Wie können Sie Ihre Spotbestände mithilfe von Krypto-Futures-Kontrakten absichern?

Die Grundlagen der Absicherung mit Futures verstehen

1. Krypto-Futures-Kontrakte sind standardisierte Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Menge eines digitalen Vermögenswerts zu einem vorher festgelegten Preis und Datum in der Zukunft.

2. Beim Halten von Spot Bitcoin oder Ethereum sind Händler einem Richtungsrisiko ausgesetzt – jede Abwärtsbewegung des Preises wirkt sich direkt auf den Portfoliowert aus.

3. Eine Short-Futures-Position kann Verluste ausgleichen, die auf dem Spotmarkt entstehen, wenn der Preis des Basiswerts sinkt.

4. Die Absicherungsquote muss sorgfältig berechnet werden: Sie spiegelt wider, wie viele Terminkontrakte erforderlich sind, um dem Nominalwert der Spotbestände zu entsprechen.

5. Börsenspezifische Kontraktgrößen – wie 1 BTC pro unbefristetem Kontrakt bei Binance oder 0,01 ETH bei Bybit – beeinflussen die Präzision der Positionsgröße.

Auswahl des richtigen Futures-Instruments

1. Perpetual Swaps bieten ein kontinuierliches Engagement ohne Ablauffrist und eignen sich daher ideal für die laufende Absicherung gegen volatile Kassapositionen.

2. Vierteljährliche oder zweivierteljährliche Futures können Überlegungen zur Rollrendite beinhalten, insbesondere bei Contango- oder Backwardation-Bedingungen.

3. Die Dynamik der Finanzierungsrate wirkt sich auf die Haltekosten aus; Eine negative Finanzierung kann die Wirksamkeit der Absicherung über längere Zeiträume beeinträchtigen.

4. Auf die Liquiditätstiefe kommt es an – Instrumente mit hohem Open Interest und engen Geld-Brief-Spannen reduzieren den Slippage beim Ein- und Ausstieg.

5. Händler müssen überprüfen, ob die Börse Cross-Margin- oder isolierte Margin-Modi unterstützt, da die Margin-Zuteilung sich direkt auf die Liquidationsschwellen auswirkt.

Umsetzung der Absicherungsstrategie

1. Bestimmen Sie den Gesamtwert Ihrer Spotbestände in US-Dollar – zum Beispiel entsprechen 5 BTC, die zu 62.000 US-Dollar gehalten werden, einem Engagement von 310.000 US-Dollar.

2. Identifizieren Sie den Futures-Kontraktmultiplikator – wenn jeder BTC-Perpetual-Kontrakt 100 US-Dollar pro 1-USD-Bewegung darstellt, dann beträgt die Delta-Neutralität bei 31 Kontrakten ungefähr 310.000 US-Dollar.

3. Platzieren Sie je nach Dringlichkeit und Liquiditätsbedingungen eine Short-Order mit Limit oder Marktausführung.

4. Überwachen Sie die Basis – die Differenz zwischen Spot- und Futures-Preis –, da eine Verbreiterung der Basis die Absicherungsineffizienz erhöht.

5. Passen Sie die Positionsgröße regelmäßig an, wenn sich die Spotbestände aufgrund von Transfers, Einsatzprämien oder Teilverkäufen ändern.

Risikomanagement während der Sicherungsperiode

1. Das Liquidationsrisiko bleibt auch bei einer Absicherung bestehen: Eine unzureichende Marge auf dem Terminkonto kann eine erzwungene Schließung auslösen, während die Spot-Vermögenswerte unangetastet bleiben.

2. Korrelationsausfälle können bei „Black Swan“-Ereignissen auftreten – Futures können aufgrund von Börsenausfällen oder regulatorischen Schocks stark von den Spotpreisen abweichen.

3. Die Finanzierungszahlungen häufen sich täglich und können über Wochen hinweg erheblich werden – wenn sie ignoriert werden, kann dies zu unerwarteten Gewinn- und Verlustrückgängen führen.

4. Börsenspezifische Versicherungsfonds beeinflussen die Wiederherstellungswahrscheinlichkeit nach Kaskadenliquidationen und verändern die Wahrnehmung der Zuverlässigkeit der Gegenpartei.

5. Volatilitätsspitzen gehen oft mit erhöhten Margin-Anforderungen einher – die Aufrechterhaltung eines Pufferkapitals ist nicht verhandelbar.

Häufig gestellte Fragen

F: Kann ich einen Teilbetrag meiner Spot-Position absichern? Ja. Sie dürfen nur 50 % Ihres Spot-Engagements verkaufen, um eine gewisse Aufwärtspartizipation aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Abwärtsempfindlichkeit zu verringern.

F: Muss ich die Futures-Position schließen, bevor der Kontrakt abläuft? Gilt nur für datierte Futures. Unbefristete Verträge laufen nicht aus, wodurch obligatorische Rollover-Maßnahmen entfallen.

F: Was passiert, wenn mein Spot-Wallet während einer aktiven Absicherung kompromittiert wird? Der Futures-Short bleibt intakt, aber der Verlust privater Schlüssel bedeutet einen irreversiblen Verlust von Spot-Vermögenswerten – die Absicherung kann gestohlene Gelder nicht zurückerhalten.

F: Ist die Absicherung in den meisten Ländern steuerpflichtig? Ja. Das Öffnen und Schließen von Futures-Positionen löst in der Regel eine Meldepflicht für Kapitalgewinne oder -verluste aus, die von der Kassatransaktionssteuer getrennt ist.