Bitcoin Puell plonge plusieurs fois dans un territoire «sous-évalué» pour la première fois depuis plus d'un an

Comme l’a souligné un analyste dans un article de CryptoQuant Quicktake, le BTC Puell Multiple a récemment chuté.

A new analysis of on-chain data shows that the Bitcoin Puell Multiple has dipped into the “undervalued” territory for the first time in more than a year. This metric tracks the ratio between Bitcoin miners’ daily revenue and the 365-day moving average (MA) to gauge whether the coin is over or undervalued.

Une nouvelle analyse des données en chaîne montre que le Bitcoin Puell Multiple a plongé dans le territoire « sous-évalué » pour la première fois depuis plus d’un an. Cette mesure suit le rapport entre les revenus quotidiens des mineurs de Bitcoin et la moyenne mobile (MA) sur 365 jours pour évaluer si la pièce est surévaluée ou sous-évaluée.

The analysis, published by an analyst in a CryptoQuant Quicktake post, reveals that the Puell Multiple has observed a steep plunge recently. This indicator is used to track the ratio between Bitcoin miners’ daily revenue and the 365-day moving average (MA) to assess whether the coin is over or undervalued.

L'analyse, publiée par un analyste dans un article de CryptoQuant Quicktake, révèle que le Puell Multiple a récemment observé une forte chute. Cet indicateur est utilisé pour suivre le rapport entre les revenus quotidiens des mineurs de Bitcoin et la moyenne mobile (MA) sur 365 jours afin d'évaluer si la pièce est surévaluée ou sous-évaluée.

Miners generate income through two channels: block rewards and transaction fees. While the former is compensation for adding a block to the network, the latter is a payment for each individual transaction included in the block.

Les mineurs génèrent des revenus via deux canaux : les récompenses de bloc et les frais de transaction. Alors que le premier est une compensation pour l’ajout d’un bloc au réseau, le second est un paiement pour chaque transaction individuelle incluse dans le bloc.

However, only the block reward is included in the miners’ revenue for the calculation of the Puell Multiple. Since the block rewards are nearly always constant in terms of BTC value, the only variable left is the USD value of the rewards.

Cependant, seule la récompense globale est incluse dans les revenus des mineurs pour le calcul du multiple de Puell. Étant donné que les récompenses de bloc sont presque toujours constantes en termes de valeur BTC, la seule variable restante est la valeur en USD des récompenses.

Hence, the indicator effectively measures revenue in USD, and a connection can be observed between the cryptocurrency’s price (which dictates the block reward's value) and the Puell Multiple.

Par conséquent, l'indicateur mesure efficacement les revenus en USD, et un lien peut être observé entre le prix de la crypto-monnaie (qui dicte la valeur de la récompense en bloc) et le multiple de Puell.

When the metric is greater than 1, it indicates that miners have earned more than the average for the past year, and the price of the asset may be considered overvalued.

Lorsque la mesure est supérieure à 1, cela indique que les mineurs ont gagné plus que la moyenne de l'année écoulée et que le prix de l'actif peut être considéré comme surévalué.

Conversely, if the indicator is lower than this threshold, it suggests that miners are currently making less than usual, and the coin may be considered undervalued.

À l’inverse, si l’indicateur est inférieur à ce seuil, cela suggère que les mineurs gagnent actuellement moins que d’habitude et que la pièce peut être considérée comme sous-évaluée.

Now, let's take a look at a chart that showcases the trend in the 7-day MA Bitcoin Puell Multiple over the past few years.

Jetons maintenant un coup d'œil à un graphique qui présente la tendance du multiple MA Bitcoin Puell sur 7 jours au cours des dernières années.

7-day MA of the Bitcoin Puell Multiple, Source: CryptoQuant

MA de 7 jours du Bitcoin Puell Multiple, Source : CryptoQuant

The graph above shows that the 7-day MA of the Bitcoin Puell Multiple was at a higher range earlier as the rally toward the new all-time high took place.

Le graphique ci-dessus montre que la MA sur 7 jours du Bitcoin Puell Multiple se situait dans une fourchette plus élevée plus tôt, alors que le rallye vers le nouveau sommet historique avait lieu.

However, the indicator's value has observed a sharp drop recently. But during this same period, the cryptocurrency's price has been consolidating sideways.

Cependant, la valeur de l'indicateur a récemment connu une forte baisse. Mais au cours de cette même période, le prix de la cryptomonnaie s’est consolidé latéralement.

So, if the price hasn't dropped, what could be impacting miner revenues? As mentioned earlier, the block rewards are nearly always constant, except during the Halving event, which occurs approximately every four years.

Alors, si le prix n’a pas baissé, qu’est-ce qui pourrait avoir un impact sur les revenus des mineurs ? Comme mentionné précédemment, les récompenses de bloc sont presque toujours constantes, sauf lors de l'événement de réduction de moitié, qui a lieu environ tous les quatre ans.

During this event, the asset's block rewards are permanently slashed in half. The latest Halving event occurred last month, which is why the Puell Multiple has registered such a steep drawdown.

Au cours de cet événement, les récompenses de bloc de l'actif sont définitivement réduites de moitié. Le dernier événement de réduction de moitié s'est produit le mois dernier, c'est pourquoi le multiple Puell a enregistré une baisse si importante.

With this drop, the indicator's 7-day MA has fallen below 1. According to the quant, “Investors may interpret the fall in the Puell Multiple as a sign that the market is adjusting to a new phase of scarcity, potentially preparing for a rally.”

Avec cette baisse, la MA à 7 jours de l'indicateur est tombée en dessous de 1. Selon le quant, « les investisseurs peuvent interpréter la baisse du multiple de Puell comme un signe que le marché s'adapte à une nouvelle phase de rareté, se préparant potentiellement à un rallye ». .»

Bitcoin's price is currently around $67,800, showing a 5% gain over the past week.

Le prix du Bitcoin se situe actuellement autour de 67 800 $, soit un gain de 5 % au cours de la semaine dernière.