ETFの作成と償還プロセスを理解する

ETH ETFは、規制されたファンドを介してイーサリアムの価格を追跡し、投資家が暗号通貨を直接所有することなく露出を得ることができます。

2025/07/19 07:36

ETH ETFとは何ですか？

ETH ETF （Ethereum Exchange-Traded Fund）は、投資家が暗号通貨を直接所有または保管することを要求することなく、イーサリアムの価格を追跡するように設計された金融商品です。これらの資金は、従来の証券取引所で取引されており、規制されたアクセス可能な形式でイーサリアムの価格移動にさらされます。直接的な暗号の所有権とは異なり、 ETH ETFにより、投資家は従来の証券口座を通じて露出を得ることができます。

ETH ETFの作成と償還プロセスは、その機能の中心です。ファンドが流動性を維持し、基礎となる資産であるエチョウを密接に追跡することを保証します。このメカニズムには、ETF発行者と公開市場の間の仲介者として機能する認定参加者（APS）が含まれます。

ETH ETF作成における認定参加者の役割

認可された参加者は、ETH ETFのライフサイクルで重要な役割を果たします。これらのエンティティは通常、ETF発行者と直接対話するために必要なインフラストラクチャと許可を持つ大規模な金融機関です。 ETH ETFの新しい株式を作成する必要がある場合、APは、特定の量のイーサリアムをファンドの管理アカウントに預けることでプロセスを開始します。

• APは、堆積したイーサリアムが検証され、安全に保存されることを確認する必要があります
• 預金は、通常「作成単位」と呼ばれるブロックで、対応する数のETF株式の発行を引き起こします
• これらの新しく造られた株式は、公共取引のための流通市場に導入されます

このシステムは、ETF市場での需要と供給のバランスを維持しながら、その価値を実際のイーサリアム価格に合わせて維持するのに役立ちます。

ETH ETFでの償還の仕組み

償還は作成プロセスの逆です。 ETH ETFの需要が減少した場合、認定された参加者は、基礎となるイーサリアムのETF株式を引き換えることができます。このメカニズムは、ETFが保持するイーサリアムの正味資産価値（NAV）と比較して、大幅な割引またはプレミアムで取引することを防ぎます。

• APは、特定の数のETF株式を引き換えるリクエストを提出します
• ETF発行者は株式を検証し、それらを流通から削除します
• その見返りに、APは現在のNAVに基づいて同等の量のイーサリアムを受け取ります

このredいプロセスにより、ETFは、イーサリアム市場での高いボラティリティの期間中であっても、液体と正確な価格のままであることが保証されます。

ETH ETFの背後にある親権とセキュリティメカニズム

創造と償還の両方の重要な要素は、イーサリアムの安全な監護権です。 ETH ETFは各シェアの実際のイーサリアムバックに依存しているため、ファンドは堅牢なストレージソリューションを採用する必要があります。ほとんどのETF発行者は、デジタル資産セキュリティを専門とする機関級のカストディアンと提携しています。

• カストディアンは、ハッキングリスクを最小限に抑えるためにコールドストレージウォレットにイーサリアムを保持しています
• スマートコントラクトは、作成および償還中の検証を自動化するために使用できます
• 透明性を確保し、イーサリアムの埋蔵量が未払いのETF株式と一致することを確認するために、定期的な監査が実施されます

これらの措置は、特にETFの承認が強力な資産保護プロトコルを実証することにかかっている管轄区域で、投資家の信頼を築き、規制のコンプライアンスを確保します。

ETH ETFの価格追跡と裁定

ETFの重要な目的の1つは、イーサリアムの価格を可能な限り密接に反映することです。ただし、市場の力により、ETFはNAVの上または下で一時的に取引する場合があります。この矛盾は、認可された参加者によって悪用される裁定の機会を生み出します。

• ETFがプレミアムで取引されている場合、APSはイーサリアムを預け入れて新しい株式を作成し、価格差を把握するために市場でそれらを販売します
• 逆に、 ETFが割引で取引された場合、APSは低価格で株式を購入し、それらをEthereumと引き換えます。
• これらのアクションは、ETFの市場価格を根底にあるイーサリアムの価値に戻すのに役立ちます

この動的により、 ETH ETFは、不安定な条件下であっても、リアルタイムのイーサリアム価格を効率的で反映し続けることが保証されます。

よくある質問

Q：ETH ETF株式の作成と償還に誰が参加できますか？

認定された参加者のみ（典型的には大規模な金融機関）は、 ETH ETF株式の直接的な作成と償還に従事することが許可されています。小売投資家は、ブローカーを通じてこれらの株式を公開市場でのみ売買できます。

Q：ETF発行者は、正しい量のイーサリアムが各ETF共有を支持することをどのように保証しますか？

発行者は、サードパーティの監査人や管理者と協力して、イーサリアム保護区の定期的なチェックを実行します。ブロックチェーン分析ツールは、多くの場合、保有を検証し、発行されたETF株が保有されているイーサリアムの量に対応することを保証するために使用されます。

Q：ETH ETFはイーサリアムを使い果たすことができますか？

いいえ、作成および償還メカニズムは、イーサリアム預金と撤退に基づいてETF株の供給を動的に調整するためです。保管口座にイーサリアムがあり、取引を促進する意思のある認定参加者がいる限り、システムは機能的なままです。

Q：EthereumはETH ETFを市場リスクの対象としていますか？

はい、 ETFが保有するイーサリアムは価格の変動にさらされています。ただし、ETF構造は、Ethereumの価値の利益または損失がETF株式に比例して反映されることを保証します。投資家は、イーサリアムのパフォーマンスに基づいて、投資の価値が上下する可能性があることに注意する必要があります。