暗号通貨契約の維持証拠金はいくらですか? （重要なルール）

定義とコア機能

1. 維持証拠金は、オープン レバレッジ ポジションをアクティブに保つためにトレーダーの証拠金口座に残しておかなければならない資本の最小額です。

2. 不利な価格変動に対する財務上の緩衝材として機能し、口座残高がゼロになる前の自動清算を防ぎます。

3. この値は、ポジションの想定元本に対するパーセンテージとして、または取引所のリスク モデルに応じて固定額として表されます。

4. 当初証拠金とは異なり、維持証拠金は事前に必要ありません。ポジションがオープンになり、市況が悪化した場合にのみ強制力が生じます。

5. このしきい値を維持できない場合、プラットフォームのプロトコルに応じてマージンコールまたは即時清算がトリガーされます。

取引所固有のバリエーション

1. Binance は、レバレッジが 20 倍以下の場合、BTCUSD 無期限契約の維持証拠金を 0.5% に設定しますが、75 倍のポジションの場合は 1.5% に増加します。

2. Bybit は段階的システムを採用しており、維持証拠金はポジションのサイズに応じて非線形に増加します。ポジションが大きくなると、全体的なエクスポージャーを抑制するためにより厳しい要件に直面します。

3. OKX は、ボラティリティ指数の測定値に基づいて動的調整を適用します。 VIX が高い期間には、メンテナンスのしきい値が一時的に最大 40% 増加する可能性があります。

4. Kraken は、ほとんどの仮想通貨永久取引に対して一律 1.0% の維持証拠金を適用しますが、資金調達率の発生率が 1 時間あたり 0.25% を超える場合は追加の担保が必要です。

5. BitMEX は歴史的に 0.25% のベースラインを使用していましたが、規制圧力により自己資本比率の枠組みが変更された後、小売アクセスを中止しました。

清算の仕組み

1. 証拠金比率（ポジション価値に対する資本の比率）が証拠金維持レベルを下回ると、清算が発生します。

2. 清算価格は、証拠金維持率、ポジションサイズ、エントリー価格、手数料を使用して現在の市場価格から逆算されます。

3. 取引所は、通常、想定元本価値の 0.5% から 2.0% の範囲の清算手数料を適用します。この手数料は、閉鎖前の残りの資本から差し引かれます。

4. 一部のプラットフォームでは部分清算が実装されています。つまり、しきい値を超える証拠金率を回復するために、ポジションの一部のみがクローズされます。

5. 極端なスリッページ時には、最終約定価格が理論清算価格から大きく乖離し、損失が拡大する可能性があります。

リスク増幅要因

1. 高いレバレッジは、エントリーと清算の間の価格距離を直接圧縮します。100 倍のレバレッジでは、ほとんどの主要ペアのバッファーが 1% 未満に減少します。

2. ロングサイドとショートサイドの間の資金調達レートの乖離は、特に長期にわたるコンタンゴまたはバックワーデーション中に、価格変動がなくても資本を侵食する可能性があります。

3. オーダーブックの深さは清算の厳しさに影響します。市場が薄いと、連鎖的な約定が引き起こされ、株式の取り崩しが加速することがよくあります。

4. 取引所固有の保険基金は清算中の損失の一部を吸収しますが、その規模により保護が制限されます。500 万ドルを超える BTC 清算は基金の補償を完全に回避する可能性があります。

5. クロスマージンモードでは、すべてのポジションからの資本がプールされるため、脆弱性が増大します。つまり、1 つの取引に失敗すると他の取引が危険にさらされる可能性があります。

よくある質問

Q: 週末や祝日の維持証拠金は変わりますか?はい。 Deribit などの特定の取引所は、流動性の低下とボラティリティの上昇リスクを相殺するために、週末の営業時間中に維持証拠金を 25% 上方調整します。

Q: メンテナンスレベルに達した後、手動で証拠金を追加できますか?いいえ。しきい値を超えると、システムはすぐに清算を開始します。主要なプラットフォームには手動による補充ウィンドウは存在しません。

Q: 維持証拠金は分離モードとクロスマージンモードで同じですか?いいえ。分離証拠金はポジションごとに専用の維持レベルを割り当てます。クロスマージンは、すべてのオープン契約にグローバルしきい値を適用します。

Q: マイナス残高保護は維持証拠金の執行にどのような影響を与えますか?マイナス残高保護は資本がゼロを下回るのを防ぎますが、証拠金維持ルールは停止されません。清算完了後の損失額を制限するだけです。