Le commissaire de la SEC Hester Peirce propose un cadre d'exemption réglementaire pour le commerce des titres liés à la crypto

Hester Peirce, responsable des Securities and Exchange Commission (SEC), a proposé un cadre d'exemption réglementaire pour le commerce des titres liés à la crypto

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) is considering a regulatory exemption framework for crypto-related securities trading, aiming to balance investor protection with technological innovation, Commissioner Hester Peirce disclosed on May 8, 2025, at an SEC event in Washington D.C.

La Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) envisage un cadre d'exonération réglementaire pour le commerce des titres liés à la crypto, visant à équilibrer la protection des investisseurs avec l'innovation technologique, le commissaire Hester Peirce a divulgué le 8 mai 2025, lors d'un événement SEC à Washington DC, DC de Washington DC, le 8 mai 2025, lors d'un événement SEC à Washington DC, DC de Washington DC,

Commissioner Peirce highlighted the importance of "sensible regulation" in maintaining the U.S. capital markets' competitiveness. She noted a 20-year decline in public company listings, attributing it partly to overly prescriptive disclosure requirements.

Le commissaire Peirce a souligné l'importance de la «réglementation sensée» dans le maintien de la compétitivité des marchés des capitaux américains. Elle a noté une baisse de 20 ans des listes de sociétés publiques, l'attribuant en partie aux exigences de divulgation trop normatives.

While stressing the need for strong investor protection, Commissioner Peirce argued that overly rigid rules could stifle business growth and deter firms, especially smaller ones, from going public. She suggested scaling regulations for smaller entities to foster competition.

Tout en soulignant la nécessité d'une forte protection des investisseurs, le commissaire Peirce a fait valoir que des règles trop rigides pourraient étouffer la croissance des entreprises et dissuader les entreprises, en particulier les plus petites, de devenir publics. Elle a suggéré la mise à l'échelle des réglementations pour les petites entités pour favoriser la concurrence.

A Key Focus: Tokenized Securities

Un objectif clé: des titres tokenisés

A significant focus of Commissioner Peirce's keynote was on a proposed exemption order to facilitate the controlled testing of tokenized securities. These are traditional assets, such as stocks, that are digitized and recorded using blockchain technology.

Un objectif important de la liaison du commissaire Peirce était sur un ordre d'exemption proposé pour faciliter les tests contrôlés des titres tokenisés. Ce sont des actifs traditionnels, tels que des actions, qui sont numérisés et enregistrés à l'aide de la technologie de la blockchain.

The SEC's Crypto Task Force is currently exploring the possibility of granting temporary relief from certain registration rules to permit firms to experiment more rapidly with new technologies, specifically distributed ledger technology (DLT), for issuing, trading, and settling securities.

Le groupe de travail sur la crypto de la SEC explore actuellement la possibilité d'accorder un soulagement temporaire de certaines règles d'enregistrement pour permettre aux entreprises d'expérimenter plus rapidement avec les nouvelles technologies, spécifiquement distribué la technologie du grand livre (DLT), pour émettre, échanger et régler les titres.

Firms operating under this exemption would still be subject to the SEC's anti-fraud provisions, ensuring the protection of investors. They would also be required to fulfill applicable disclosure mandates and maintain financial solvency.

Les entreprises opérant en vertu de cette exemption seraient toujours soumises aux dispositions anti-fraude de la SEC, garantissant la protection des investisseurs. Ils seraient également tenus de remplir les mandats de divulgation applicables et de maintenir la solvabilité financière.

"The contemplated exemption would be integrally conditioned. Exempted entities would comply with market integrity conditions for the prevention of fraud and manipulation," stated Commissioner Peirce at the SEC's 31st International Institute for Securities Market Growth and Development event.

"L'exemption envisagée serait conditionnée intégralement. Les entités exonérées respecteraient les conditions d'intégrité du marché pour la prévention de la fraude et de la manipulation", a déclaré le commissaire Peirce lors du 31e événement international de la croissance du marché et du développement de l'Institut international de valeurs mobilières de la SEC.

Further elaborating on the conditions for exemption, she added: "Additional conditions might include requirements to provide users with material and relevant disclosures about a platform's products, services, operations, conflicts of interest, and the risks, including smart contract risks; to comply with recordkeeping and reporting requirements; to be subject to monitoring and examination by SEC staff; and to have adequate financial resources for the platform's operations."

Elaborant davantage les conditions d'exemption, elle a ajouté: "Les conditions supplémentaires pourraient inclure des exigences pour fournir aux utilisateurs des divulgations matérielles et pertinentes sur les produits, les services, les opérations, les conflits d'intérêts d'une plate-forme et les risques, y compris les risques de contrat intelligent; pour se conformer à la tenue de registres et à des reportages; pour être soumis à un suivi et à un examen par le personnel de SEC; et à avoir des ressources financières adéquates pour les opérations de la plate-forme."

This framework, designed for testing and experimentation in a limited capacity, is inspired by global "regulatory sandboxes" where innovators operate in live markets with tailored supervision.

Ce cadre, conçu pour les tests et l'expérimentation à titre limité, s'inspire des "bacs de sable réglementaires" mondiaux où les innovateurs opèrent sur des marchés en direct avec une supervision sur mesure.

Commissioner Peirce also suggested the possibility of cross-border collaboration to streamline entry for firms targeting multiple jurisdictions. She noted the need for increased regulatory cooperation in today's interconnected financial landscape.

Le commissaire Peirce a également suggéré la possibilité d'une collaboration transfrontalière pour rationaliser l'entrée pour les entreprises ciblant plusieurs juridictions. Elle a noté la nécessité d'une coopération réglementaire accrue dans le paysage financier interconnecté d'aujourd'hui.

Among the key considerations for the exemption are mandatory risk disclosures to investors, emphasis on operational transparency from the firms involved, and potentially trading volume caps to manage investor exposure.

Parmi les principales considérations de l'exemption figurent les divulgations obligatoires des risques pour les investisseurs, l'accent mis sur la transparence opérationnelle des entreprises impliquées et potentiellement échanger des plafonds de volume pour gérer l'exposition aux investisseurs.

Before the SEC finalizes the rules, the aim is to solicit feedback from industry stakeholders and the public. The structure of the exemption could adapt as the market for tokenized securities matures, and the technology used to trade these securities becomes more sophisticated.

Avant que la SEC ne finalise les règles, l'objectif est de solliciter les commentaires des parties prenantes de l'industrie et du public. La structure de l'exemption pourrait s'adapter à mesure que le marché des titres tokenisés mûrit, et la technologie utilisée pour échanger ces titres devient plus sophistiquée.

Capital Markets in the 21st Century

Marchés des capitaux au 21e siècle

Commissioner Peirce's proposal aligns with the SEC's broader efforts to modernize its regulatory approach without compromising the capital markets' integrity.

La proposition du commissaire Peirce s'aligne sur les efforts plus larges de la SEC pour moderniser son approche réglementaire sans compromettre l'intégrité des marchés des capitaux.

The regulator has been increasingly focused on adapting to technological advancements and ensuring optimal protection for investors in an evolving financial landscape.

Le régulateur s'est de plus en plus concentré sur l'adaptation aux progrès technologiques et à assurer une protection optimale pour les investisseurs dans un paysage financier en évolution.