defiの「構造化製品」とは何ですか？

Defiの構造化製品の理解

1。分散財務（DEFI）では、構造化された製品とは、基本的な暗号資産とデリバティブを組み合わせて特定のリスクリターンプロファイルを実現するカスタマイズされた金融商品を指します。これらの製品は通常、ブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトを使用して構築されており、自動実行と透明性を可能にします。そのような製品が銀行や投資会社によって提供される従来の金融とは異なり、Defiは、分散型プロトコルを通じてこれらの機器に許可されないアクセスを可能にします。

2。defi構造化された製品の背後にあるコアアイデアは、単純な貸出やステーキングを超えて、収穫高強化戦略を提供することです。たとえば、構造化された製品には、保険料の収入を生み出すために、堆積した資産でカバーされたコールオプションを販売することが含まれる場合があります。これにより、ユーザーは、積極的に取引していなくても、横向きまたはわずかに強気の市場状況中に追加のリターンを獲得できます。

3.これらの製品は、多くの場合、Stablecoins、ETHやBTCなどの揮発性トークン、およびオプションや先物などの派生位置を統合します。それらをアルゴリズム的に組み合わせることにより、プロトコルは異なるリスクレベルのトランシェを作成できます。これは、透明性とプログラマ性が高いものの、従来の市場で担保された債務（CDO）がどのように構成されているかと同様です。

4. Defiで最も一般的なタイプの構造化製品の1つは、将来の収量ストリームがトークン化され、投資家に販売される「収量象徴化」モデルです。たとえば、ユーザーはETHをボールトに預け入れることができ、毎週、マネーオブザコールオプションを自動的に販売します。オプションプレミアムからの利回りは参加者に配布され、オンチェーンアクティビティに裏打ちされた予測可能な収入ストリームを提供します。

5。これらの製品はコードによって管理されているため、仲介者への依存を減らします。ただし、特定の構成にスマートコントラクトリスク、Oracle依存関係、および潜在的な非永続的損失も導入します。ユーザーは、参加する前に、基礎となるメカニズムと歴史的パフォーマンスを慎重に評価する必要があります。

Defi構造化製品の主要なコンポーネント

1.スマートコントラクトは、資産配分、デリバティブ実行、および支払い分布の背後にあるロジックを自動化する財団として機能します。これらの契約は通常、オープンソースであり、独立した監査とファンドフローのリアルタイム監視を可能にします。

2。オラクルは、オプションのエクササイズ、再調整イベント、または清算のトリガーに必要な外部価格データを提供します。 ChainLinkなどのネットワークからの信頼できる価格供給は、公正かつ正確な実行を確保するために重要です。

3。流動性プールにより、ユーザーファンドの大規模な金庫への集約が可能になり、カバーコール、販売、または範囲の発生などの戦略に展開できます。プールベースの設計により、小売投資家は最小限の資本で機関級戦略にアクセスできます。

4.リスクセグメンテーションは、多くの場合、シニアトランシェとジュニアトランシェを通じて達成されます。ジュニアトランシェは初期損失を吸収しますが、より高い利回りを獲得しますが、上級トランシェは支払いで優先されますが、収益が上限します。この構造は、従来の信用強化を反映していますが、鎖で透過的に動作します。

5。ガバナンストークンを使用して、パラメーターの調整、戦略選択、または料金構造の制御を分散させることができます。一部のプロトコルにより、トークンホルダーは新製品の発売またはリスクのしきい値に投票し、コミュニティ主導の開発を促進することができます。

一般的な例とユースケース

1。リボンファイナンスは、ユーザーがETHやWBTCなどの資産を預け入れ、カバーされたコールやプットを自動的に販売することで利回りを獲得する構造化されたボールトを提供します。このプロトコルは、これらのオプションを毎週、デリビットでのオークションまたはLyraなどのオンチェーンオプションを介して、保険料を預金者に配布します。

2。HEGICにより、ユーザーは担保をロックし、ストライキ価格と期間を設定することにより、柔軟なオプションポジションを作成できます。ボールト自体ではありませんが、カスタマイズ可能なデリバティブ曝露を必要とする構造化製品のインフラストラクチャレイヤーとして機能します。

3.バーンブリッジは、スマートな収量製品でトークン化されたリスクトランシングを開拓しました。上級債券保有者は安定したリターンを取得しますが、ジュニア債券保有者はより高い上昇のためにボラティリティを引き受けます。

4. Dopexは、構造化されたボールトに焦点を当てて、分散型オプション交換を操作します。その「範囲accrual vaults」は、指定された価格帯内で資産を保持するためにユーザーを支払い、収穫量を増やして安定性に報います。

5. Premia Financeを使用すると、ユーザーはオプションを販売し、プレミアムを獲得しながら、購入者に自分のポジションをヘッジする機能を提供できます。そのAMMベースのモデルは、ボラティリティと需要に基づいて動的に価格設定を調整し、自動収量戦略に適しています。

よくある質問

Defi構造化された製品にどのようなリスクが関連していますか？スマートコントラクトの脆弱性、オラクル操作、市場のボラティリティが主な関心事です。基礎となるプロトコルにバグがあるか、悪用されている場合、ユーザーは元本を失う可能性があります。突然の価格変動は、特にレバレッジまたは短いオプション位置で、好ましくないデリバティブの支払いを引き起こす可能性があります。

構造化された製品は、標準融資よりも高い収量をどのように生成しますか？プレミアムを収集するオプションライティングなどのアクティブな戦略が組み込まれています。これらの保険料は、貸付からの利息を超えた追加の収入源であり、価格の安定性を効果的に収益化するか、基礎となる資産の適度な評価です。

構造化された製品は初心者投資家に適していますか？デリバティブ、リスク層、およびプロトコルメカニズムのしっかりした理解が必要です。初心者は急な学習曲線に直面する可能性があり、低い資本暴露から始まるか、リスクプロファイルの低いシニアトランシェを選択する必要があります。

構造化された製品はヘッジに使用できますか？はい。一部の構造化された製品は、プットオプションまたは動的なリバランスを埋め込むことにより、ダウンサイド保護を提供するように設計されています。不安定な資産を保持している投資家は、これらの機器を使用して、乱流市場での露出を減らしながら、収益を獲得できます。