마이크로소프트 비트코인 ​​투자: 예, 아니오?

10월 24일 목요일 SEC의 최근 서류에서 Microsoft Corporation(NASDAQ: MSFT)은 "비트코인 투자 평가"를 발표했습니다.

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) recently filed a form 14A with the Securities and Exchange Commission. This filing unveils an upcoming shareholder proposal, set to be voted on at the forthcoming annual meeting on December 10, to conduct an “Assessment of Investing in Bitcoin.”

Microsoft Corporation(NASDAQ: MSFT)은 최근 증권거래위원회에 14A 양식을 제출했습니다. 이 서류는 "비트코인 투자 평가"를 수행하기 위해 12월 10일에 열리는 연례 회의에서 투표될 예정인 주주 제안을 공개합니다.

This development has sparked discussions within the investment community, considering the potential direction of Microsoft’s treasury strategy and the likelihood of shareholder approval for this proposal. Here's a closer look at the details.

이러한 발전은 Microsoft 재무 전략의 잠재적 방향과 이 제안에 대한 주주의 승인 가능성을 고려하여 투자 커뮤니티 내에서 논의를 촉발시켰습니다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

proposal details

제안 세부정보

The proposal, submitted by an investment fund, requests that Microsoft's board of directors evaluate the feasibility of allocating a portion of the company's treasury reserves to Bitcoin. The proposal cites the recent macroeconomic backdrop, soaring inflation rates, and the need for diversification as key rationales for considering Bitcoin.

투자 펀드가 제출한 제안서는 마이크로소프트 이사회가 회사 재무 준비금의 일부를 비트코인에 할당하는 타당성을 평가할 것을 요청합니다. 제안서는 비트코인을 고려하는 주요 근거로 최근 거시경제적 배경, 치솟는 인플레이션율, 다각화의 필요성을 언급합니다.

The proposal also highlights Bitcoin's status as the largest cryptocurrency by market capitalization and its remarkable performance over the past decade. Furthermore, the proposal argues that adding Bitcoin to Microsoft's treasury aligns with the company's objective to generate strong returns for its shareholders over the long term.

이 제안은 또한 시가총액 기준으로 가장 큰 암호화폐로서의 비트코인의 위상과 지난 10년간의 놀라운 성과를 강조합니다. 더욱이 이 제안은 마이크로소프트의 재무부에 비트코인을 추가하는 것이 장기적으로 주주들에게 강력한 수익을 창출하려는 회사의 목표와 일치한다고 주장합니다.

board recommendation, vanguard’s stance

이사회 추천, 뱅가드의 입장

As is customary, Microsoft's board of directors has put forth its official recommendation regarding the shareholder proposal. In supplementary materials filed with the SEC on October 25, the board has advised shareholders to vote against the proposal, stating that the requested assessment is redundant.

관례대로 Microsoft 이사회는 주주 제안에 관해 공식 권고안을 제시했습니다. 10월 25일 SEC에 제출된 보충 자료에서 이사회는 요청된 평가가 중복된다는 점을 언급하면서 주주들에게 제안에 반대 투표할 것을 권고했습니다.

The board highlights that Microsoft's management already integrates considerations of cryptocurrencies into their broader investment strategy. This statement underscores the company's ongoing evaluations of a wide range of investable assets to fund Microsoft's operations and includes assets expected to provide diversification and inflation protection.

이사회는 Microsoft 경영진이 이미 암호화폐에 대한 고려 사항을 광범위한 투자 전략에 통합하고 있음을 강조합니다. 이 성명서는 Microsoft의 운영 자금을 조달하기 위해 광범위한 투자 가능 자산에 대한 회사의 지속적인 평가를 강조하며 다각화 및 인플레이션 보호를 제공할 것으로 예상되는 자산을 포함합니다.

The filing further noted that past evaluations have included Bitcoin among other cryptocurrencies. “Past evaluations have included Bitcoin and other cryptocurrencies among the options considered, and Microsoft continues to monitor trends and developments related to cryptocurrencies to inform future decision making,” the filing adds.

또한 이 서류에는 과거 평가에 다른 암호화폐 중 비트코인이 포함되어 있다고 명시되어 있습니다. “과거 평가에는 고려된 옵션 중에 비트코인과 기타 암호화폐가 포함되어 있으며, 마이크로소프트는 향후 의사 결정을 알리기 위해 암호화폐와 관련된 추세와 개발을 계속 모니터링하고 있습니다.”라고 서류는 덧붙입니다.

The board expressed confidence in Microsoft's existing processes to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders, rendering the public assessment unnecessary. “Microsoft has strong and appropriate processes in place to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders and this requested public assessment is unwarranted.”

이사회는 주주의 장기적인 이익을 위해 회사 재무를 관리하고 다양화하는 Microsoft의 기존 프로세스에 대한 신뢰를 표명하여 공개 평가가 불필요하다고 밝혔습니다. "Microsoft는 주주의 장기적인 이익을 위해 기업 재무를 관리하고 다각화하기 위한 강력하고 적절한 프로세스를 갖추고 있으며, 이렇게 요청한 공개 평가는 타당하지 않습니다."

Microsoft's shareholder base is a diverse mix of institutional investors, public companies, and individual investors. As of June 30, 2024, institutional investors held approximately 43.13% of Microsoft's outstanding shares, while public companies and individual investors accounted for 56.84%. Insiders held a negligible 0.04% of the shares.

Microsoft의 주주 기반은 기관 투자자, 공공 기업 및 개인 투자자가 다양하게 혼합되어 있습니다. 2024년 6월 30일 현재 기관 투자자는 마이크로소프트 발행 주식의 약 43.13%를 보유하고 있는 반면, 공공 기업과 개인 투자자는 56.84%를 ​​차지했습니다. 내부자는 미미한 0.04%의 주식을 보유하고 있었습니다.

The Vanguard Group stands as Microsoft's largest shareholder, owning around 9.09% of the total shares outstanding. BlackRock follows with a 7.45% stake, making it the second-largest shareholder. State Street holds the third-largest position with a 4.04% ownership.

Vanguard Group은 전체 발행 주식의 약 9.09%를 소유하고 있는 Microsoft의 최대 주주입니다. 블랙록은 7.45%의 지분을 보유해 2대 주주가 됐다. State Street는 지분 4.04%로 세 번째로 큰 위치를 차지하고 있습니다.

Given this distribution, these major shareholders could be pivotal in determining the outcome of the proposal. Vanguard's anti-BTC stance suggests a likely “no” vote, aligning with the board's recommendation.

이러한 분포를 고려할 때 이들 대주주는 제안 결과를 결정하는 데 중추적인 역할을 할 수 있습니다. Vanguard의 반BTC 입장은 이사회의 권고에 따라 "반대" 투표를 제안합니다.

Conversely, BlackRock has become a strong proponent of Bitcoin and offers its US clients a spot Bitcoin ETF since January this year. In their latest earning call, CEO Larry Fink said, “We believe Bitcoin is an asset class in itself.” He added, “It is an alternative to other commodities like gold.”

반대로 BlackRock은 비트코인의 강력한 지지자가 되었으며 올해 1월부터 미국 고객들에게 현물 비트코인 ​​ETF를 제공하고 있습니다. 최근 수익 창출 통화에서 Larry Fink CEO는 "우리는 비트코인이 그 자체로 자산 클래스라고 믿습니다."라고 말했습니다. 그는 “금과 같은 다른 원자재에 대한 대안”이라고 덧붙였다.

State Street seems somewhat open-minded to Bitcoin. In mid-September, State Street launched in collaboration Galaxy 3 new crypto ETFs. In August, State Street partnered with Taurus to enhance its crypto services, facilitating the transformation of real-world assets into tradable digital assets.

스테이트 스트리트는 비트코인에 다소 개방적인 것 같습니다. 9월 중순에 State Street는 협력하여 Galaxy 3의 새로운 암호화폐 ETF를 출시했습니다. 8월에 State Street는 Taurus와 제휴하여 암호화폐 서비스를 강화하고 실제 자산을 거래 가능한 디지털 자산으로 전환하는 것을 촉진했습니다.

analyst expectations

분석가 기대

Industry analysts largely predict that the proposal to invest in Bitcoin will not gain sufficient support among Microsoft shareholders. Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research at VanEck, summarized the situation on X: “Microsoft Shareholders to Vote on Proposal to Invest in Bitcoin. MSFT Board Advises ‘Nay’. No-Coiner Vanguard owns ~9%.”

업계 분석가들은 비트코인에 대한 투자 제안이 마이크로소프트 주주들 사이에서 충분한 지지를 얻지 못할 것이라고 대체로 예측하고 있습니다. VanEck의 디지털 자산 연구 책임자인 Matthew Sigel은 X의 상황을 다음과 같이 요약했습니다. “Microsoft 주주들은 비트코인 ​​투자 제안에 투표할 것입니다. MSFT 이사회는 '아니요'라고 조언합니다. No-Coiner Vanguard는 ~9%를 소유하고 있습니다.”

Similarly, Nate Geraci, President of The ETF Store and Co-Founder of the ETF Institute, expressed his expectations: “Gonna go out on a limb & predict Microsoft’s largest shareholder (Vanguard) will be voting ‘no’ on adding btc to the balance sheet…”

마찬가지로 The ETF Store의 사장이자 ETF Institute의 공동 창립자인 Nate Geraci는 자신의 기대를 다음과 같이 표현했습니다. 시트…"

Di Lewis, CFO at BTC Inc., also expressed strong skepticism about Microsoft’s likelihood to adopt Bitcoin, stating there is “0% chance Microsoft adds bitcoin to their balance sheet this decade.” Adam Cochran, a partner at CEHV, dismissed the proposal as a “fringe” idea from a think tank shareholder. He stated, “No. This is a fringe proposal by a think tank shareholder, and is not a serious consideration by Microsoft at large.”

BTC Inc.의 CFO인 디 루이스(Di Lewis)도 “마이크로소프트가 이번 10년 동안 대차대조표에 비트코인을 추가할 가능성은 0%”라며 마이크로소프트의 비트코인 ​​채택 가능성에 대해 강한 회의감을 표명했습니다. CEHV의 파트너인 Adam Cochran은 이 제안을 싱크탱크 주주의 "비주류" 아이디어라고 일축했습니다. 그는 “아니요. 이는 싱크탱크 주주의 비주류 제안일 뿐 마이크로소프트 전체에서는 심각하게 고려하지 않는 사항이다.”

At press time, BTC traded at $67,608.

보도 당시 BTC는 67,608달러에 거래되었습니다.