Investissement Microsoft Bitcoin : oui ou non ?

Dans un récent dossier auprès de la SEC daté du jeudi 24 octobre, Microsoft Corporation (NASDAQ : MSFT) a révélé qu'une « évaluation de l'investissement dans Bitcoin »

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) recently filed a form 14A with the Securities and Exchange Commission. This filing unveils an upcoming shareholder proposal, set to be voted on at the forthcoming annual meeting on December 10, to conduct an “Assessment of Investing in Bitcoin.”

Microsoft Corporation (NASDAQ : MSFT) a récemment déposé un formulaire 14A auprès de la Securities and Exchange Commission. Ce dossier dévoile une prochaine proposition d'actionnaire, qui sera votée lors de la prochaine assemblée annuelle le 10 décembre, visant à mener une « évaluation de l'investissement dans Bitcoin ».

This development has sparked discussions within the investment community, considering the potential direction of Microsoft’s treasury strategy and the likelihood of shareholder approval for this proposal. Here's a closer look at the details.

Cette évolution a suscité des discussions au sein de la communauté des investisseurs, compte tenu de l'orientation potentielle de la stratégie de trésorerie de Microsoft et de la probabilité d'approbation des actionnaires pour cette proposition. Voici un aperçu plus approfondi des détails.

proposal details

détails de la proposition

The proposal, submitted by an investment fund, requests that Microsoft's board of directors evaluate the feasibility of allocating a portion of the company's treasury reserves to Bitcoin. The proposal cites the recent macroeconomic backdrop, soaring inflation rates, and the need for diversification as key rationales for considering Bitcoin.

La proposition, soumise par un fonds d'investissement, demande au conseil d'administration de Microsoft d'évaluer la faisabilité d'allouer une partie des réserves de trésorerie de l'entreprise au Bitcoin. La proposition cite le contexte macroéconomique récent, la montée en flèche des taux d’inflation et la nécessité de diversification comme principales raisons d’envisager Bitcoin.

The proposal also highlights Bitcoin's status as the largest cryptocurrency by market capitalization and its remarkable performance over the past decade. Furthermore, the proposal argues that adding Bitcoin to Microsoft's treasury aligns with the company's objective to generate strong returns for its shareholders over the long term.

La proposition met également en évidence le statut de Bitcoin en tant que plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière et ses performances remarquables au cours de la dernière décennie. En outre, la proposition fait valoir que l'ajout de Bitcoin à la trésorerie de Microsoft correspond à l'objectif de l'entreprise de générer de solides rendements pour ses actionnaires sur le long terme.

board recommendation, vanguard’s stance

recommandation du conseil d'administration, position d'avant-garde

As is customary, Microsoft's board of directors has put forth its official recommendation regarding the shareholder proposal. In supplementary materials filed with the SEC on October 25, the board has advised shareholders to vote against the proposal, stating that the requested assessment is redundant.

Comme d'habitude, le conseil d'administration de Microsoft a émis sa recommandation officielle concernant la proposition d'actionnaire. Dans des documents supplémentaires déposés auprès de la SEC le 25 octobre, le conseil d'administration a conseillé aux actionnaires de voter contre la proposition, déclarant que l'évaluation demandée était redondante.

The board highlights that Microsoft's management already integrates considerations of cryptocurrencies into their broader investment strategy. This statement underscores the company's ongoing evaluations of a wide range of investable assets to fund Microsoft's operations and includes assets expected to provide diversification and inflation protection.

Le conseil d'administration souligne que la direction de Microsoft intègre déjà les considérations relatives aux crypto-monnaies dans sa stratégie d'investissement plus large. Cette déclaration souligne les évaluations continues par la société d'un large éventail d'actifs investissables pour financer les opérations de Microsoft et comprend des actifs censés offrir une diversification et une protection contre l'inflation.

The filing further noted that past evaluations have included Bitcoin among other cryptocurrencies. “Past evaluations have included Bitcoin and other cryptocurrencies among the options considered, and Microsoft continues to monitor trends and developments related to cryptocurrencies to inform future decision making,” the filing adds.

Le dossier indique en outre que les évaluations antérieures incluaient Bitcoin parmi d’autres crypto-monnaies. "Les évaluations passées ont inclus Bitcoin et d'autres crypto-monnaies parmi les options envisagées, et Microsoft continue de surveiller les tendances et les développements liés aux crypto-monnaies pour éclairer la prise de décision future", ajoute le dossier.

The board expressed confidence in Microsoft's existing processes to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders, rendering the public assessment unnecessary. “Microsoft has strong and appropriate processes in place to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders and this requested public assessment is unwarranted.”

Le conseil d'administration a exprimé sa confiance dans les processus existants de Microsoft pour gérer et diversifier la trésorerie de l'entreprise pour le bénéfice à long terme des actionnaires, rendant ainsi inutile une évaluation publique. "Microsoft dispose de processus solides et appropriés pour gérer et diversifier sa trésorerie d'entreprise pour le bénéfice à long terme des actionnaires et cette évaluation publique demandée est injustifiée."

Microsoft's shareholder base is a diverse mix of institutional investors, public companies, and individual investors. As of June 30, 2024, institutional investors held approximately 43.13% of Microsoft's outstanding shares, while public companies and individual investors accounted for 56.84%. Insiders held a negligible 0.04% of the shares.

L'actionnariat de Microsoft est un mélange diversifié d'investisseurs institutionnels, de sociétés publiques et d'investisseurs individuels. Au 30 juin 2024, les investisseurs institutionnels détenaient environ 43,13 % des actions en circulation de Microsoft, tandis que les sociétés publiques et les investisseurs individuels en représentaient 56,84 %. Les initiés détenaient une part négligeable de 0,04 % des actions.

The Vanguard Group stands as Microsoft's largest shareholder, owning around 9.09% of the total shares outstanding. BlackRock follows with a 7.45% stake, making it the second-largest shareholder. State Street holds the third-largest position with a 4.04% ownership.

Le groupe Vanguard est le principal actionnaire de Microsoft, détenant environ 9,09 % du total des actions en circulation. BlackRock suit avec une participation de 7,45 %, ce qui en fait le deuxième actionnaire. State Street occupe la troisième position avec une participation de 4,04 %.

Given this distribution, these major shareholders could be pivotal in determining the outcome of the proposal. Vanguard's anti-BTC stance suggests a likely “no” vote, aligning with the board's recommendation.

Compte tenu de cette répartition, ces principaux actionnaires pourraient jouer un rôle central dans la détermination du résultat de la proposition. La position anti-BTC de Vanguard suggère un probable « non », conforme à la recommandation du conseil d'administration.

Conversely, BlackRock has become a strong proponent of Bitcoin and offers its US clients a spot Bitcoin ETF since January this year. In their latest earning call, CEO Larry Fink said, “We believe Bitcoin is an asset class in itself.” He added, “It is an alternative to other commodities like gold.”

À l’inverse, BlackRock est devenu un fervent partisan du Bitcoin et propose à ses clients américains un ETF Spot Bitcoin depuis janvier de cette année. Lors de leur dernier appel aux résultats, le PDG Larry Fink a déclaré : « Nous pensons que Bitcoin est une classe d’actifs en soi. » Il a ajouté : « C’est une alternative à d’autres matières premières comme l’or. »

State Street seems somewhat open-minded to Bitcoin. In mid-September, State Street launched in collaboration Galaxy 3 new crypto ETFs. In August, State Street partnered with Taurus to enhance its crypto services, facilitating the transformation of real-world assets into tradable digital assets.

State Street semble quelque peu ouvert d’esprit au Bitcoin. À la mi-septembre, State Street a lancé en collaboration Galaxy 3 de nouveaux ETF cryptographiques. En août, State Street s'est associée à Taurus pour améliorer ses services de cryptographie, facilitant ainsi la transformation d'actifs du monde réel en actifs numériques négociables.

analyst expectations

attentes des analystes

Industry analysts largely predict that the proposal to invest in Bitcoin will not gain sufficient support among Microsoft shareholders. Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research at VanEck, summarized the situation on X: “Microsoft Shareholders to Vote on Proposal to Invest in Bitcoin. MSFT Board Advises ‘Nay’. No-Coiner Vanguard owns ~9%.”

Les analystes du secteur prédisent largement que la proposition d’investir dans Bitcoin ne bénéficiera pas d’un soutien suffisant parmi les actionnaires de Microsoft. Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a résumé la situation sur X : « Les actionnaires de Microsoft doivent voter sur la proposition d'investir dans Bitcoin. Le conseil d'administration de MSFT conseille « non ». No-Coiner Vanguard en possède environ 9 %.

Similarly, Nate Geraci, President of The ETF Store and Co-Founder of the ETF Institute, expressed his expectations: “Gonna go out on a limb & predict Microsoft’s largest shareholder (Vanguard) will be voting ‘no’ on adding btc to the balance sheet…”

De même, Nate Geraci, président de The ETF Store et co-fondateur de l'ETF Institute, a exprimé ses attentes : « Je vais prendre des risques et prédire que le plus grand actionnaire de Microsoft (Vanguard) votera « non » sur l'ajout de BTC au bilan. feuille…"

Di Lewis, CFO at BTC Inc., also expressed strong skepticism about Microsoft’s likelihood to adopt Bitcoin, stating there is “0% chance Microsoft adds bitcoin to their balance sheet this decade.” Adam Cochran, a partner at CEHV, dismissed the proposal as a “fringe” idea from a think tank shareholder. He stated, “No. This is a fringe proposal by a think tank shareholder, and is not a serious consideration by Microsoft at large.”

Di Lewis, directeur financier de BTC Inc., a également exprimé son fort scepticisme quant à la probabilité que Microsoft adopte Bitcoin, déclarant qu'il y a « 0 % de chance que Microsoft ajoute Bitcoin à son bilan cette décennie ». Adam Cochran, associé chez CEHV, a rejeté la proposition comme une idée « marginale » émanant d'un actionnaire d'un groupe de réflexion. Il a déclaré : « Non. Il s’agit d’une proposition marginale émanant d’un actionnaire d’un groupe de réflexion, et ce n’est pas une considération sérieuse de la part de Microsoft dans son ensemble. »

At press time, BTC traded at $67,608.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 67 608 $.