ビットコイン（BTC）は新たな高みに急上昇しましたが、そのネットワークアクティビティは発育阻害のままです

ビットコイン（BTC）は新たな高みに急上昇し、最近、これまでで最も強力な集会の1つで97000ドルのマークに触れました。しかし、この価格の爆発の下には不可解な矛盾があります。オンチェーン活動は驚くほど落ち着いています

Bitcoin’s (BTC) recent surge to new highs, briefly touching the $97,000 mark in one of its strongest rallies to date, has been a hot topic of discussion among crypto analysts. However, beneath this price explosion lies a puzzling contradiction—on-chain activity is alarmingly muted.

Bitcoin（BTC）の最近の新しい高値への急増は、これまでで最も強力な集会の1つで97,000ドルのマークに一時的に触れており、暗号アナリストの間での議論の話題でした。しかし、この価格の爆発の下には不可解な矛盾があります。鎖での活動は驚くほど落ち着いています。

As Bitcoin’s value climbs, its network appears to be stagnating, raising concerns among analysts that the rally may be more hype than substance.

ビットコインの価値が上昇するにつれて、そのネットワークは停滞しているように見え、ラリーが実体よりも誇大広告である可能性があるというアナリストの間で懸念を引き起こします。

As reported by CryptoQuant, despite Bitcoin’s price gains, network usage has failed to keep pace. According to the renowned on-chain analyst, the Number of Active Addresses on the Bitcoin blockchain remains below expectations. In fact, it has only exceeded one million a handful of times in recent months. At the time of writing, the figure stood at just under 959,000—far from what one would expect at these price levels.

Cryptoquantが報告したように、ビットコインの価格上昇にもかかわらず、ネットワークの使用はペースを維持できませんでした。有名なオンチェーンアナリストによると、ビットコインブロックチェーンのアクティブアドレスの数は期待を下回っています。実際、ここ数ヶ月でほんの一倍を超えたのは100万回しかありません。執筆時点では、この数字は959,000を下回っていました。これは、これらの価格レベルで予想されるものからファールでした。

This begs the question: why isn’t Bitcoin’s on-chain activity reflecting the strength of the market? An analysis from Alphractal sheds light on six major reasons behind the sluggish on-chain metrics, despite Bitcoin’s bullish chart performance.

これは疑問を投げかけます：なぜビットコインのオンチェーン活動が市場の強さを反映していないのですか？ Alphractalからの分析は、ビットコインの強気チャートのパフォーマンスにもかかわらず、鈍いオンチェーンメトリックの背後にある6つの主要な理由に光を当てています。

The first and perhaps most significant factor is the influence of institutional investment. Bitcoin’s current rally is being fueled largely by capital inflows into Spot Bitcoin ETFs, particularly from major players like BlackRock, MicroStrategy, and Metaplanet. This has turned BTC into a favored institutional asset class rather than a grassroots digital currency. As a result, the buying pressure is coming from custodial platforms and investment firms—not from active network participants.

最初の、おそらく最も重要な要因は、制度投資の影響です。ビットコインの現在の集会は、主にスポットビットコインETFへの資本流入、特にブラックロック、マイクロストラテジー、メタプラネットなどの主要なプレーヤーから燃料を供給されています。これにより、BTCは草の根のデジタル通貨ではなく、有利な機関資産クラスに変わりました。その結果、購入圧力は、アクティブなネットワーク参加者からではなく、管理プラットフォームや投資会社からのものです。

Secondly, volatility—or the lack of it—is playing a role. Bitcoin has spent several weeks consolidating in a tight range between $92K and $95K. In low-volatility environments, there’s little incentive for wallet holders to move their funds or engage in frequent transactions, which naturally drags down on-chain activity.

第二に、ボラティリティ（またはそれの欠如）が役割を果たしています。ビットコインは、92,000ドルから95,000ドルの範囲で数週間統合しました。低揮発性環境では、ウォレットホルダーが資金を移動したり、頻繁な取引に従事するインセンティブはほとんどありません。

Another issue is misleading exchange volume. While Bitcoin appears to be trading at high volumes, a closer look suggests some of this may be artificial or inflated. This creates a false perception of vibrant market activity, even as actual blockchain usage remains underwhelming.

別の問題は、誤解を招く交換量です。ビットコインは大量の取引で取引されているように見えますが、よく見ると、これのいくつかが人工的または膨らんでいる可能性があることを示唆しています。これは、実際のブロックチェーンの使用が圧倒的なままであっても、活気のある市場活動の誤った認識を生み出します。

Adding to the challenge is the growing competition from other blockchain networks. Ethereum, Solana, and even newer entrants like Base are increasingly becoming hubs for DeFi activity, staking, and coin speculation. These use cases were once the domain of Bitcoin in its early days, but the evolving crypto landscape has pushed BTC more into a store-of-value role rather than a utility-focused network.

課題に加えて、他のブロックチェーンネットワークとの競争が激化しています。 Ethereum、Solana、およびBaseのような新しい参加者でさえ、Defi Activity、King、Coinの憶測のハブになりつつあります。これらのユースケースは、かつて初期のビットコインのドメインでしたが、進化する暗号の風景により、ユーティリティに焦点を当てたネットワークではなく、BTCがより価値のある役割になりました。

Furthermore, Bitcoin’s original role as a decentralized payment method has lost momentum. Fewer merchants and users are using BTC for everyday transactions, opting instead for faster and cheaper alternatives. As a result, the number of real-world transactions on the Bitcoin network has dwindled, especially when compared to networks actively supporting smart contracts and dApps.

さらに、分散型支払い方法としてのビットコインの当初の役割は、勢いを失いました。毎日のトランザクションにBTCを使用している商人やユーザーが少なく、代わりにより速く、より安価な代替品を選ぶことができます。その結果、特にスマートコントラクトやDAPPを積極的にサポートするネットワークと比較した場合、ビットコインネットワーク上の実際のトランザクションの数は減少しています。

Lastly, the rise of second-layer solutions like the Lightning Network is also skewing the numbers. As more transactions move off-chain for scalability and speed, the Bitcoin mainnet appears quieter. While this is technically a sign of progress, it distorts the traditional metrics used to measure on-chain engagement.

最後に、Lightningネットワークのような第2層ソリューションの台頭も数字を歪めています。より多くのトランザクションがスケーラビリティと速度のためにオフチェーンを移動するにつれて、ビットコインメインネットは静かに見えます。これは技術的には進歩の兆候ですが、オンチェーンのエンゲージメントを測定するために使用される従来の指標を歪めます。

All these factors point to a critical reality: Bitcoin’s soaring price is no longer tightly coupled with its blockchain usage. Instead, BTC is increasingly behaving like a traditional financial asset—used for holding and speculation rather than spending or interacting within a decentralized network.

これらすべての要因は、重要な現実を指しています。ビットコインの高騰価格は、ブロックチェーンの使用と結びついていません。代わりに、BTCは、分散ネットワーク内で支出ややり取りではなく、保有と投機のために使用される従来の金融資産のようにますます振る舞っています。

This decoupling could have significant implications for Bitcoin’s sustainability. Historically, strong on-chain activity—especially from retail users—has supported long-term price growth and adoption. With institutions now dominating the flow and retail largely inactive, the rally may lack the foundation needed for lasting momentum.

この分離は、ビットコインの持続可能性に大きな意味を持つ可能性があります。歴史的に、特に小売ユーザーからの強力なオンチェーンアクティビティは、長期的な価格の伸びと採用をサポートしています。現在、機関が流れを支配しており、小売業はほとんど不活性であるため、この集会には勢いが続くために必要な基盤が欠けている可能性があります。

In conclusion, while Bitcoin’s climb to $97,000 marks an impressive milestone, it comes with a caveat. Without renewed on-chain activity and broader participation, this bull run may be vulnerable to correction. Investors would be wise to look beyond the price chart and consider the network fundamentals when evaluating BTC’s future trajectory.

結論として、ビットコインが97,000ドルに上昇している一方で、印象的なマイルストーンが付いていますが、警告が付いています。更新されたオンチェーンアクティビティとより広範な参加がなければ、このブルランは修正に対して脆弱である可能性があります。投資家は、BTCの将来の軌跡を評価する際に、価格チャートを超えて、ネットワークの基本を検討するのが賢明でしょう。