Le prix du bitcoin (BTC) a constamment augmenté, même si les volumes de trading ont chuté à leurs niveaux les plus bas

Les données de Bitcoin Onchain montrent une déplétion régulière d'échange et de soldes en vente libre, pointant vers l'accumulation à long terme et le resserrement de l'approvisionnement.

Key takeaways:

Les principaux plats à retenir:

Onchain data shows a steady depletion of exchange and OTC balances, signaling long-term accumulation and tightening supply.

Les données d'Onchain montrent une déplétion régulière d'échange et de soldes en vente libre, signalant l'accumulation à long terme et le resserrement de l'alimentation.

With BTC open interest near record highs and liquidity drying up, the probability of a sharp move is increasing.

Avec l'intérêt ouvert BTC près des sommets record et des liquidités qui se dessèchent, la probabilité d'un mouvement net augmente.

Bitcoin (BTC) price has been steadily rising, even as trading volumes dropped to their lowest levels since the start of the 2023–2026 cycle. Retail investor activity is subdued, and funding rates in perpetual swaps recently brushed against negative territory. It’s an unusual backdrop for a price pushing toward all-time highs.

Le prix du Bitcoin (BTC) a augmenté régulièrement, même si les volumes de trading ont chuté à leurs niveaux les plus bas depuis le début du cycle 2023-2026. L'activité des investisseurs de détail est modérée et les taux de financement des swaps perpétuels ont récemment brossé un territoire négatif. C'est une toile de fond inhabituelle pour un prix poussant vers des sommets de tous les temps.

Yet beneath the surface, onchain data points to something else: a stealth accumulation phase. While the market appears calm, the supply side is quietly drying up. With Bitcoin futures open interest hovering near record highs, the market is tightly coiled, setting the stage for a perfect storm.

Pourtant, sous la surface, les données d'Onchain pointent quelque chose d'autre: une phase d'accumulation furtive. Alors que le marché semble calme, le côté de l'offre se tarit tranquillement. Avec Bitcoin Futures ouverte l'intérêt qui plane près des sommets record, le marché est étroitement enroulé, préparant le terrain pour une tempête parfaite.

BTC held on exchanges continue to fall

La BTC tenue sur les échanges continue de tomber

Even as BTC demand, in particular in the US, continues rising, the number of Bitcoin held on centralized crypto exchanges continues to decline. Since the beginning of 2025, balances have dropped another 14%, down to just 2.5 million BTC — a level last seen in August 2022.

Même si la demande de BTC, en particulier aux États-Unis, continue de monter, le nombre de Bitcoin maintenus sur les échanges de cryptographie centralisés continue de baisser. Depuis le début de 2025, les soldes ont chuté de 14% supplémentaires, à seulement 2,5 millions de BTC - un niveau vu pour la dernière fois en août 2022.

This trend typically signals growing investor confidence and long-term holding behavior. Coins are being moved into cold storage or custodial wallets, reducing the liquid supply available for sale. Large entities often withdraw BTC after buying, reinforcing the view that accumulation is underway. With fewer coins readily available to dump, short-term sell pressure weakens.

Cette tendance signale généralement la confiance des investisseurs croissants et le comportement de détention à long terme. Les pièces sont déplacées dans des portefeuilles de stockage à froid ou de garde, réduisant l'alimentation liquide disponible à la vente. Les grandes entités retirent souvent la BTC après l'achat, renforçant l'opinion selon laquelle l'accumulation est en cours. Avec moins de pièces de monnaie facilement disponibles pour décharge, la pression de vente à court terme s'affaiblit.

Over-the-counter Bitcoin balances plummet

Les soldes de bitcoin en vente libre chute

OTC (over-the-counter) desks, which facilitate large, off-exchange trades, are also showing signs of tightening supply. While these desks usually operate by matching buyers and sellers, they still rely on holding BTC reserves to enable fast and credible execution.

Les bureaux en vente libre (en vente libre), qui facilitent les métiers importants et hors échange, montrent également des signes de resserrement de l'offre. Bien que ces bureaux fonctionnent généralement en appariant les acheteurs et les vendeurs, ils comptent toujours sur la détention des réserves de BTC pour permettre une exécution rapide et crédible.

Currently, those reserves are at historic lows. According to CryptoQuant, OTC addresses associated with miners have seen a 19% drop in balances since January, now holding just 134,252 BTC. This data aggregates inflows from over two distinct “1-hop” addresses connected to mining pools, excluding miners themselves and centralized exchange addresses.

Actuellement, ces réserves sont à des bas historiques. Selon Cryptochant, les adresses en vente libre associées aux mineurs ont connu une baisse de 19% des soldes depuis janvier, ne détenant désormais que 134 252 BTC. Ces données regroupent les entrées de plus de deux adresses «1-HOP» distinctes liées aux pools miniers, à l'exclusion des mineurs eux-mêmes et aux adresses d'échange centralisées.

When exchange and OTC liquidity dry up, the available float shrinks dramatically. In a rising market, this dynamic can amplify price movements as demand chases an increasingly scarce asset.

Lorsque l'échange et la liquidité en vente libre sèchent, le flotteur disponible rétrécit considérablement. Dans un marché en hausse, cette dynamique peut amplifier les mouvements des prix car la demande poursuit un atout de plus en plus rare.

Related: Bank of Japan pivot to QE may fuel Bitcoin rally — Arthur Hayes

Connexes: Bank of Japan Pivot to QE peut alimenter le rallye du bitcoin - Arthur Hayes

Funding rates slip into negative territory

Les taux de financement se glissent sur un territoire négatif

In such a tight supply environment, even modest demand can move prices sharply, especially when the market is positioned the wrong way. The funding rate situation illustrates this well.

Dans un environnement d'approvisionnement aussi serré, même la demande modeste peut faire fortement des prix, en particulier lorsque le marché est positionné dans le mauvais sens. La situation du taux de financement illustre bien cela.

Funding rates are periodic payments between long and short traders in perpetual futures contracts, reflecting the market’s directional bias. Positive rates mean longs are paying shorts, typically a sign of bullish sentiment. Negative rates indicate short dominance and often signal local corrections.

Les taux de financement sont des paiements périodiques entre les commerçants longs et courts dans les contrats à terme perpétuels, reflétant le biais directionnel du marché. Les taux positifs signifient que les longs paient des shorts, généralement un signe de sentiment haussier. Les taux négatifs indiquent une courte domination et signalent souvent des corrections locales.

However, when negative funding coincides with rising BTC prices, it’s a different story. It suggests that despite short traders dominating, the spot market is absorbing sell pressure, a potential sign of strong underlying demand.

Cependant, lorsque le financement négatif coïncide avec la hausse des prix de la BTC, c'est une autre histoire. Cela suggère que malgré les commerçants courts dominants, le marché au comptait absorbe la pression de vente, un signe potentiel de forte demande sous-jacente.

This rare pattern has appeared three times during this cycle, each followed by a significant price surge. A fourth instance may have occurred recently: between June 6–8, funding rates turned negative while BTC shot to $110,000 from $104,000.

Ce schéma rare est apparu trois fois au cours de ce cycle, chacun suivi d'une vague de prix importante. Une quatrième instance peut avoir eu lieu récemment: entre le 6 et le 8 juin, les taux de financement sont devenus négatifs tandis que BTC a tiré à 110 000 $ contre 104 000 $.

This kind of move suggests the rally may still have legs, especially if short positions continue to get liquidated — a feedback loop that can drive prices even higher.

Ce type de déménagement suggère que le rallye peut encore avoir des jambes, surtout si les positions courtes continuent de se liquider - une boucle de rétroaction qui peut générer des prix encore plus élevée.

The Bitcoin market may seem quiet at the moment, but that may be the point. The shrinking liquid supply suggests Bitcoin isn’t rising on euphoric investor sentiment or volume, but on a growing mismatch between heavy leverage use and real spot demand. In this kind of setup, any forced liquidation or pricing dislocation in derivatives could trigger an explosive move higher.

Le marché du bitcoin peut sembler silencieux pour le moment, mais c'est peut-être le point. L'approvisionnement en liquide rétrécissant suggère que le bitcoin n'augmente pas sur le sentiment ou le volume des investisseurs euphoriques, mais sur un décalage croissant entre l'utilisation de l'effet de levier lourd et la véritable demande ponctuelle. Dans ce type de configuration, toute dislocation de liquidation ou de prix forcée dans les dérivés pourrait déclencher un mouvement explosif plus haut.

This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de négociation implique des risques et les lecteurs devraient mener leurs propres recherches lorsqu'ils prennent une décision.