Un vent de queue macro - et la cohorte à court terme de Bitcoin [BTC] a rapidement réagi

Le 11 mai, 11 549 BTC ont été déchargés par la cohorte à court terme alors que le prix au comptant a oscillé autour de 104 139 $.

One macro tailwind – and Bitcoin's [BTC] short-term cohort was quick to react.

Une cohorte à court terme macro-tailwind - et Bitcoin [BTC] à court terme ont rapidement réagi.

On the 11th of May, 11,549 BTC was offloaded by the short-term cohort as spot price hovered around $104,139. That's a hefty $1.20 billion sell-off.

Le 11 mai, 11 549 BTC ont été déchargés par la cohorte à court terme alors que le prix au comptant a oscillé autour de 104 139 $. C'est une vente lourde de 1,20 milliard de dollars.

The result? A textbook flush. BTC nuked to $100,691 in a high-velocity move, notching its steepest intraday drawdown in over a week. More than $500 million in liquidations followed, as cascading stop-outs lit up the order books.

Le résultat? Un manuel à chasse d'eau. BTC a emporté 100 691 $ dans un mouvement à grande vitesse, en marquant son retrait intraday le plus raide en plus d'une semaine. Plus de 500 millions de dollars de liquidations ont suivi, alors que les arrêts en cascade ont illuminé les livres de commandes.

And while majors wobbled, the pain wasn't evenly distributed. Dogecoin [DOGE] and Cardano [ADA] were the hardest hit.

Et tandis que les majors ont vacillé, la douleur n'était pas répartie également. Dogecoin [Doge] et Cardano [Ada] ont été le coup le plus durement.

Bitcoin STHs take defensive action

Bitcoin STHS prend des mesures défensives

As AMBCrypto flagged, a repeat of the mid-Q1-style STH capitulation isn't entirely off the table – unless BTC can muscle through the $106k mark, which remains a key psychological supply barrier.

Comme Ambcrypto a signalé, une répétition de la capitulation de la STH de style moyen-Q1 n'est pas entièrement hors de la table - à moins que BTC ne puisse se muscler à travers la barre de 106 000 $, qui reste une barrière d'approvisionnement psychologique clé.

The latest sell-off has only turned up the heat on this narrative.

La dernière vente n'a fait que réaliser la chaleur que sur ce récit.

The market's vibe? It's back in "wait-and-see mode", with eyes glued to April's CPI (Consumer Price Index) print. Hence, the data drop could be the deciding factor.

L'ambiance du marché? Il est de retour en "mode d'attente", avec des yeux collés à l'impression CPI (Index prix à la consommation). Par conséquent, la chute de données pourrait être le facteur décisif.

However, the real twist comes from the rate cut narrative. While traders are eyeing potential cuts, history tells a different story: Even during peak tariff chaos, the Federal Reserve held a hawkish stance.

Cependant, la vraie torsion vient du récit de la baisse des taux. Alors que les commerçants envisagent des coupes potentielles, l'histoire raconte une histoire différente: même pendant le chaos tarifaire de pointe, la Réserve fédérale a tenu une position bellicienne.

And now, with the U.S. and China striking a "breakthrough" deal, the odds of a major pivot to dovish policy are looking slimmer by the day.

Et maintenant, avec les États-Unis et la Chine concluant un accord de "percée", les chances d'un pivot majeur à la politique des domestiques semblent plus minces de jour en jour.

That said, should Bitcoin fail to break through the $106k supply wall, STHs may adopt a defensive posture, triggering a liquidation cascade.

Cela dit, si le bitcoin ne parvient pas à percer le mur d'approvisionnement de 106 000 $, STHS peut adopter une posture défensive, déclenchant une cascade de liquidation.

The recent $500 million in forced exits could be the initial spark in a larger market sell-off.

Les récents 500 millions de dollars en sorties forcées pourraient être l'étincelle initiale d'une vente plus importante sur le marché.

Altcoins' safe haven appeal under fire

SAFE HAVEN D'ALTCOINS sous le feu

TOTAL3 (the crypto market cap excluding BTC and ETH) dropped by 2.32%, signaling that altcoins absorbed more pain than Bitcoin, which logged a comparatively smaller 1.05% drawdown.

Le total3 (la capitalisation boursière cryptographique excluant BTC et ETH) a chuté de 2,32%, signalant que les Altcoins absorbaient plus de douleur que le bitcoin, ce qui a enregistré un rabattement relativement plus petit de 1,05%.

Among large-caps, DOGE led the downside, plunging nearly 10% to $0.22, while ADA closely trailed, falling 6.9% to $0.79.

Parmi les grandes capitalisations, Doge a mené l'inconvénient, plongeant près de 10% à 0,22 $, tandis qu'Ada était étroitement traîné, en baisse de 6,9% à 0,79 $.

Consequently, significant liquidations occurred, with DOGE alone seeing a $18 million squeeze in long positions, far surpassing ADA's more modest $4.7 million in forced exits.

Par conséquent, des liquidations importantes se sont produites, Doge à lui seul voyant une compression de 18 millions de dollars dans des positions longues, dépassant de loin 4,7 millions de dollars de 4,7 millions de dollars d'Ada en sorties forcées.

Historically, STHs sought refuge in altcoins as a hedge during periods of Bitcoin overextension or when BTC neared a local top.

Historiquement, STHS a cherché refuge à Altcoins comme une couverture pendant les périodes de surextension du bitcoin ou lorsque BTC approchait d'un sommet local.

However, that dynamic no longer holds. Altcoins now move in lockstep with Bitcoin, losing their role as volatility buffers.

Cependant, cette dynamique ne tient plus. Les altcoins se déplacent désormais en verrouillage avec Bitcoin, perdant leur rôle de tampons de volatilité.

Looking ahead, if Bitcoin resumes its downtrend amid rising macro uncertainty, high-cap alts won't escape the fallout.

Pour l'avenir, si Bitcoin reprend sa tendance à la baisse au milieu d'une incertitude macro augmentée, les alts à haute capitalisation n'échapperont pas aux retombées.

Instead, they'll likely accelerate the drawdown, setting the stage for a "market-wide" risk-off cascade.

Au lieu de cela, ils accéléreront probablement le rabattement, préparant la voie à une cascade de risque "à l'échelle du marché".