仮想通貨先物契約を使用してスポット保有をヘッジするにはどうすればよいですか?

先物ヘッジの基本を理解する

1. 暗号先物契約は、将来のあらかじめ決められた価格と日付で、特定の量のデジタル資産を売買するための標準化された契約です。

2. スポット Bitcoin またはイーサリアムを保有している場合、トレーダーは方向性リスクに直面します。価格の下降はポートフォリオの価値に直接影響します。

3. 先物ショートポジションは、原資産の価格が下落した場合にスポット市場で発生する損失を相殺することができます。

4. ヘッジ比率は慎重に計算する必要があります。ヘッジ比率は、スポット保有の想定元本価値と一致させるために必要な先物契約の数を反映しています。

5. 取引所固有の契約サイズ（Binance の永久契約あたり 1 BTC、Bybit の 0.01 ETH など）は、ポジションサイジングの精度に影響します。

適切な先物商品の選択

1. 無期限スワップは有効期限のない継続的なエクスポージャーを提供するため、不安定なスポットポジションに対する継続的なヘッジに最適です。

2. 四半期または隔四半期先物では、特にコンタンゴまたはバックワーデーション条件中に、ロール利回りの考慮事項が導入される場合があります。

3. 資金調達率の動向は保有コストに影響を与えます。資金がマイナスになると、長期にわたってヘッジの有効性が損なわれる可能性があります。

4. 流動性の深さが重要 — 建玉が高く、買値と買値のスプレッドが狭い商品は、エントリー時とエグジット時のスリッページを軽減します。

5.証拠金の割り当ては清算閾値に直接影響するため、トレーダーは取引所がクロスマージンモードまたは分離マージンモードをサポートしているかどうかを確認する必要があります。

ヘッジ戦略の実行

1. スポット保有の合計 USD 価値を決定します。たとえば、62,000 ドルで保有されている 5 BTC は、310,000 ドルのエクスポージャに相当します。

2. 先物契約の乗数を特定します。各 BTC 無期限契約が 1 USD の移動あたり 100 ドルを表す場合、31 契約で約 310,000 ドルのデルタ ニュートラルとなります。

3. 緊急性と流動性の状況に応じて、指値または成行執行を使用して空注文を出します。

4. ベーシスを拡大するとヘッジの非効率性が高まるため、ベーシス（現物価格と先物価格の差）を監視します。

5. 譲渡、ステーキング報酬、または部分的な売却によりスポット保有が変化するため、ポジション サイズを定期的に調整します。

ヘッジ期間中のリスク管理

1. ヘッジを行ったとしても清算リスクは残ります。スポット資産が手付かずのままでも、先物口座の証拠金が不十分な場合は強制閉鎖が引き起こされる可能性があります。

2. ブラックスワン現象の際には相関関係の崩れが発生する可能性があります。為替停止や規制ショックの最中に、先物価格が現物価格から大きく乖離する可能性があります。

3.資金の支払いは毎日蓄積され、数週間にわたって重大な額になる可能性があります。これを無視すると、予想外の損益の悪化につながる可能性があります。

4. 取引所固有の保険基金は、カスケード清算後の回収確率に影響を与え、取引相手の信頼性に対する認識を変えます。

5. ボラティリティの急上昇は証拠金要件の増加と同時に発生することが多く、バッファー資本の維持は交渉の余地がありません。

よくある質問

Q: スポットポジションの一部をヘッジできますか?はい。下値感度を抑えながら上値への関与を維持するために、スポットエクスポージャーの 50% のみをショートすることができます。

Q: 契約が満了する前に先物ポジションを決済する必要がありますか?日付の先物にのみ適用されます。無期限契約には期限がないため、強制的なロールオーバーアクションが不要になります。

Q: アクティブなヘッジ中にスポットウォレットが侵害された場合はどうなりますか?先物ショートはそのまま残りますが、秘密鍵の紛失はスポット資産の不可逆的な損失を意味し、ヘッジは盗まれた資金を取り戻すことができません。

Q: ヘッジはほとんどの管轄区域で課税対象ですか?はい。先物ポジションをオープンおよびクローズすると、通常、現物取引税とは別に、キャピタルゲインまたはキャピタル損失の報告義務が生じます。