Bybit のデュアル アセット マイニングとは何ですか?また、隠れたリスクは何ですか?

デュアルアセットマイニングの概要

1. デュアルアセットマイニングは、Bybit が提供する仕組み金融商品で、ユーザーが 2 つの暗号通貨 (通常は BTC または USDT と組み合わせた ETH) を入金して、事前に定義された価格条件に基づいて利回りを得ることができます。

2. このメカニズムは二重オプション構造を通じて機能します。プラットフォームは目標価格範囲と観察期間を設定し、その間、原資産の価格が毎日監視されます。

3. 価格が観測ウィンドウ全体を通じて指定された範囲内にある場合、ユーザーは相場資産（USDT など）に基づくリターンを受け取ります。いずれかの時点で範囲を超えた場合、所定の変換レートで基本資産（BTC など）を受け取ります。

4. 収益は年率で表されますが、実際の期間（通常は 3 ～ 30 日）に比例して計算されます。

5. 従来のステーキングとは異なり、デュアル アセット マイニングにはプロトコル レベルのコンセンサス参加が含まれません。Bybit 自体が発行する店頭デリバティブ契約のように機能します。

流動性の制約と出金制限

1. デュアルアセットマイニングにコミットされた資金は、期間全体にわたってロックされます。早期償還はいかなる状況においてもサポートされません。

2. ユーザーは、マイニングポジションがアクティブである間、預けられた資産を他の場所に譲渡、取引、または担保として使用することはできません。

3. 満期になると、決済は自動的に行われます。手動による請求アクションは必要ありません。ただし、バイナリ支払いロジックにより、結果として得られる資産は最初の入金額と異なる場合があります。

4. 決済遅延はこれまで、システム負荷が高いときやブロックチェーンが混雑しているときに、特に複数のアドレスに BTC や ETH の支払いを分散するときに発生してきました。

5.これらのポジションには二次市場は存在しません。ユーザーは一度購読すると、Bybit のプラットフォームで代替案をヘッジすることなく、契約条件に完全に従うことになります。

構造に組み込まれたカウンターパーティリスク

1. Bybit は発行者と取引相手の両方として機能します。元本の保護、利回りの分配、資産の変換を含むすべての義務は、Bybit の貸借対照表と運営上の支払能力によってのみ裏付けられています。

2. 製品にはサードパーティの管理機能やオンチェーン検証が含まれていません。決済ロジックは完全に Bybit の内部システム内に存在します。

3. プラットフォームの破産、規制介入、または強制的な引き出し制限が発生した場合、参加者は他の無担保債権者に対して優先権を主張できません。

4. FTX崩壊時に観察されたような、取引所の流動性不足に関わる歴史的な事件は、公的貸借対照表の透明性がなければカウンターパーティリスクがいかに急速に顕在化するかを示しています。

5.デュアルアセットマイニングの負債に特化した独立した監査報告書やリアルタイムの準備金証明は発行されていないため、リスク評価は Bybit の内部統制の信頼性に依存しています。

価格帯の仕組みと隠れたボラティリティのエクスポージャー

1. 事前設定された価格範囲は、インプライド・ボラティリティ、ヒストリカル・ボラティリティ、オーダーブックの深さを組み込んだ独自のモデルを使用して Bybit によって決定されます。ユーザーによる調整や透明性の高い事前予約はできません。

2. 範囲外の 1 つのティックにより、完全な基本資産の配信がトリガーされ、たとえフラッシュ クラッシュ中に違反が数秒しか続かなかったとしても、部分的な利益や段階的な結果が排除されます。

3. 観測タイムスタンプは、分散型オラクルフィードではなく、Bybit のサーバークロックと一致しているため、世界市場の動きに対して潜在的なタイミングの不一致が生じます。

4. マクロ経済の発表やクジラの協調的な活動など、ボラティリティの高いイベントが発生すると、生息域違反の可能性が急激に高まりますが、公表されている APY がストレステストのシナリオを反映していることはほとんどありません。

5.ユーザーは、オプションプレミアムの開示やギリシャベースのリスク指標を受け取ることなく、原資産ペアのショートストラングルを効果的に売り、方向性エクスポージャーを不透明かつ非対称にします。

よくある質問

Q1.デュアルアセットマイニング期間が終了する前に資産を引き出すことはできますか?いいえ、契約が満了し自動決済が完了するまで出金はできません。

Q2.デュアルアセットマイニングでは元本は保証されていますか？元本は法定通貨換算額で保証されません。ユーザーは常に基本資産または見積資産を受け取りますが、市場の動きに応じて、支払いの米ドル相当額が初回入金額よりも大幅に低くなる可能性があります。

Q3.デュアルアセットマイニングからの利益は課税対象ですか?はい。ほとんどの管轄区域では、決済資産の受領時の利回り部分とキャピタルゲイン/ロスの両方を分配時に課税対象イベントとして扱います。

Q4. Bybit はデュアル アセット マイニング範囲の過去の勝率を公開していますか?いいえ。Bybit は、過去の商品全体で価格帯を突破した頻度に関する集計統計を開示しておらず、特定のペアや期間についてのバックテストされたパフォーマンス データも提供していません。