L'euro, une monnaie internationale en déclin

Si le dollar a connu des difficultés ces derniers temps, l’euro ne s’en sort pas beaucoup mieux. L'introduction du rapport rédigé par le président de la BCE se termine par une mise en garde.

The Euro, a declining international currency. If the dollar has been struggling lately, the euro is not faring much better. The introduction of the report written by the ECB president ends with a cautionary note.

L'euro, une monnaie internationale en déclin. Si le dollar a connu des difficultés ces derniers temps, l’euro ne s’en sort pas beaucoup mieux. L'introduction du rapport rédigé par le président de la BCE se termine par une mise en garde.

“Some countries are increasingly seeking to bypass the main invoicing currencies for international trade and traditional cross-border payment systems (SWIFT). The accumulation of gold as a reserve asset has continued, particularly in countries closely linked to Russia, as well as in non-standard reserve currencies. Overall, this suggests that the international currency status of the euro should not be taken for granted.”

« Certains pays cherchent de plus en plus à contourner les principales devises de facturation pour le commerce international et les systèmes de paiement transfrontaliers traditionnels (SWIFT). L’accumulation d’or comme actif de réserve s’est poursuivie, notamment dans les pays étroitement liés à la Russie, ainsi que dans les monnaies de réserve non standard. Globalement, cela suggère que le statut monétaire international de l’euro ne doit pas être tenu pour acquis.»

According to the report, the single currency accounts for 20% of global foreign exchange reserves, down 0.5% year-over-year. Given that global reserves amount to $11,450 billion.

Selon le rapport, la monnaie unique représente 20 % des réserves mondiales de change, en baisse de 0,5 % sur un an. Sachant que les réserves mondiales s’élèvent à 11 450 milliards de dollars.

Let us recall in passing that Europe has frozen €250 billion owned by Russia, without which the euro’s share drops to 17.7%…

Rappelons au passage que l'Europe a gelé 250 milliards d'euros détenus par la Russie, sans quoi la part de l'euro chute à 17,7%…

The dollar’s share is 58.4%. However, this figure is misleading as it is inflated by the dollar appreciation. The IMF recently provided a figure of 55% at constant exchange rates.

La part du dollar est de 58,4%. Ce chiffre est toutefois trompeur car il est gonflé par l’appréciation du dollar. Le FMI a récemment avancé un chiffre de 55% à taux de change constant.

The yen’s share reaches 5.7%, while the Chinese yuan (2.3%) remains tiny compared to the economic weight of the Asian giant.

La part du yen atteint 5,7%, tandis que le yuan chinois (2,3%) reste infime face au poids économique du géant asiatique.

The ECB warns that geopolitical risk plays an increasingly important role in the management of foreign exchange reserves. In this regard, it highlights a recent HSBC survey of 91 central banks representing 65% of global reserves. It shows that “geopolitical escalation” is the most important factor affecting reserves composition.

La BCE prévient que le risque géopolitique joue un rôle de plus en plus important dans la gestion des réserves de change. À cet égard, il met en avant une récente enquête HSBC auprès de 91 banques centrales représentant 65% des réserves mondiales. Il montre que « l’escalade géopolitique » est le facteur le plus important affectant la composition des réserves.

And gold?

Et l'or ?

The ECB also highlights in its report a survey published by the Official Monetary and Financial Institutions Forum in June 2023, indicating that nearly 40% of central banks plan to increase their yuan reserves over the next ten years.

La BCE met également en avant dans son rapport une enquête publiée par le Forum officiel des institutions monétaires et financières en juin 2023, indiquant que près de 40 % des banques centrales envisagent d'augmenter leurs réserves en yuans au cours des dix prochaines années.

However, it is gold that currently has the wind in its sails. Purchases are at an all-time high. The yellow metal now represents nearly 20% of total foreign exchange reserves. Central banks bought more than 1,000 tons of gold in 2023.

Pourtant, c’est l’or qui a actuellement le vent en poupe. Les achats atteignent un niveau record. Le métal jaune représente désormais près de 20 % des réserves totales de change. Les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d’or en 2023.

China was the largest buyer (225 tons). The Sino-Russian tango strategy is clearly to restore the Gold Standard, or at least solidify their currencies to do without the greenback.

La Chine était le plus gros acheteur (225 tonnes). La stratégie du tango sino-russe consiste clairement à restaurer l’étalon-or, ou au moins à solidifier leurs monnaies pour se passer du billet vert.

For example, over 80% of bilateral trade between Iran and Russia was settled in national currency, according to the Russian Deputy Prime Minister. According to Russian sources, 20 countries have joined its Financial Messaging System (SPFS), the local alternative to the SWIFT network developed by the Russian Central Bank.

Par exemple, plus de 80 % du commerce bilatéral entre l’Iran et la Russie était réglé en monnaie nationale, selon le vice-Premier ministre russe. Selon des sources russes, 20 pays ont rejoint son système de messagerie financière (SPFS), l'alternative locale au réseau SWIFT développé par la Banque centrale russe.

The yuan, however, appears to be the first choice. The ECB notes that India failed to sustainably settle its imports from Russia in rupees. “By mid-2023, major Indian refineries had begun using the yuan to pay for Russian crude oil imports”, the report states.

Le yuan semble toutefois être le premier choix. La BCE note que l’Inde n’a pas réussi à régler durablement ses importations en provenance de Russie en roupies. « À la mi-2023, les grandes raffineries indiennes avaient commencé à utiliser le yuan pour payer les importations de pétrole brut russe », indique le rapport.

When will bitcoin be in reserve?

Quand le Bitcoin sera-t-il en réserve ?

Bitcoin is already a reserve currency for small countries like El Salvador and Bhutan. For example, El Salvador holds over 5,000 bitcoins.

Le Bitcoin est déjà une monnaie de réserve pour de petits pays comme le Salvador et le Bhoutan. Par exemple, le Salvador détient plus de 5 000 bitcoins.

Additionally, some countries hold significant amounts due to seizures. It is estimated that 565,000 bitcoins are held by various countries such as the United States, China, Bulgaria, etc. This amounts to $40 billion. That is 0.34% of global foreign exchange reserves.

De plus, certains pays détiennent des sommes importantes en raison de saisies. On estime que 565 000 bitcoins sont détenus par différents pays comme les États-Unis, la Chine, la Bulgarie, etc. Cela représente 40 milliards de dollars. Cela représente 0,34 % des réserves mondiales de change.

We could also dare to say that all bitcoins are foreign exchange reserves. Indeed, a country’s reserves are used when its citizens purchase something abroad. From this perspective, bitcoin is a reserve currency in potential. With a capitalization equivalent to $1,250 billion, bitcoin represents 10% of global foreign exchange reserves!

On pourrait aussi oser dire que tous les bitcoins sont des réserves de change. En effet, les réserves d'un pays sont utilisées lorsque ses citoyens achètent quelque chose à l'étranger. De ce point de vue, le Bitcoin est une monnaie de réserve potentielle. Avec une capitalisation équivalente à 1 250 milliards de dollars, le bitcoin représente 10 % des réserves de change mondiales !

Bitcoin is also a payment network performing massive transfers. Bitcoin transactions amounted to approximately 1,000 billion dollars in 2023. To compare, Visa and Mastercard process $9,000 billion per year.

Bitcoin est aussi un réseau de paiement effectuant des transferts massifs. Les transactions Bitcoin s'élevaient à environ 1 000 milliards de dollars en 2023. À titre de comparaison, Visa et Mastercard traitent 9 000 milliards de dollars par an.

Bitcoin has formidable advantages to stand out in the face of payment systems fragmentation. Stateless, uncensorable, and an absolute store of value, it is poised to become the international reference currency.

Le Bitcoin dispose de formidables atouts pour se démarquer face à la fragmentation des systèmes de paiement. Apatride, non censurable et réserve de valeur absolue, elle est en passe de devenir la monnaie de référence internationale.

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Bitcoin, geopolitical, economic and energy journalist

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