Bitcoin Puell taucht zum ersten Mal seit über einem Jahr mehrfach in „unterbewertetes“ Terrain ab

Wie ein Analyst in einem CryptoQuant Quicktake-Beitrag betonte, ist das BTC Puell Multiple in letzter Zeit gefallen.

A new analysis of on-chain data shows that the Bitcoin Puell Multiple has dipped into the “undervalued” territory for the first time in more than a year. This metric tracks the ratio between Bitcoin miners’ daily revenue and the 365-day moving average (MA) to gauge whether the coin is over or undervalued.

Eine neue Analyse von On-Chain-Daten zeigt, dass das Bitcoin Puell Multiple zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr in den „unterbewerteten“ Bereich abgetaucht ist. Diese Kennzahl verfolgt das Verhältnis zwischen den täglichen Einnahmen der Bitcoin-Miner und dem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt (MA), um zu beurteilen, ob die Münze über- oder unterbewertet ist.

The analysis, published by an analyst in a CryptoQuant Quicktake post, reveals that the Puell Multiple has observed a steep plunge recently. This indicator is used to track the ratio between Bitcoin miners’ daily revenue and the 365-day moving average (MA) to assess whether the coin is over or undervalued.

Die von einem Analysten in einem CryptoQuant Quicktake-Beitrag veröffentlichte Analyse zeigt, dass der Puell Multiple in letzter Zeit einen starken Rückgang verzeichnet hat. Dieser Indikator wird verwendet, um das Verhältnis zwischen den täglichen Einnahmen der Bitcoin-Miner und dem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt (MA) zu verfolgen, um zu beurteilen, ob die Münze über- oder unterbewertet ist.

Miners generate income through two channels: block rewards and transaction fees. While the former is compensation for adding a block to the network, the latter is a payment for each individual transaction included in the block.

Miner generieren Einnahmen über zwei Kanäle: Blockbelohnungen und Transaktionsgebühren. Während Ersteres eine Entschädigung für das Hinzufügen eines Blocks zum Netzwerk ist, handelt es sich bei Letzterem um eine Zahlung für jede einzelne im Block enthaltene Transaktion.

However, only the block reward is included in the miners’ revenue for the calculation of the Puell Multiple. Since the block rewards are nearly always constant in terms of BTC value, the only variable left is the USD value of the rewards.

Für die Berechnung des Puell-Multiples fließt jedoch nur die Blockbelohnung in den Erlös der Miner ein. Da die Blockbelohnungen in Bezug auf den BTC-Wert fast immer konstant sind, bleibt als einzige Variable der USD-Wert der Belohnungen übrig.

Hence, the indicator effectively measures revenue in USD, and a connection can be observed between the cryptocurrency’s price (which dictates the block reward's value) and the Puell Multiple.

Daher misst der Indikator effektiv den Umsatz in USD, und es kann ein Zusammenhang zwischen dem Preis der Kryptowährung (der den Wert der Blockbelohnung bestimmt) und dem Puell-Multiple beobachtet werden.

When the metric is greater than 1, it indicates that miners have earned more than the average for the past year, and the price of the asset may be considered overvalued.

Wenn die Kennzahl größer als 1 ist, bedeutet dies, dass die Bergleute im vergangenen Jahr mehr verdient haben als der Durchschnitt, und der Preis des Vermögenswerts kann als überbewertet angesehen werden.

Conversely, if the indicator is lower than this threshold, it suggests that miners are currently making less than usual, and the coin may be considered undervalued.

Liegt der Indikator hingegen unter diesem Schwellenwert, deutet dies darauf hin, dass die Miner derzeit weniger verdienen als üblich und die Münze möglicherweise als unterbewertet gilt.

Now, let's take a look at a chart that showcases the trend in the 7-day MA Bitcoin Puell Multiple over the past few years.

Werfen wir nun einen Blick auf ein Diagramm, das den Trend des 7-Tage-MA Bitcoin Puell Multiple in den letzten Jahren zeigt.

7-day MA of the Bitcoin Puell Multiple, Source: CryptoQuant

7-Tage-MA des Bitcoin Puell Multiple, Quelle: CryptoQuant

The graph above shows that the 7-day MA of the Bitcoin Puell Multiple was at a higher range earlier as the rally toward the new all-time high took place.

Die obige Grafik zeigt, dass der 7-Tage-MA des Bitcoin Puell Multiple früher in einem höheren Bereich lag, als die Rallye in Richtung des neuen Allzeithochs stattfand.

However, the indicator's value has observed a sharp drop recently. But during this same period, the cryptocurrency's price has been consolidating sideways.

Der Wert des Indikators ist jedoch in letzter Zeit stark gesunken. Doch im selben Zeitraum konsolidierte sich der Preis der Kryptowährung seitwärts.

So, if the price hasn't dropped, what could be impacting miner revenues? As mentioned earlier, the block rewards are nearly always constant, except during the Halving event, which occurs approximately every four years.

Wenn der Preis also nicht gesunken ist, was könnte sich dann auf die Einnahmen der Bergleute auswirken? Wie bereits erwähnt, sind die Blockbelohnungen fast immer konstant, außer während des Halbierungsereignisses, das etwa alle vier Jahre stattfindet.

During this event, the asset's block rewards are permanently slashed in half. The latest Halving event occurred last month, which is why the Puell Multiple has registered such a steep drawdown.

Während dieses Ereignisses werden die Blockbelohnungen des Vermögenswerts dauerhaft halbiert. Das letzte Halbierungsereignis ereignete sich letzten Monat, weshalb das Puell-Multiple einen so starken Rückgang verzeichnete.

With this drop, the indicator's 7-day MA has fallen below 1. According to the quant, “Investors may interpret the fall in the Puell Multiple as a sign that the market is adjusting to a new phase of scarcity, potentially preparing for a rally.”

Mit diesem Rückgang ist der 7-Tage-MA des Indikators unter 1 gefallen. Der Quant zufolge „könnten Anleger den Rückgang des Puell-Multiple als Zeichen dafür interpretieren, dass sich der Markt an eine neue Phase der Knappheit anpasst und sich möglicherweise auf eine Rallye vorbereitet.“ .“

Bitcoin's price is currently around $67,800, showing a 5% gain over the past week.

Der Bitcoin-Preis liegt derzeit bei rund 67.800 US-Dollar, was einem Anstieg von 5 % in der vergangenen Woche entspricht.