Quelle part de l'élan en 2025 de Bitcoin est motivée par les principes fondamentaux?

L'économie mondiale en 2025 marche sur une corde raide. La réingénierie délibérée des règles commerciales par les États-Unis a créé une nouvelle couche d'incertitude

How much of Bitcoin’s 2025 momentum is being driven by fundamentals, and how much by macro systems that no longer offer reliable direction? A closer look at the changing liquidity tides, new tariffs, and outlook on Bitcoin price.

Quelle part de l'élan en 2025 de Bitcoin est motivée par les fondamentaux, et quelle quantité de macro-systèmes qui n'offrent plus de direction fiable? Un examen plus approfondi des marées de liquidité changeantes, de nouveaux tarifs et des perspectives sur le prix du bitcoin.

The global economy in 2025 is increasingly fragile as a new layer of uncertainty is being added with the U.S. making sweeping changes to trade rules. These changes may spark a recession sooner than anticipated, which has central banks, corporations, and policymakers on high alert.

L'économie mondiale en 2025 est de plus en plus fragile car une nouvelle couche d'incertitude est ajoutée, les États-Unis apportant des changements radicaux aux règles commerciales. Ces changements pourraient déclencher une récession plus tôt que prévu, qui a des banques centrales, des sociétés et des décideurs politiques en alerte élevée.

President Trump’s administration has been rolling out a series of trade policies, including 145% tariffs on Chinese goods and a broad import tax that could effectively raise the average effective U.S. tariff rate by roughly 16 percentage points.

L'administration du président Trump a déployé une série de politiques commerciales, y compris 145% de tarifs sur les produits chinois et une large taxe sur l'importation qui pourrait efficacement augmenter le taux de tarif américain effectif moyen d'environ 16 points de pourcentage.

These changes are part of a broader realignment of the post-globalization playbook, with Washington shifting its stance on trade, immigration, climate policy, and foreign aid to create a new economic sphere.

Ces changements font partie d'un réalignement plus large du manuel de jeu post-mondialisation, avec Washington, changeant sa position sur le commerce, l'immigration, la politique climatique et l'aide étrangère pour créer une nouvelle sphère économique.

However, these changes are also increasing the odds of a recession. According to Goldman Sachs, the chances of a U.S. recession over the next twelve months have risen to 45%, while the projections for 2025 have been slashed.

Cependant, ces changements augmentent également les chances d'une récession. Selon Goldman Sachs, les chances d'une récession américaine au cours des douze prochains mois sont passées à 45%, tandis que les projections de 2025 ont été réduites.

Earlier this year, Goldman had predicted a modest slowdown in late 2024 or early 2025, with economists anticipating a brief period of negative growth. But with the rapid shifts in trade policy and their downstream impact on manufacturing costs, goods prices, and consumer spending, that calculus has changed.

Plus tôt cette année, Goldman avait prédit un modeste ralentissement à la fin de 2024 ou au début de 2025, les économistes prévoyant une brève période de croissance négative. Mais avec les changements rapides de la politique commerciale et leur impact en aval sur les coûts de fabrication, les prix des marchandises et les dépenses de consommation, ce calcul a changé.

As a result, Goldman has now slashed its forecast for U.S. GDP growth in 2025 to just 0.5%, a stark reduction from the 1.4% it had projected previously.

En conséquence, Goldman a maintenant réduit ses prévisions pour la croissance du PIB américaine en 2025 à seulement 0,5%, une réduction frappante par rapport aux 1,4% qu'il avait projetées précédemment.

Its economists also expect unemployment to tick up to 4.7% by the fourth quarter of 2025, an increase from the 3.7% prediction in the prior report.

Ses économistes s'attendent également à ce que le chômage coche jusqu'à 4,7% au quatrième trimestre de 2025, soit une augmentation par rapport à la prédiction de 3,7% dans le rapport précédent.

On the other hand, they see core PCE inflation holding at 3.5%, remaining above the Federal Reserve’s 2% target despite three broad-based interest rate cuts from the central bank.

D'un autre côté, ils voient l'inflation du PCE de base à 3,5%, restant au-dessus de l'objectif de 2% de la Réserve fédérale malgré trois réductions de taux d'intérêt à large base de la banque centrale.

Those cuts, which analysts have described as “insurance cuts” to cushion the economic impact of tariffs, are expected to be delivered by the fourth quarter of 2025. But with the labor market still showing strength and inflation remaining sticky, the Fed’s scope for action is limited.

Ces coupes, que les analystes ont décrites comme des «réductions d'assurance» pour amortir l'impact économique des tarifs, devraient être livrées au quatrième trimestre de 2025. Mais avec le marché du travail montrant toujours de la force et de l'inflation restant collantes, la portée de l'action de la Fed est limitée.

Its actions will also largely depend on the broader macroeconomic trends, which are becoming less clear.

Ses actions dépendront également largement des tendances macroéconomiques plus larges, qui deviennent moins claires.

Japan's economic outlook has deteriorated due to slower external demand and increasingly cautious corporate investment, leading to lower forecasts for GDP growth in 2025 and 2026.

Les perspectives économiques du Japon se sont détériorées en raison de la demande extérieure plus lente et de l'investissement de plus en plus prudent des entreprises, entraînant une baisse des prévisions de croissance du PIB en 2025 et 2026.

The forecasts for Japan’s GDP growth in 2025 and 2026 have been slashed to 1.0% and 0.7%, respectively, a significant reduction from the previous predictions of 1.5% and 1.2%.

Les prévisions pour la croissance du PIB du Japon en 2025 et 2026 ont été réduites à 1,0% et 0,7%, respectivement, une réduction significative par rapport aux prédictions précédentes de 1,5% et 1,2%.

This change is a consequence of the slower-than-expected recovery in external demand and the more sluggish pace of capital expenditure by Japanese companies.

Ce changement est une conséquence de la reprise plus lente que prévu de la demande extérieure et du rythme plus lent des dépenses en capital par les entreprises japonaises.

As a major export-driven economy in the region, Japan is largely affected by any disruptions in the global economy, rendering it particularly vulnerable to the implications of a potential U.S.-led recession.

En tant qu'économie majeure axée sur les exportations dans la région, le Japon est largement affecté par les perturbations de l'économie mondiale, ce qui le rend particulièrement vulnérable aux implications d'une récession potentielle dirigée par les États-Unis.

The Bank of Japan had been preparing to raise interest rates this year as it begins to exit an era of ultra-low monetary policy. However, the possibility of a recession may now force the bank to delay or abandon those plans.

La Banque du Japon s'était préparée à augmenter les taux d'intérêt cette année alors qu'elle commence à quitter une époque de politique monétaire ultra-bas. Cependant, la possibilité d'une récession peut désormais forcer la banque à retarder ou à abandonner ces plans.

In the eurozone, economists at Goldman Sachs have revised down their outlook for 2025. They now anticipate the common currency bloc’s GDP to expand by 0.7%, a reduction from the 1.0% growth that was predicted in January.

Dans la zone euro, les économistes de Goldman Sachs ont révisé leurs perspectives pour 2025. Ils prévoient désormais que le PIB du bloc de devises commun augmenterait de 0,7%, une réduction par rapport à la croissance de 1,0% prévue en janvier.

The revised outlook is attributed to weaker-than-expected economic activity in the first quarter of 2025 and the anticipation of a more sluggish recovery in the second half of the year.

Les perspectives révisées sont attribuées à une activité économique plus faible que prévu au premier trimestre de 2025 et à l'anticipation d'une reprise plus lente au second semestre.

The economists have also lowered their outlook for inflation in the eurozone and adjusted their terminal rate expectations for the European Central Bank accordingly.

Les économistes ont également abaissé leurs perspectives d'inflation dans la zone euro et ajusté leurs attentes de taux terminal pour la banque centrale européenne en conséquence.

They now see the CPI, a broad measure of inflation, coming in at 2.0% by the fourth quarter of 2025, down from the previous estimate of 2.2%.

Ils voient maintenant le CPI, une large mesure de l'inflation, à 2,0% par le quatrième trimestre de 2025, en baisse par rapport à l'estimation précédente de 2,2%.

Correspondingly, they have reduced their terminal rate expectations for the ECB to 2.0%, a slight decrease from the previous estimate of 2.1%. This anticipates that the ECB will need to raise rates by a smaller amount to contain inflation within its 2% target.

En conséquence, ils ont réduit leurs attentes de taux terminal pour la BCE à 2,0%, une légère diminution par rapport à l'estimation précédente de 2,1%. Cela prévoit que la BCE devra augmenter les taux d'une plus petite quantité pour contenir l'inflation dans son objectif de 2%.

The British economy is also expected to face a bleaker outlook in 2025, with economists at Goldman Sachs slashing their GDP growth forecast.

L'économie britannique devrait également faire face à une perspective plus sombre en 2025, les économistes de Goldman Sachs réduisant leurs prévisions de croissance du PIB.

The new prediction stands at 0.2%, a significant reduction from the 0.8% growth that was anticipated at the beginning of

La nouvelle prédiction s'élève à 0,2%, une réduction significative par rapport à la croissance de 0,8% qui était prévue au début de