Bitcoin（BTC）は現在、いくつかの非常に興味深い動作を示しています。投資論文を確認することさえあるかもしれません

株式市場は、ドナルド・トランプ大統領の関税計画に関連する恐怖と楽観主義の波に乗っています。

The stock market is riding the waves of fear and optimism related to President Donald Trump's tariff plans. Further downside may be in the cards in the short term as well as in the long term if the tariffs bring on a recession or exacerbate inflation.

株式市場は、ドナルド・トランプ大統領の関税計画に関連する恐怖と楽観主義の波に乗っています。関税が不況をもたらすか、インフレを悪化させる場合、短期的には、短期的にはカードにさらに欠点がある場合があります。

But Bitcoin (BTC -0.19%) is showing some very interesting behavior at the moment. It might even be confirming a hypothesized part of its investment thesis that wasn't fully supported by the evidence before. And if that is indeed what it's doing, it's another reason to load up on the coin.

しかし、ビットコイン（BTC -0.19％）は、現時点でいくつかの非常に興味深い行動を示しています。それは、以前の証拠によって完全には裏付けられていなかった投資論文の仮説の一部を確認するかもしれません。そして、それが実際にそれがしていることであるならば、それがコインにロードするもう一つの理由です。

Is this the proof of the coin being a safe asset?

これは、コインが安全な資産であるという証拠ですか？

One of the main ideas in favor of buying Bitcoin is that it's an asset that isn't tightly correlated with the traditional financial sector. While it's questionable whether that's actually true, given that many major banks now hold Bitcoin, the point is that if it isn't correlated, it shouldn't go up or down based on what's happening in the stock market or the global economy. Therefore, it could be an effective hedge against problems in the markets or turbulence in the world.

ビットコインを購入することを支持する主なアイデアの1つは、それが従来の金融セクターと厳しく相関していない資産であるということです。多くの主要銀行が現在ビットコインを保有していることを考えると、それが実際に真実かどうかは疑わしいが、ポイントは、それが相関していない場合、株式市場や世界経済で何が起こっているかに基づいて上下するべきではないということです。したがって、それは、市場の問題や世界の乱流に対する効果的なヘッジである可能性があります。

On the face of it, the idea could work. Bitcoin isn't tied directly to economic fundamentals, and its value is pretty much exclusively derived from its inherent scarcity, as well as the fact that there's an army of die-hard evangelists who are prepared to buy it at practically any price. But, at least until recently, the historical data was shaky.

それに直面して、アイデアは機能する可能性があります。ビットコインは経済的基礎に直接結び付けられておらず、その価値は、その固有の希少性からほぼ排他的に導き出されているだけでなく、実質的にあらゆる価格でそれを購入する準備ができている頑固な伝道者がいるという事実です。しかし、少なくとも最近まで、歴史的なデータは不安定でした。

In its lifetime, Bitcoin has experienced numerous dramatic declines that shaved off 80% of its value, or even more. Recovering and powering beyond those troughs took at least a few years on average. Nobody would consider that a safe asset to hold when times get rough. That paradigm might be changing, though.

その寿命の中で、ビットコインは、その価値の80％以上を削り取ったという劇的な減少を多く経験しています。これらのトラフを超えて回復し、電力を供給するには、少なくとも平均で数年かかりました。時間が荒くなったときに保持する安全な資産を誰も考えることはありません。ただし、そのパラダイムは変化している可能性があります。

Consider this chart depicting Bitcoin's performance against exchange-traded funds (ETFs) that track the major stock market indexes since March 22:

3月22日以降の主要な株式市場インデックスを追跡する交換販売基金（ETF）に対するビットコインのパフォーマンスを描いたこのチャートを考えてみましょう。

Notice anything? While every major grouping of stocks was getting hammered by the news of looming tariffs, Bitcoin's price actually recovered stronger after a deeper initial dip. It didn't collapse as one would expect of a speculative asset during the period of peak pessimism, and that's one key factor that warrants further exploration.

何かに気づきますか？株式のすべての主要なグループは、迫り来る関税のニュースによって打ち込まれていましたが、ビットコインの価格は、より深い最初のディップの後、実際にはより強く回復しました。ピークの悲観主義の期間中に投機的資産に期待されるので、それは崩壊しませんでした。それは、さらなる調査を保証する重要な要因の1つです。

For now, consider this next chart looking at moves since the presidential election.

とりあえず、大統領選挙以来の動きを見ているこの次のチャートを考えてみてください。

Bitcoin continued to gain value during the period of anxiety starting after the election and leading up to the confirmation of the market's worst expectations about the trade war in April. But what does that mean, and why is it so important in the bigger scheme of why the coin is worth buying and holding?

ビットコインは、選挙後に始まり、4月の貿易戦争に対する市場の最悪の期待の確認に至るまで、不安の期間中に価値を獲得し続けました。しかし、それは何を意味するのか、そしてなぜコインが購入して保持する価値があるのか​​という大きなスキームでそれがそんなに重要なのはなぜですか？

In short, if Bitcoin holds up when everything else is struggling, it means there's some meat on the bone of the argument that it's an uncorrelated asset relative to the traditional financial system. In other words, it could be finally showing its capability as a safe asset, and to live up to the digital-gold moniker that's long been more of an aspiration than a fact. Until now, aside from times when its price was being driven upward primarily by its own supply dynamics, the coin appeared to be highly correlated with the broader market during periods of decline, like during the 2022 bear market for instance.

要するに、他のすべてが苦労しているときにビットコインが持ちこたえた場合、それは、それが従来の金融システムと比較して無相関資産であるという議論の骨に肉があることを意味します。言い換えれば、それは最終的に安全な資産としての能力を示している可能性があります。これまで、その価格が主に独自の供給ダイナミクスによって上方に駆動されていた時代を除けば、コインは、たとえば2022年のベア市場のように、減少期間中に広範な市場と非常に相関しているように見えました。

There's a clear action to take

取るべき明確な行動があります

The real test for Bitcoin's safety is still on the way. There might be a lot more turbulence in the markets coming soon, especially if the tariffs have damaging economic effects around the world.

ビットコインの安全性の実際のテストはまだ進行中です。特に関税が世界中で経済的影響を損なっている場合、市場は間もなく多くの乱流が来るかもしれません。

If there's a recession caused by the tariffs in the U.S. or elsewhere, it's inevitable that some holders will need to liquidate their Bitcoin to pay the bills. The question is whether they would do so as one of the first assets they sell, or as one of the last. It isn't possible to answer that question with certainty at the moment, and it won't be possible until there is more data.

米国または他の場所での関税によって引き起こされる不況がある場合、一部の保有者が請求書を支払うためにビットコインを清算する必要があることは避けられません。問題は、彼らが彼らが販売する最初の資産の1つとしてそうするのか、それとも最後の資産の1つとしてそうするかです。現時点ではその質問に確実に答えることはできません。また、より多くのデータができるまで不可能です。

But even in that bearish scenario, it's important to note that there can only ever be 21 million Bitcoin mined. And the difficulty of mining it will increase over time, with an ever-increasing amount of effort yielding lower and lower returns. So, the core value-generating mechanism of scarcity is going to grind onward even if the price suffers during a tough economy. It's worth buying today at its current price to get the upside from its long move toward being in shorter supply.

しかし、その弱気なシナリオでさえ、2100万人のビットコインが採掘されることしかないことに注意することが重要です。そして、それを採掘することの難しさは時間とともに増加し、増え続ける努力により、収益が低下し、低い収益が得られます。したがって、希少性の中核的な価値を生み出すメカニズムは、厳しい経済の間に価格が低下したとしても、今後に粉砕されます。より短い供給に向けて長い動きから利点を得るために、今日の現在の価格で購入する価値があります。

But imagine if Bitcoin passes through a general rout of the financial markets while retaining most of its value or perhaps even continuing to appreciate against major assets. While it isn't guaranteed on the basis of its preliminary performance so far, if the trend continues, it would confirm its characteristics as a fairly safe investment and, if anything, generate even more demand for the coin. In such a situation, it would make sense to buy even more than before.

しかし、ビットコインがその価値の大部分を維持しながら、またはおそらく主要な資産に対して鑑賞し続けながら、金融市場の一般的な敗北を通過するかどうかを想像してください。これまでの予備的なパフォーマンスに基づいて保証されていませんが、傾向が続くと、かなり安全な投資としての特性を確認し、もしあれば、コインに対するさらに多くの需要を生み出します。このような状況では、以前よりもさらに購入することは理にかなっています。

No matter what scenario occurs, you can buy Bitcoin with confidence

どんなシナリオが発生しても、自信を持ってビットコインを購入できます