Le prix de la BTC atteint un nouveau record de tous les temps car la hausse des rendements obligataires reflète une préoccupation croissante concernant la stabilité budgétaire et l'inflation

La hausse des rendements obligataires reflète une préoccupation croissante concernant la stabilité budgétaire et l'inflation, ce qui a amené certains investisseurs à remettre en question le rôle traditionnel du Trésor américain en tant qu'actif à forfait.

Rising bond yields are reflecting growing concern about fiscal stability and inflation, leading some investors to question US Treasury’s traditional role as a safe-haven asset amid a turbulent macroeconomic backdrop.

L'augmentation des rendements obligataires reflète une préoccupation croissante concernant la stabilité budgétaire et l'inflation, ce qui a amené certains investisseurs à remettre en question le rôle traditionnel du Trésor américain en tant qu'actif à forfait au milieu d'une toile de fond macroéconomique turbulente.

As US bond yields continue their ascent, reaching new highs in the past week, a paradoxical situation is unfolding. Rising yields are usually associated with a deteriorating macroeconomic outlook, which would normally favor Bitcoin (BTC) and see stock markets decline. However, both equities and Bitcoin have been surging amid a fragile global economic landscape.

Alors que les obligations américaines donnent leur ascension, atteignant de nouveaux sommets au cours de la semaine dernière, une situation paradoxale se déroule. La hausse des rendements est généralement associée à une détérioration des perspectives macroéconomiques, qui favoriseraient normalement le bitcoin (BTC) et verraient la baisse des marchés boursiers. Cependant, les actions et le bitcoin ont augmenté au milieu d'un paysage économique mondial fragile.

This divergence suggests that investors may be shifting away from the traditional playbook for navigating market cycles. When confidence in the system erodes, assets outside of it, such as stocks and Bitcoin, begin to perform well.

Cette divergence suggère que les investisseurs peuvent s'éloigner du livre de jeu traditionnel pour naviguer sur les cycles du marché. Lorsque la confiance dans le système s'érode, les actifs en dehors de celui-ci, tels que les actions et le bitcoin, commencent à bien performer.

Moreover, an increasing number of institutions are choosing Bitcoin over U.S. stocks. According to BofA data from earlier May, a net 38% of institutional investors were underweight U.S. equities, the lowest reading since May 2023.

De plus, un nombre croissant d'institutions choisissent le bitcoin plutôt que les actions américaines. Selon les données de la BOFA de May May, 38% des investisseurs institutionnels net étaient des actions américaines en sous-pondération, la lecture la plus faible depuis mai 2023.

Meanwhile, total inflows into spot Bitcoin ETFs continue to grow, with assets under management now exceeding $104 billion, a new all-time high, according to CoinGlass. This surge suggests that institutional capital is beginning to recognize Bitcoin not just for its strong performance but also as a neutral store of value, much like gold.

Pendant ce temps, les entrées totales dans les FNB Bitcoin ont augmenté, les actifs sous gestion dépassant désormais 104 milliards de dollars, un nouveau sommet de tous les temps, selon Coinglass. Cette poussée suggère que le capital institutionnel commence à reconnaître le bitcoin non seulement pour ses fortes performances mais aussi comme un magasin neutre de valeur, un peu comme l'or.

In an era of escalating instability in fiat debt-based economies, Bitcoin is emerging as a credible alternative, offering a monetary system characterized by predictability and decentralization, especially when considering the U.S. government’s last remaining AAA credit rating was downgraded by Standard & Poor’s. Bitcoin is also not subject to the whims of politicians, presidents or parties.

À une époque de l'escalade de l'instabilité dans les économies basées sur la dette FIAT, Bitcoin émerge comme une alternative crédible, offrant un système monétaire caractérisé par la prévisibilité et la décentralisation, en particulier lorsque l'on considère la dernière cote de crédit AAA du gouvernement américain. Le bitcoin n'est pas non plus soumis aux caprices des politiciens, des présidents ou des partis.

Bitcoin’s market cap is still significantly lower than gold’s $22 trillion or even the $5.5 trillion in base dollars (not including debt).

La capitalisation boursière de Bitcoin est encore nettement inférieure à 22 billions de dollars de Gold, voire les 5,5 billions de dollars en dollars de base (sans compter la dette).

Investors are turning away from Treasuries, which may indicate that the problems in the U.S. economy are becoming too large to ignore.

Les investisseurs se détournent des bons du Trésor, ce qui peut indiquer que les problèmes de l'économie américaine deviennent trop importants pour ignorer.

A troubling development is the rapid increase in 30-year bond yields, which reached 5.15% on May 22. This is the highest level since October 2023, and prior to that, a rate last seen in July 2007.

Un développement troublant est l'augmentation rapide des rendements obligataires de 30 ans, qui a atteint 5,15% le 22 mai. Il s'agit du plus haut niveau depuis octobre 2023, et avant cela, un taux vu pour la dernière fois en juillet 2007.

The 10-year bond yield is now at 4.48%, the 5-year bond yield stands at 4% and the 2-year bond yield is at 3.92%. For the first time since October 2021, the U.S. 5-Year to 30-Year bond spread has also steepened to 1.00%. This suggests that markets are pricing in stronger growth, persistent inflation and a “higher for longer” interest rate environment.

Le rendement des obligations à 10 ans est désormais de 4,48%, le rendement en obligation à 5 ans est de 4% et le rendement des obligations à 2 ans est de 3,92%. Pour la première fois depuis octobre 2021, la propagation d'obligations américaine de 5 ans à 30 ans a également diminué à 1,00%. Cela suggère que les marchés tarifient une croissance plus forte, une inflation persistante et un environnement de taux d'intérêt «plus élevé pour les plus longs».

However, the rising interest rates are drastically increasing the cost of servicing the national debt, which has now surpassed $36.8 trillion. At these volumes, interest payments are expected to amount to $952 billion in 2025.

Cependant, la hausse des taux d'intérêt augmente considérablement le coût du service de la dette nationale, qui a maintenant dépassé 36,8 billions de dollars. À ces volumes, les paiements d'intérêts devraient s'élever à 952 milliards de dollars en 2025.

Former U.S. President Donald Trump had mentioned on several occasions that lowering yields was among his top economic priorities. Nonetheless, this may prove far more difficult than he anticipates, as the two most reliable methods to achieve it both need to come from the U.S. Federal Reserve.

L'ancien président américain Donald Trump avait mentionné à plusieurs reprises que la baisse des rendements était parmi ses principales priorités économiques. Néanmoins, cela peut s'avérer beaucoup plus difficile que prévu, car les deux méthodes les plus fiables pour y parvenir doivent toutes deux provenir de la Réserve fédérale américaine.

Lowering interest rates would make newly issued bonds yield less, rendering existing higher-yielding bonds more attractive, ultimately pushing up their price and lowering their effective yield.

La baisse des taux d'intérêt rendrait les obligations nouvellement émises à un rendement moins, ce qui rend les obligations existantes plus attrayantes plus attrayantes, ce qui augmente finalement leur prix et réduisant leur rendement effectif.

Another way is through quantitative easing (QE), where the Fed would buy large amounts of bonds on the open market, thus increasing demand and lowering yields.

Une autre manière est par l'assouplissement quantitatif (QE), où la Fed achèterait de grandes quantités d'obligations sur le marché libre, augmentant ainsi la demande et la réduction des rendements.

The Federal Reserve is currently resisting both strategies and taking caution to avoid reigniting inflation, especially amid the ongoing tariff war. Even if Trump finds a legal or quasi-legal way to pressure Fed Chair Jerome Powell, it could backfire by eroding investor confidence and produce the opposite of the intended effect.

La Réserve fédérale résiste actuellement aux deux stratégies et prend prudence pour éviter de raviver l'inflation, en particulier au milieu de la guerre tarifaire en cours. Même si Trump trouve un moyen légal ou quasi-juridique de faire pression sur le président nourri de Fed, Jerome Powell, il pourrait se retourner contre la confiance des investisseurs et produire l'opposé de l'effet prévu.

Investors do not appreciate any political meddling with the foundations of the U.S. and global economy, and their confidence is already fragile. In times of instability, investors traditionally flock to government bonds as a safe haven.

Les investisseurs n'apprécient aucun ingérence politique avec les fondements de l'économie américaine et mondiale, et leur confiance est déjà fragile. En période d'instabilité, les investisseurs affluent traditionnellement vers les obligations gouvernementales comme un refuge.

But today, the opposite is happening. As investors are turning away from Treasuries, it suggests that the problems in the U.S. economy are becoming too large to ignore.

Mais aujourd'hui, l'inverse se produit. Alors que les investisseurs se détournent des bons du Trésor, cela suggère que les problèmes de l'économie américaine deviennent trop importants pour ignorer.

World powers are largely focused on the macroeconomic outlook and how quickly the global economy can recover from the downturn. However, this narrative has largely focused on the threat of recession, while the broader macroeconomic trends are also important.

Les puissances mondiales sont largement axées sur les perspectives macroéconomiques et sur la rapidité avec laquelle l'économie mondiale peut se remettre du ralentissement. Cependant, ce récit s'est largement concentré sur la menace de récession, tandis que les tendances macroéconomiques plus larges sont également importantes.

After a brief period of stability, the International Monetary Fund (IMF) has once again downgraded its outlook for global economic growth in 2024. According to the institution’s economists, the global economy is now expected to grow by 2.4% this year, down from the 2.7% growth rate predicted in April.

Après une brève période de stabilité, le Fonds monétaire international (FMI) a une fois de plus rétrogradé ses perspectives de croissance économique mondiale en 2024. Selon les économistes de l'institution, l'économie mondiale devrait désormais augmenter de 2,4% cette année, contre le taux de croissance de 2,7% prévu en avril.

Moreover, the institution has also cut its outlook for 2025 to 3.0

De plus, l'institution a également réduit ses perspectives pour 2025 à 3.0