Microsoft Bitcoin-Investition: Ja oder Nein?

In einer aktuellen SEC-Einreichung vom Donnerstag, dem 24. Oktober, gab die Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) bekannt, dass eine „Bewertung der Investition in Bitcoin“ vorliegt.

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) recently filed a form 14A with the Securities and Exchange Commission. This filing unveils an upcoming shareholder proposal, set to be voted on at the forthcoming annual meeting on December 10, to conduct an “Assessment of Investing in Bitcoin.”

Die Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) hat kürzlich ein Formular 14A bei der Securities and Exchange Commission eingereicht. Diese Einreichung enthüllt einen bevorstehenden Aktionärsvorschlag, über den auf der kommenden Jahresversammlung am 10. Dezember abgestimmt werden soll, eine „Bewertung der Investition in Bitcoin“ durchzuführen.

This development has sparked discussions within the investment community, considering the potential direction of Microsoft’s treasury strategy and the likelihood of shareholder approval for this proposal. Here's a closer look at the details.

Diese Entwicklung hat innerhalb der Investmentgemeinschaft Diskussionen über die mögliche Richtung der Treasury-Strategie von Microsoft und die Wahrscheinlichkeit einer Zustimmung der Aktionäre für diesen Vorschlag ausgelöst. Hier ist ein genauerer Blick auf die Details.

proposal details

Einzelheiten zum Vorschlag

The proposal, submitted by an investment fund, requests that Microsoft's board of directors evaluate the feasibility of allocating a portion of the company's treasury reserves to Bitcoin. The proposal cites the recent macroeconomic backdrop, soaring inflation rates, and the need for diversification as key rationales for considering Bitcoin.

Der von einem Investmentfonds vorgelegte Vorschlag sieht vor, dass der Vorstand von Microsoft prüft, ob es machbar ist, einen Teil der Treasury-Reserven des Unternehmens in Bitcoin umzuwandeln. Der Vorschlag nennt den jüngsten makroökonomischen Hintergrund, die steigenden Inflationsraten und die Notwendigkeit einer Diversifizierung als Hauptgründe für die Berücksichtigung von Bitcoin.

The proposal also highlights Bitcoin's status as the largest cryptocurrency by market capitalization and its remarkable performance over the past decade. Furthermore, the proposal argues that adding Bitcoin to Microsoft's treasury aligns with the company's objective to generate strong returns for its shareholders over the long term.

Der Vorschlag unterstreicht auch den Status von Bitcoin als größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung und seine bemerkenswerte Leistung im letzten Jahrzehnt. Darüber hinaus wird in dem Vorschlag argumentiert, dass die Aufnahme von Bitcoin in die Staatskasse von Microsoft mit dem Ziel des Unternehmens übereinstimmt, langfristig hohe Renditen für seine Aktionäre zu erwirtschaften.

board recommendation, vanguard’s stance

Vorstandsempfehlung, Haltung der Avantgarde

As is customary, Microsoft's board of directors has put forth its official recommendation regarding the shareholder proposal. In supplementary materials filed with the SEC on October 25, the board has advised shareholders to vote against the proposal, stating that the requested assessment is redundant.

Wie üblich hat der Vorstand von Microsoft seine offizielle Empfehlung zum Aktionärsvorschlag abgegeben. In ergänzenden Unterlagen, die am 25. Oktober bei der SEC eingereicht wurden, hat der Vorstand den Aktionären geraten, gegen den Vorschlag zu stimmen, und erklärt, dass die angeforderte Beurteilung überflüssig sei.

The board highlights that Microsoft's management already integrates considerations of cryptocurrencies into their broader investment strategy. This statement underscores the company's ongoing evaluations of a wide range of investable assets to fund Microsoft's operations and includes assets expected to provide diversification and inflation protection.

Der Vorstand betont, dass das Management von Microsoft Überlegungen zu Kryptowährungen bereits in seine umfassendere Anlagestrategie integriert. Diese Erklärung unterstreicht die laufende Bewertung einer breiten Palette investierbarer Vermögenswerte durch das Unternehmen zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit von Microsoft und umfasst Vermögenswerte, von denen erwartet wird, dass sie Diversifizierung und Inflationsschutz bieten.

The filing further noted that past evaluations have included Bitcoin among other cryptocurrencies. “Past evaluations have included Bitcoin and other cryptocurrencies among the options considered, and Microsoft continues to monitor trends and developments related to cryptocurrencies to inform future decision making,” the filing adds.

In der Einreichung wurde außerdem darauf hingewiesen, dass frühere Bewertungen neben anderen Kryptowährungen auch Bitcoin umfassten. „Frühere Bewertungen umfassten Bitcoin und andere Kryptowährungen als Optionen, und Microsoft beobachtet weiterhin Trends und Entwicklungen im Zusammenhang mit Kryptowährungen, um künftige Entscheidungen zu treffen“, heißt es in der Einreichung weiter.

The board expressed confidence in Microsoft's existing processes to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders, rendering the public assessment unnecessary. “Microsoft has strong and appropriate processes in place to manage and diversify its corporate treasury for the long-term benefit of shareholders and this requested public assessment is unwarranted.”

Der Vorstand drückte sein Vertrauen in die bestehenden Prozesse von Microsoft zur Verwaltung und Diversifizierung seines Unternehmensschatzes zum langfristigen Nutzen der Aktionäre aus und machte die öffentliche Bewertung überflüssig. „Microsoft verfügt über starke und angemessene Prozesse zur Verwaltung und Diversifizierung seines Unternehmensschatzes zum langfristigen Nutzen der Aktionäre, und diese geforderte öffentliche Bewertung ist ungerechtfertigt.“

Microsoft's shareholder base is a diverse mix of institutional investors, public companies, and individual investors. As of June 30, 2024, institutional investors held approximately 43.13% of Microsoft's outstanding shares, while public companies and individual investors accounted for 56.84%. Insiders held a negligible 0.04% of the shares.

Die Aktionärsbasis von Microsoft ist eine vielfältige Mischung aus institutionellen Anlegern, öffentlichen Unternehmen und Einzelinvestoren. Zum 30. Juni 2024 hielten institutionelle Anleger etwa 43,13 % der ausstehenden Microsoft-Aktien, während 56,84 % auf öffentliche Unternehmen und Einzelanleger entfielen. Insider hielten vernachlässigbare 0,04 % der Aktien.

The Vanguard Group stands as Microsoft's largest shareholder, owning around 9.09% of the total shares outstanding. BlackRock follows with a 7.45% stake, making it the second-largest shareholder. State Street holds the third-largest position with a 4.04% ownership.

Die Vanguard Group ist der größte Aktionär von Microsoft und besitzt rund 9,09 % der gesamten ausgegebenen Aktien. BlackRock folgt mit einem Anteil von 7,45 % und ist damit zweitgrößter Anteilseigner. State Street hält mit einem Anteil von 4,04 % den drittgrößten Anteil.

Given this distribution, these major shareholders could be pivotal in determining the outcome of the proposal. Vanguard's anti-BTC stance suggests a likely “no” vote, aligning with the board's recommendation.

Angesichts dieser Verteilung könnten diese Großaktionäre eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung des Ergebnisses des Vorschlags spielen. Die Anti-BTC-Haltung von Vanguard deutet auf ein wahrscheinliches „Nein“-Votum hin, was der Empfehlung des Vorstands entspricht.

Conversely, BlackRock has become a strong proponent of Bitcoin and offers its US clients a spot Bitcoin ETF since January this year. In their latest earning call, CEO Larry Fink said, “We believe Bitcoin is an asset class in itself.” He added, “It is an alternative to other commodities like gold.”

Umgekehrt hat sich BlackRock zu einem starken Befürworter von Bitcoin entwickelt und bietet seinen US-Kunden seit Januar dieses Jahres einen Spot-Bitcoin-ETF an. CEO Larry Fink sagte in seiner jüngsten Telefonkonferenz: „Wir glauben, dass Bitcoin eine Anlageklasse für sich ist.“ Er fügte hinzu: „Es ist eine Alternative zu anderen Rohstoffen wie Gold.“

State Street seems somewhat open-minded to Bitcoin. In mid-September, State Street launched in collaboration Galaxy 3 new crypto ETFs. In August, State Street partnered with Taurus to enhance its crypto services, facilitating the transformation of real-world assets into tradable digital assets.

State Street scheint Bitcoin gegenüber einigermaßen aufgeschlossen zu sein. Mitte September brachte State Street in Zusammenarbeit mit Galaxy 3 neue Krypto-ETFs auf den Markt. Im August ging State Street eine Partnerschaft mit Taurus ein, um seine Kryptodienste zu verbessern und die Umwandlung realer Vermögenswerte in handelbare digitale Vermögenswerte zu erleichtern.

analyst expectations

Erwartungen der Analysten

Industry analysts largely predict that the proposal to invest in Bitcoin will not gain sufficient support among Microsoft shareholders. Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research at VanEck, summarized the situation on X: “Microsoft Shareholders to Vote on Proposal to Invest in Bitcoin. MSFT Board Advises ‘Nay’. No-Coiner Vanguard owns ~9%.”

Branchenanalysten gehen weitgehend davon aus, dass der Vorschlag, in Bitcoin zu investieren, bei den Microsoft-Aktionären keine ausreichende Unterstützung finden wird. Matthew Sigel, Leiter Digital Assets Research bei VanEck, fasste die Situation auf X zusammen: „Microsoft-Aktionäre stimmen über Vorschlag zur Investition in Bitcoin ab.“ MSFT-Vorstand rät zu „Nein“. No-Coiner Vanguard besitzt etwa 9 %.“

Similarly, Nate Geraci, President of The ETF Store and Co-Founder of the ETF Institute, expressed his expectations: “Gonna go out on a limb & predict Microsoft’s largest shareholder (Vanguard) will be voting ‘no’ on adding btc to the balance sheet…”

In ähnlicher Weise äußerte Nate Geraci, Präsident von The ETF Store und Mitbegründer des ETF Institute, seine Erwartungen: „Ich werde mein Bestes geben und vorhersagen, dass Microsofts größter Anteilseigner (Vanguard) mit „Nein“ über die Aufnahme von BTC in die Bilanz stimmen wird Blatt…"

Di Lewis, CFO at BTC Inc., also expressed strong skepticism about Microsoft’s likelihood to adopt Bitcoin, stating there is “0% chance Microsoft adds bitcoin to their balance sheet this decade.” Adam Cochran, a partner at CEHV, dismissed the proposal as a “fringe” idea from a think tank shareholder. He stated, “No. This is a fringe proposal by a think tank shareholder, and is not a serious consideration by Microsoft at large.”

Di Lewis, CFO bei BTC Inc., äußerte ebenfalls starke Skepsis hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit, dass Microsoft Bitcoin einführen wird, und erklärte, dass „die Wahrscheinlichkeit, dass Microsoft in diesem Jahrzehnt Bitcoin in seine Bilanz aufnimmt, bei 0 %“ liegt. Adam Cochran, Partner bei CEHV, wies den Vorschlag als „Randidee“ eines Think-Tank-Aktionärs ab. Er sagte: „Nein. Dies ist ein Randvorschlag eines Think-Tank-Aktionärs und wird von Microsoft insgesamt nicht ernsthaft in Betracht gezogen.“

At press time, BTC traded at $67,608.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 67.608 $ gehandelt.