L'analyste de Bernstein prédit une pause dans l'ETF Bitcoin et la reprise du marché haussier

Malgré le ralentissement des entrées d'ETF Bitcoin au comptant, les analystes de Bernstein maintiennent leurs perspectives haussières pour Bitcoin, anticipant une "pause à court terme" avant une résurgence vers leur objectif de 150 000 $ d'ici 2025. Ils pensent que le ralentissement est temporaire, l'attribuant à la "réduction de moitié" et Lancement d’un ETF qui fait avancer les rendements. Les analystes soulignent qu’il faut du temps pour que Bitcoin soit accepté en tant qu’investissement et pour que les plateformes établissent la conformité des produits ETF. Ils prévoient également des litiges potentiels si la SEC refuse les ETF Ethereum au comptant, ce qui pourrait conduire à un recentrage sur Ethereum et entraîner sa surperformance, bénéficiant aux jetons de couche 2 et aux opportunités de jalonnement. Au-delà de Bitcoin et Ethereum, les analystes identifient un potentiel de croissance dans Solana, DeFi, les jeux cryptographiques et les actifs tokenisés du monde réel, prévoyant un triplement de la capitalisation boursière totale de la cryptographie pour atteindre 7,5 billions de dollars.

Bitcoin ETFs: Bernstein Analysts Predict Pause Before Resumption of Bull Run

ETF Bitcoin : les analystes de Bernstein prédisent une pause avant la reprise du Bull Run

Bernstein, a prominent research and brokerage firm, has dismissed concerns over the recent slowdown in spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) inflows, dubbing it a "short-term pause." The firm's analysts remain optimistic, anticipating that Bitcoin will resume its bullish trajectory towards a projected price target of $150,000 by the end of 2025.

Bernstein, une importante société de recherche et de courtage, a rejeté les inquiétudes concernant le récent ralentissement des entrées de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, le qualifiant de « pause à court terme ». Les analystes de la société restent optimistes, prévoyant que Bitcoin reprendra sa trajectoire haussière vers un objectif de prix projeté de 150 000 $ d'ici la fin de 2025.

ETF Slowdown Deemed Transitory

Le ralentissement des ETF est jugé transitoire

In a recent note to clients, Gautam Chhugani and Mahika Sapra explained that the slowdown in Bitcoin ETF flows was expected following the asset's significant gains in the year-to-date, as a result of the halving event and the successful launch of ETFs. They believe that this slowdown is merely a brief intermission before ETFs become more widely integrated into the platforms utilized by private banks, wealth advisors, and brokerages.

Dans une note récente adressée aux clients, Gautam Chhugani et Mahika Sapra ont expliqué que le ralentissement des flux d'ETF Bitcoin était attendu à la suite des gains significatifs de l'actif au cours de l'année à ce jour, en raison de la réduction de moitié et du lancement réussi des ETF. Ils estiment que ce ralentissement n’est qu’une brève pause avant que les ETF ne soient plus largement intégrés aux plateformes utilisées par les banques privées, les conseillers en patrimoine et les maisons de courtage.

Time Required for Acceptance

Temps requis pour l'acceptation

The analysts acknowledged that it may take time for Bitcoin to gain widespread acceptance as a recommended portfolio allocation and for platforms to develop the necessary compliance frameworks to distribute ETF products. However, they maintained their bullish outlook, citing the substantial $12 billion in net inflows into spot Bitcoin ETFs to date.

Les analystes ont reconnu qu'il faudra peut-être du temps pour que Bitcoin soit largement accepté comme allocation de portefeuille recommandée et pour que les plateformes développent les cadres de conformité nécessaires pour distribuer les produits ETF. Cependant, ils ont maintenu leurs perspectives haussières, citant les entrées nettes substantielles de 12 milliards de dollars dans les ETF spot Bitcoin à ce jour.

Healthy Miner Landscape

Paysage mineur sain

Post-halving, leading Bitcoin miners are in a robust financial position, benefiting from a combination of market consolidation and transaction fees normalizing around 10% of miner revenues. This favorable environment further bolsters the analysts' belief in Bitcoin's potential for sustained growth.

Après la réduction de moitié, les principaux mineurs de Bitcoin se trouvent dans une situation financière solide, bénéficiant d'une combinaison de consolidation du marché et de frais de transaction normalisant environ 10 % des revenus des mineurs. Cet environnement favorable renforce encore la conviction des analystes dans le potentiel de croissance durable du Bitcoin.

Technical Analysis and Momentum

Analyse technique et dynamique

Since late February, Bitcoin has been contained within a range of $62,000 to $72,000, devoid of clear momentum. At the time of writing, Bitcoin trades at $62,557.

Depuis fin février, Bitcoin est contenu dans une fourchette de 62 000 $ à 72 000 $, sans élan clair. Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à 62 557 $.

Spot Ethereum ETF Denial Could Boost Ether

Le refus ponctuel de l’ETF Ethereum pourrait stimuler l’Ether

Bernstein's analysts speculated that the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) might reject spot Ethereum ETFs by the deadline of May 23, citing concerns over the reliability of the correlation between spot and futures markets. However, they believe that such a decision could be contested and overturned in court, similar to the case of Grayscale Bitcoin ETF.

Les analystes de Bernstein ont émis l'hypothèse que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pourrait rejeter les ETF au comptant Ethereum d'ici la date limite du 23 mai, invoquant des inquiétudes quant à la fiabilité de la corrélation entre les marchés au comptant et à terme. Cependant, ils estiment qu’une telle décision pourrait être contestée et annulée devant les tribunaux, comme dans le cas de l’ETF Grayscale Bitcoin.

Alternatively, the SEC could deny approval based on the classification of Ethereum as a security. Such a move would create an incongruous situation with the Commodity Futures Trading Commission, which classifies Ethereum as a commodity, and would also undermine the trading of Ethereum futures on the CME without any security implications.

Alternativement, la SEC pourrait refuser l’approbation sur la base de la classification d’Ethereum comme titre. Une telle décision créerait une situation incongrue avec la Commodity Futures Trading Commission, qui classe Ethereum comme une marchandise, et nuirait également à la négociation des contrats à terme Ethereum sur le CME sans aucune implication en matière de sécurité.

Regardless of the SEC's decision, Chhugani and Sapra predict that a denial would likely initiate litigation and shift the market narrative back towards Ethereum. They argue that Ethereum's underperformance relative to Bitcoin makes it an attractive risk-reward proposition. Any outperformance by Ethereum would also revitalize Layer 2 tokens such as Arbitrum, Optimism, and Polygon.

Quelle que soit la décision de la SEC, Chhugani et Sapra prédisent qu'un refus déclencherait probablement un litige et ramènerait le discours du marché vers Ethereum. Ils soutiennent que la sous-performance d’Ethereum par rapport à Bitcoin en fait une proposition risque-récompense attrayante. Toute surperformance d’Ethereum revitaliserait également les jetons de couche 2 tels que Arbitrum, Optimism et Polygon.

Ether Staking and EigenLayer

Jalonnement d'éther et EigenLayer

The analysts also view ether staking through Lido as a high-growth opportunity. Additionally, EigenLayer's restaking economy and the potential launch of the Eigen token could further incentivize and accelerate the adoption of this crypto niche.

Les analystes considèrent également le jalonnement d'éther via le Lido comme une opportunité de croissance élevée. De plus, la restructuration de l'économie d'EigenLayer et le lancement potentiel du jeton Eigen pourraient inciter et accélérer davantage l'adoption de cette niche cryptographique.

Broader Crypto Market Outlook

Perspectives plus larges du marché de la cryptographie

Beyond Bitcoin and Ethereum, Bernstein's analysts identified several other crypto niches and projects with significant growth potential. These include:

Au-delà de Bitcoin et Ethereum, les analystes de Bernstein ont identifié plusieurs autres niches et projets cryptographiques présentant un potentiel de croissance important. Ceux-ci inclus:

• Solana, with its dominant market share in USDC stablecoin volumes, reflecting its increasing prevalence in crypto payments, and promising integrations with Visa, Shopify, and Stripe.
• DeFi sector proxies, including Uniswap, GMX, and Synthetix.
• Ronin blockchain, with its 11 new games and a monthly active user base of approximately 3 million, as a crypto gaming proxy.

Growing Real-World Asset Market

Solana, avec sa part de marché dominante dans les volumes de pièces stables de l'USDC, reflétant sa prévalence croissante dans les paiements cryptographiques et ses intégrations prometteuses avec les proxys du secteur Visa, Shopify et Stripe.DeFi, notamment Uniswap, GMX et Synthetix.Ronin blockchain, avec ses 11 nouveaux jeux et une base d'utilisateurs actifs mensuels d'environ 3 millions, en tant que proxy de jeu cryptographique. Marché d'actifs en croissance dans le monde réel

The analysts also highlighted the burgeoning real-world asset market, with established financial institutions such as BlackRock and Franklin Templeton managing over $700 million in tokenized money market funds. Tokenized U.S. Treasuries account for $1.3 billion on-chain. Chainlink's data oracle and tokenization platform are seen as key components of this niche's infrastructure.

Les analystes ont également souligné l'essor du marché des actifs réels, avec des institutions financières établies telles que BlackRock et Franklin Templeton gérant plus de 700 millions de dollars de fonds du marché monétaire tokenisés. Les bons du Trésor américain tokenisés représentent 1,3 milliard de dollars en chaîne. L'oracle de données et la plate-forme de tokenisation de Chainlink sont considérés comme des éléments clés de l'infrastructure de ce créneau.

Triple Growth Predicted for Crypto Market Cap

Triple croissance prévue pour la capitalisation boursière de la cryptographie

Overall, Bernstein's analysts reiterated their bullish outlook for the broader crypto market, projecting a threefold increase in its total market capitalization to $7.5 trillion over the next 18 to 24 months.

Dans l’ensemble, les analystes de Bernstein ont réitéré leurs perspectives optimistes pour le marché plus large de la cryptographie, prévoyant une multiplication par trois de sa capitalisation boursière totale pour atteindre 7 500 milliards de dollars au cours des 18 à 24 prochains mois.