La dynamique du marché du Bitcoin (BTC) change à mesure que les détenteurs à long terme (LTH) reprennent leur modèle d'accumulation : Glassnode

Les dernières informations de la newsletter « Week Onchain » de Glassnode révèlent un changement majeur dans la dynamique du marché du Bitcoin, alors que les détenteurs à long terme (LTH) et les grands investisseurs semblent reprendre un modèle d'accumulation.

Bitcoin market dynamics are shifting again, with a major pivot from the extensive distribution observed earlier this year, according to the latest insights from Glassnode’s “Week Onchain” newsletter.

La dynamique du marché du Bitcoin change à nouveau, avec un tournant majeur par rapport à la large distribution observée plus tôt cette année, selon les dernières informations de la newsletter « Week Onchain » de Glassnode.

The latest newsletter highlights a return to accumulation by Long-Term Holders (LTHs) and large investors, offering a potentially bullish outlook for Bitcoin despite the broader market’s ongoing volatility.

La dernière newsletter met en évidence un retour à l'accumulation par les détenteurs à long terme (LTH) et les grands investisseurs, offrant des perspectives potentiellement haussières pour Bitcoin malgré la volatilité continue du marché dans son ensemble.

Bitcoin market saw significant distribution following the all-time high (ATH) set in March 2024, with wallets of all sizes actively participating in the distribution phase. This trend is now showing signs of reversing, particularly with large wallets, which are often associated with institutional investors and exchange-traded funds (ETFs), shifting towards accumulation.

Le marché du Bitcoin a connu une distribution importante après le sommet historique (ATH) établi en mars 2024, avec des portefeuilles de toutes tailles participant activement à la phase de distribution. Cette tendance montre désormais des signes de renversement, en particulier avec les grands portefeuilles, souvent associés aux investisseurs institutionnels et aux fonds négociés en bourse (ETF), qui s'orientent vers l'accumulation.

The Accumulation Trend Score (ATS), a metric that evaluates weighted balance changes across the market, has reached its maximum value of 1.0, signaling significant accumulation over the last month. This uptick in accumulation is also reflected in the activity of LTHs, who, after a period of heavy divestment, have added approximately 374,000 BTC to their holdings over the past three months.

Le score de tendance d'accumulation (ATS), une mesure qui évalue les changements de solde pondérés sur le marché, a atteint sa valeur maximale de 1,0, signalant une accumulation significative au cours du mois dernier. Cette hausse de l'accumulation se reflète également dans l'activité des LTH, qui, après une période de désinvestissement massif, ont ajouté environ 374 000 BTC à leurs avoirs au cours des trois derniers mois.

LTHs, who are defined as having held their coins for at least six months to a year, play a crucial role in the Bitcoin ecosystem. Their preference for holding their coins is once again evident, with the 7-day change in LTH supply returning to positive territory, underscoring a reduced propensity for selling and an increased focus on accumulation.

Les LTH, définis comme ayant détenu leurs pièces pendant au moins six mois à un an, jouent un rôle crucial dans l’écosystème Bitcoin. Leur préférence pour la conservation de leurs pièces est une fois de plus évidente, la variation sur 7 jours de l'offre de LTH revenant en territoire positif, soulignant une propension réduite à vendre et une concentration accrue sur l'accumulation.

Despite the aggressive distribution from April to July, Bitcoin’s spot price has managed to stay above the Active Investor Cost Basis, a critical threshold that delineates bullish and bearish investor sentiment.

Malgré la distribution agressive d'avril à juillet, le prix au comptant du Bitcoin a réussi à rester au-dessus de la base du coût actif pour l'investisseur, un seuil critique qui délimite le sentiment haussier et baissier des investisseurs.

“The market’s ability to find support near this level speaks to underlying strength,” the report notes, “suggesting that investors are generally still anticipating positive market momentum in the short to medium term.”

"La capacité du marché à trouver un soutien proche de ce niveau témoigne de la force sous-jacente", note le rapport, "ce qui suggère que les investisseurs s'attendent généralement toujours à une dynamique positive du marché à court et moyen terme".

The market is not without its challenges. The Cumulative Volume Delta (CVD) metric, which estimates the net balance between buying and selling pressure in spot markets, indicates a persistent net sell-side pressure. The median value of Spot CVD has fluctuated between -$22 million and -$50 million over the last two years, reflecting a consistent sell-side bias.

Le marché n’est pas sans défis. La mesure Cumulative Volume Delta (CVD), qui estime l’équilibre net entre la pression d’achat et de vente sur les marchés au comptant, indique une pression nette persistante du côté des ventes. La valeur médiane du Spot CVD a fluctué entre -22 millions de dollars et -50 millions de dollars au cours des deux dernières années, reflétant un biais constant du côté des ventes.

Interestingly, the adjusted variant of the CVD metric, which accounts for this bias, has shown a potential confluence with the recent failure to break above the $70,000 resistance level. This suggests that the weakness in spot demand has contributed to this technical resistance, but a recovery in demand could be signaled if the adjusted CVD returns to positive values.

Il est intéressant de noter que la variante ajustée de la mesure CVD, qui explique ce biais, a montré une confluence potentielle avec l'échec récent à franchir le niveau de résistance de 70 000 $. Cela suggère que la faiblesse de la demande au comptant a contribué à cette résistance technique, mais une reprise de la demande pourrait être signalée si le CVD ajusté revient à des valeurs positives.

The ongoing accumulation by LTHs, despite the choppy sideways price action, indicates a resilient and patient holder base. The percentage of Bitcoin network wealth held by LTHs remains elevated compared to previous ATH breakouts, signaling that these investors are unwilling to sell at current prices and may be waiting for higher levels before increasing their distribution.

L’accumulation continue de LTH, malgré l’évolution latérale instable des prix, indique une base de détenteurs résiliente et patiente. Le pourcentage de richesse du réseau Bitcoin détenu par les LTH reste élevé par rapport aux précédentes cassures d'ATH, ce qui indique que ces investisseurs ne sont pas disposés à vendre aux prix actuels et attendent peut-être des niveaux plus élevés avant d'augmenter leur distribution.

The LTH Sell-Side Risk Ratio, a metric that gauges realized profit and loss relative to the market’s Realized Cap, remains lower than in previous cycles. This suggests that the profit-taking by LTHs is relatively muted, further implying that these holders are not yet inclined to liquidate their positions.

Le ratio de risque côté vente LTH, une mesure qui évalue les profits et les pertes réalisés par rapport à la capitalisation réalisée du marché, reste inférieur à celui des cycles précédents. Cela suggère que les prises de bénéfices des LTH sont relativement modérées, ce qui implique en outre que ces détenteurs ne sont pas encore enclins à liquider leurs positions.

The return to accumulation by Bitcoin holders, particularly LTHs, is a potentially bullish indicator for the market. The combination of resilient holder behavior, elevated network wealth held by long-term investors, and a strategic focus on accumulation despite recent market volatility points to a strong underlying conviction among investors. These developments could set the stage for a significant upward move by Bitcoin.

Le retour à l’accumulation des détenteurs de Bitcoin, notamment des LTH, est un indicateur potentiellement haussier pour le marché. La combinaison d’un comportement résilient des détenteurs, d’une richesse de réseau élevée détenue par les investisseurs à long terme et d’une orientation stratégique sur l’accumulation malgré la récente volatilité des marchés indique une forte conviction sous-jacente parmi les investisseurs. Ces développements pourraient ouvrir la voie à une hausse significative du Bitcoin.

At press time, BTC traded at $59,138.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 59 138 $.