Un crash Bitcoin de type mai 2021 est-il imminent ?

Le prix du Bitcoin est tombé en dessous du niveau de support critique de 60 000 $, atteignant un minimum de 57 914 $. Depuis mardi, Bitcoin a connu une nouvelle baisse de 7%

Bitcoin (BTC) price has fallen below the critical support level of $60,000, reaching a low of $57,914. This marks a further 7% decline since Tuesday, reinforcing the ongoing downward trend.

Le prix du Bitcoin (BTC) est tombé en dessous du niveau de support critique de 60 000 $, atteignant un minimum de 57 914 $. Cela représente une nouvelle baisse de 7 % depuis mardi, renforçant la tendance baissière actuelle.

Currently, market sentiment is shifting markedly towards the bearish side.

Actuellement, le sentiment du marché évolue nettement vers le côté baissier.

Is A May 2021-Style Bitcoin Crash Looming?

Un crash Bitcoin de type mai 2021 est-il imminent ?

Co-founder of Mechanism Capital, Andrew Kang, has raised significant concerns regarding the pattern emerging in the Bitcoin market, which is reminiscent of the conditions that led to the dramatic crash of May 2021.

Le co-fondateur de Mechanism Capital, Andrew Kang, a exprimé de vives inquiétudes concernant la tendance émergente sur le marché du Bitcoin, qui rappelle les conditions qui ont conduit au krach dramatique de mai 2021.

In a detailed analysis shared via X (formerly Twitter), Kang highlighted a critical aspect that is being overlooked by most market participants.

Dans une analyse détaillée partagée via X (anciennement Twitter), Kang a souligné un aspect critique négligé par la plupart des acteurs du marché.

“Most market participants are not appreciating the significance of a potential loss of a 4-month range on Bitcoin. The closest parallel we can draw is to that of the range of May 2021 where we also came off a parabolic rally of BTC and alts.”

« La plupart des acteurs du marché n’apprécient pas l’importance d’une perte potentielle d’une fourchette de 4 mois sur Bitcoin. Le parallèle le plus proche que nous puissions établir est celui de la fourchette de mai 2021, où nous avons également connu un rallye parabolique du BTC et des alts.

He noted the similarities in market conditions, particularly in terms of leveraged positions, which currently exceed $50 billion. “This figure does not include the Chicago Mercantile Exchange (CME), which is higher, but compounded by the fact that in this scenario we have ranged even longer (18 weeks vs. 13), and we have not had extreme washouts yet while we had a few in the middle of the 2020-2021 bull market,” Kang elaborated.

Il a souligné les similitudes dans les conditions de marché, notamment en termes de positions à effet de levier, qui dépassent actuellement 50 milliards de dollars. "Ce chiffre n'inclut pas le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui est plus élevé, mais aggravé par le fait que dans ce scénario, nous avons une fourchette encore plus longue (18 semaines contre 13), et nous n'avons pas encore connu de dévastations extrêmes alors que nous J’en ai eu quelques-uns au milieu du marché haussier 2020-2021 », a expliqué Kang.

Kang also adjusted his projections for Bitcoin’s bottom, suggesting a steeper fall than earlier anticipated: “It’s likely that my initial estimates of low $50ks were too conservative and we see a more extreme reset to $40k.” He warned that such a pullback could significantly damage the market, necessitating a few months of consolidation and a downtrend before any reversal to an upward trend might be conceivable.

Kang a également ajusté ses projections pour le creux du Bitcoin, suggérant une chute plus forte que prévu : "Il est probable que mes estimations initiales d'un faible niveau de 50 000 $ étaient trop conservatrices et nous assistons à une réinitialisation plus extrême à 40 000 $." Il a averti qu'un tel recul pourrait nuire considérablement au marché, nécessitant quelques mois de consolidation et une tendance à la baisse avant qu'un renversement vers une tendance à la hausse ne soit envisageable.

In a dialogue with Alex Krüger, a well-known macro and crypto analyst, the discussion explored the intricacies of open interest (OI) in the derivatives market, a crucial aspect of understanding market sentiment and directional biases. Krüger pointed out, “Much of that OI is not directional though,” suggesting a more complex market behavior than straightforward long and short positions.

Lors d'un dialogue avec Alex Krüger, un analyste macro et crypto bien connu, la discussion a exploré les subtilités de l'intérêt ouvert (OI) sur le marché des produits dérivés, un aspect crucial pour comprendre le sentiment du marché et les biais directionnels. Krüger a souligné : « Une grande partie de cet OI n’est cependant pas directionnelle », suggérant un comportement de marché plus complexe que de simples positions longues et courtes.

Responding, Kang clarified the composition of OI, saying, “Each unit of OI is one long + one short. Even if there are basis trade shorts on the short leg, there’s a directional long on the other end. So yes… less directional shorts.” The conversation further delved into whether derivatives traders are delta neutral, which affects market stability.

En réponse, Kang a clarifié la composition d'OI en disant : « Chaque unité d'OI est une unité longue + une unité courte. Même s'il existe des positions courtes sur la jambe courte, il existe une position longue directionnelle à l'autre extrémité. Alors oui… des shorts moins directionnels. La conversation a ensuite porté sur la question de savoir si les traders de produits dérivés sont neutres en termes de delta, ce qui affecte la stabilité du marché.

Krüger queried about market maker positions, and Kang responded, “I can assure you that there are not many market makers in the OI that are delta neutral long perps and short spot paying funding/borrow on both ends for a negative carry trade.”

Krüger a posé des questions sur les positions des teneurs de marché, et Kang a répondu : « Je peux vous assurer qu'il n'y a pas beaucoup de teneurs de marché dans l'OI qui sont des investisseurs longs neutres en delta et des financements/emprunts au comptant à court terme aux deux extrémités pour un carry trade négatif.

What Happened In May 2021?

Que s'est-il passé en mai 2021 ?

This ongoing discussion among experts reflects a deepening concern over the potential for a repeat of the May 2021 crash. During that period, Bitcoin’s price plummeted dramatically following a peak of around $64,000 in mid-April 2021. By the end of June, it had lost about 56% of its value.

Cette discussion en cours entre experts reflète une inquiétude croissante quant à la possibilité d’une répétition du krach de mai 2021. Au cours de cette période, le prix du Bitcoin a chuté de façon spectaculaire après avoir culminé à environ 64 000 dollars à la mi-avril 2021. Fin juin, il avait perdu environ 56 % de sa valeur.

This crash was precipitated by a mix of factors, including regulatory crackdowns in China, environmental concerns voiced by influential figures like Tesla CEO Elon Musk, and a resulting cascade of panic selling among both retail and institutional investors.

Ce krach a été précipité par une combinaison de facteurs, notamment la répression réglementaire en Chine, les préoccupations environnementales exprimées par des personnalités influentes comme le PDG de Tesla, Elon Musk, et une cascade de ventes de panique qui en a résulté parmi les investisseurs particuliers et institutionnels.

In retrospect, the May 2021 downturn was characterized by a rapid shift in investor sentiment, driven by external shocks and exacerbated by the high levels of leverage in the market. Today, similar conditions could be forming according to Kang, with high leverage and extended periods without significant price corrections, suggesting that the market may be on the brink of another severe downturn.

Rétrospectivement, le ralentissement économique de mai 2021 a été caractérisé par un changement rapide de la confiance des investisseurs, entraîné par des chocs externes et exacerbé par les niveaux élevés d’endettement du marché. Aujourd'hui, des conditions similaires pourraient se former selon Kang, avec un effet de levier élevé et des périodes prolongées sans corrections de prix significatives, ce qui suggère que le marché pourrait être au bord d'un autre grave ralentissement.

At press time, BTC traded at $58,736.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 58 736 $.