勢い比率に基づいて、有名な暗号アナリストのアクセルアドラーは、重要なオーバーヘッド供給に97,000ドルで侵害された後、BTCの次の動きの3つの重要なシナリオを破壊しました。

At press time, BTC’s on-chain momentum falls in the “start” rally zone, with the momentum ratio at about 0.8 (80%). This signifies that the market is poised for potential upside, but the direction will depend on how the ratio behaves in the coming weeks.

プレス時には、BTCのオンチェーンの勢いは「スタート」ラリーゾーンにあり、運動量比は約0.8（80％）です。これは、市場が潜在的な利点を求めていることを意味しますが、方向は今後数週間で比率の動作に依存します。

If the momentum ratio manages to break above the 1.0 level and sustain, then key metrics like NUPL and MVRV would indicate a fresh upward impulse, potentially pushing Bitcoin’s price toward the $150k–$175k range.

運動量比が1.0レベルを超えて維持することができた場合、NUPLやMVRVなどの重要なメトリックは、新たな上向きの衝動を示し、ビットコインの価格を15万ドルから175,000ドルの範囲に押し上げる可能性があります。

Conversely, if the momentum ratio dips to 0.75 or lower, then we would likely see STHs start to cash out, paving the way for a deeper correction, possibly toward the $70k–$85k zone.

逆に、運動量比が0.75以下に低下した場合、STHSがキャッシュアウトを開始し、おそらく7万ドルから85,000ドルのゾーンに向かって、より深い修正への道を開いた可能性があります。

In the third scenario, if the ratio stays in the 0.8-1.0 range, then BTC will likely remain in a wide trading range between $90k and $110k. In this case, market participants would maintain their positions, but we wouldn’t witness significant new exposure or buying pressure.

3番目のシナリオでは、比率が0.8〜1.0の範囲にとどまる場合、BTCは9万ドルから11万ドルの広い取引範囲にとどまる可能性があります。この場合、市場の参加者は自分の立場を維持しますが、重要な新しい露出やプレッシャーの購入を目撃しません。

BTC’s most likely next move

BTCの最も可能性の高い次の動き

In the bullish scenario, should Bitcoin’s momentum ratio rise above 1.0 and sustain, we could witness a rally toward the $150k–$175k range. This aligns with previous macro cycles. In 2017, Bitcoin surged nearly 20x, and in 2021, it more than tripled after breaking prior highs — both cycles were characterized by the NUPL and MVRV ratios reaching euphoric zones.

強気のシナリオでは、ビットコインの勢い比率が1.0を超えて維持された場合、15万ドルから175,000ドルの範囲に向けて集会を目撃することができました。これは、以前のマクロサイクルと一致します。 2017年、ビットコインは20倍近く急増し、2021年には、以前の高値を破った後、3倍以上になりました。両方のサイクルは、NUPLとMVRVの比率が陶酔帯に到達することを特徴としていました。

At press time, MVRV stood at 2.16 — still below the 3.9 threshold historically observed near market tops. This indicates that there is still some room for appreciation before overvaluation kicks in.

プレス時点では、MVRVは2.16でした。これは、市場のトップの近くで歴史的に観察された3.9のしきい値をまだ下回っていました。これは、過大評価が始まる前にまだ感謝の余地があることを示しています。

The implication is that the current market has not yet reached a euphoric phase.

意味は、現在の市場がまだ陶酔段階に達していないということです。

Similarly, NUPL was at 0.54, suggesting early-stage optimism. If NUPL pushes toward the 0.74 range, it would correspond with past bull market peaks, hinting at further potential for upside.

同様に、Nuplは0.54であり、初期の楽観主義を示唆しています。 Nuplが0.74の範囲に向かってプッシュすると、それは過去の強気市場のピークに対応し、利点のさらなる可能性を示唆します。

However, if sustained buying pressure fails to materialize, a base-case scenario of consolidation between $90k–$110k becomes more likely, especially considering resistance-driven corrections.

ただし、持続的な購入プレッシャーが具体化できない場合、特に抵抗駆動型の修正を考慮して、9万ドルから11万ドルの間の統合の基本ケースシナリオがより可能性が高くなります。

That said, given a correction has already played out recently, the bullish and consolidation scenarios carry more weight than a deeper pullback.

そうは言っても、最近修正が行われていることを考えると、強気と統合のシナリオは、より深いプルバックよりも重量が増加しています。

Keep an eye on these indicators, as they will be crucial in determining Bitcoin’s next move.

これらの指標は、ビットコインの次の動きを決定する上で重要になるため、これらの指標に注意してください。