Si la Banque du Japon (BOJ) retarde le QT et redémarre QE à ses actifs de risque de réunion de juin volera

Les marchés mondiaux regardent de près la prochaine réunion de la politique monétaire de la Banque du Japon (BOJ), qui devrait avoir lieu du 16 au 17 juin.

Global markets are closely watching the Bank of Japan (BOJ)s upcoming monetary policy meeting, which is set to take place on 16-17 June.

Les marchés mondiaux regardent de près la prochaine réunion de la politique monétaire de la Banque du Japon (BOJ), qui devrait avoir lieu du 16 au 17 juin.

After keeping interest rates at an ultra-low level for a prolonged period and initiating a program to reduce government bond holdings earlier this year, speculation is growing that the central bank may shift towards a more accommodative position, potentially reintroducing quantitative easing (QE) measures.

Après avoir maintenu les taux d'intérêt à un niveau ultra-bas pendant une période prolongée et initié un programme pour réduire les avoirs d'obligations publiques plus tôt cette année, la spéculation augmente que la banque centrale peut se déplacer vers une position plus accommodante, réintroduisant potentiellement les mesures quantitatives (QE).

According to Arthur Hayes, co-founder of BitMEX and CIO of Maelstrom, a shift in Japan’s monetary policy could significantly help Bitcoin [BTC] and other cryptocurrencies.

Selon Arthur Hayes, co-fondateur de Bitmex et CIO de Maelstrom, un changement dans la politique monétaire du Japon pourrait considérablement aider Bitcoin [BTC] et d'autres crypto-monnaies.

If the BOJ delays QT, and restarts selected QE at its June meeting risk assets are going to fly.

Si le BOJ retarde le QT et redémarre le QE sélectionné lors de ses actifs de risque de réunion de juin va voler.

For context, Japan’s latest economic data has presented a mixed picture for policymakers. In May, the country’s wholesale inflation slowed notably, with the Corporate Goods Price Index (CGPI) rising by 3.2% year-over-year. This is the weakest pace since September and follows April’s 4.0% increase.

Pour le contexte, les dernières données économiques du Japon ont présenté une image mitigée pour les décideurs politiques. En mai, l'inflation en gros du pays a notamment ralenti, l'indice des prix des biens des sociétés (CGPI) augmentant de 3,2% en glissement annuel. Il s'agit du rythme le plus faible depuis septembre et suit l'augmentation de 4,0% d'avril.

The deceleration, largely driven by declining import costs for raw materials, may reduce the urgency for the BOJ to adjust interest rates. However, rising prices in categories like food and beverages suggest that companies are still passing on higher input costs to consumers, despite uncertain global conditions and subdued domestic demand.

La décélération, largement tirée par la baisse des coûts d'importation des matières premières, peut réduire l'urgence pour le BOJ d'ajuster les taux d'intérêt. Cependant, la hausse des prix dans des catégories comme les aliments et les boissons suggèrent que les entreprises répercutent toujours des coûts de contribution plus élevés aux consommateurs, malgré des conditions mondiales incertaines et une demande intérieure modérée.

This portion of the report focused on the broader economic backdrop and the central bank’s upcoming decision on whether to maintain or pivot its current monetary stance.

Cette partie du rapport s'est concentrée sur la toile de fond économique plus large et la décision à venir de la Banque centrale sur le fait de maintenir ou de pivoter sa position monétaire actuelle.

As wholesale inflation slows, consumer prices will also come under downward pressure with a lag. The BOJ may have lost the opportunity to raise interest rates because inflation will have slowed significantly by the time the fog hanging over Japan’s tariff talks (with the U.S.) clears.

Alors que l'inflation en gros ralentit, les prix à la consommation seront également soumis à une pression à la baisse avec un décalage. Le BOJ a peut-être perdu l'occasion d'augmenter les taux d'intérêt car l'inflation aura considérablement ralenti le moment où le brouillard est suspendu aux pourparlers tarifaires du Japon (avec les États-Unis).

Additionally, Japan’s deepening bond market crisis is casting a shadow over its broader financial stability, as yields on long-term government bonds hit record highs and liquidity concerns are emerging, reminiscent of the 2008 meltdown.

En outre, la crise du marché des obligations approfondies du Japon jette une ombre sur sa stabilité financière plus large, car les rendements sur les obligations publiques à long terme atteignent des sommets record et des problèmes de liquidité émergent, rappelant l'effondrement de 2008.

Despite these challenges, the country’s crypto sector has continued to expand, with 32 registered crypto exchanges as of late April, showcasing the growing interest in digital assets among Japanese investors.

Malgré ces défis, le secteur de la cryptographie du pays a continué de se développer, avec 32 échanges de crypto enregistrés fin avril, présentant l'intérêt croissant pour les actifs numériques parmi les investisseurs japonais.

This contrast is a sign of shifting investor sentiment, as more market participants view Bitcoin as a potential hedge against the traditional financial system’s vulnerabilities, especially amid rising inflation and geopolitical tensions.

Ce contraste est un signe de changement de sentiment des investisseurs, car davantage de participants au marché considèrent le bitcoin comme une couverture potentielle contre les vulnérabilités du système financier traditionnel, en particulier au milieu de l'inflation et des tensions géopolitiques.

Moreover, with the yen carry trade weakening and economic uncertainties mounting, digital assets like BTC are emerging as safer or higher-yield alternatives in Japan’s evolving financial landscape.

De plus, avec le montage d'affaiblissement du commerce du yen et des incertitudes économiques, les actifs numériques comme la BTC émergent comme des alternatives plus sûres ou plus élevées dans le paysage financier évolutif du Japon.

A falling yen often means economic instability or loose monetary policy in Japan, prompting investors to seek safer or higher-yield alternatives. In this environment, Bitcoin could gain appeal as a hedge against currency devaluation and financial uncertainty.

Un yen en baisse signifie souvent une instabilité économique ou une politique monétaire lâche au Japon, ce qui incite les investisseurs à rechercher des alternatives plus sûres ou plus élevées. Dans cet environnement, le bitcoin pourrait obtenir un appel en tant que couverture contre la dévaluation de la monnaie et l'incertitude financière.

Altogether, a weakening yen could act as a bullish catalyst for Bitcoin in both local and global contexts.

Au total, un yen affaiblie pourrait agir comme un catalyseur haussier pour le bitcoin dans des contextes locaux et mondiaux.