Qu'est-ce que Tether (USDT) et est-il sûr ?

Comprendre Tether (USDT)

1. Tether (USDT) est un type de cryptomonnaie connu sous le nom de stablecoin, conçu pour maintenir une valeur stable en étant rattaché à un actif de réserve, dans ce cas, le dollar américain. Chaque jeton USDT est théoriquement adossé à un dollar détenu en réserves, ce qui lui permet de s'échanger selon un ratio de 1:1 avec l'USD.

2. Lancé en 2014 sous le nom de « Realcoin », Tether a été rebaptisé et a rapidement gagné en popularité en raison de son utilité pour assurer la stabilité des prix sur le marché très volatil de la cryptographie. Il permet aux traders de déplacer des fonds entre les bourses sans les reconvertir en monnaie fiduciaire, ce qui réduit le temps et les frais de transaction.

3. Tether fonctionne sur plusieurs réseaux blockchain, notamment Ethereum, Tron et la couche Omni de Bitcoin, augmentant ainsi son accessibilité sur toutes les plateformes. Cette présence multi-chaînes a contribué à son adoption généralisée parmi les échanges, les portefeuilles et les protocoles de finance décentralisée (DeFi).

4. La société derrière Tether, Tether Limited, affirme que des audits réguliers sont effectués pour vérifier ses réserves. Cependant, la transparence a été un point de discorde, des actions en justice antérieures révélant que tous les USDT n'étaient pas entièrement adossés à des liquidités, mais incluaient plutôt du papier commercial et d'autres actifs.

5. Malgré un examen minutieux, l'USDT reste l'une des crypto-monnaies les plus échangées en volume, souvent utilisée comme paire de base pour négocier contre Bitcoin, Ethereum et altcoins sur les bourses mondiales.

Risques associés à l'USDT

1. La principale préoccupation concernant Tether est le risque de contrepartie : la possibilité que Tether Limited ne puisse pas honorer les rachats si un grand nombre d'utilisateurs tentent d'encaisser simultanément. Contrairement aux dépôts bancaires, les avoirs en USDT ne sont pas assurés par des agences gouvernementales comme la FDIC.

2. La surveillance réglementaire s'est intensifiée au fil des années, notamment de la part des autorités américaines. En 2021, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a infligé une amende de 41 millions de dollars à Tether pour avoir fait des déclarations trompeuses sur ses réserves en dollars. Cela a soulevé des questions sur la gouvernance d’entreprise et la transparence financière.

3. Il y a eu des périodes où l'USDT s'est brièvement désarrimé du dollar, comme lors de la crise cryptographique de 2022, où il est tombé à 0,95 $. Bien que l’ancrage ait finalement été rétabli, de tels événements mettent en évidence la vulnérabilité en période de tensions sur les marchés.

4. La dépendance à l’égard d’entités centralisées contredit la philosophie décentralisée de la technologie blockchain. Les utilisateurs doivent faire confiance à Tether Limited pour maintenir des réserves précises et agir de manière responsable – une confiance qui ne peut pas être vérifiée en temps réel par les détenteurs individuels.

5. Des contestations judiciaires dans diverses juridictions pourraient potentiellement restreindre ou interrompre les opérations, affectant la liquidité et la convivialité. Toute intervention réglementaire prolongée pourrait déclencher des ventes de panique, déstabilisant encore davantage l’ancrage.

Comparaison de l'USDT aux alternatives

1. Les pièces stables concurrentes comme USD Coin (USDC) publient des rapports d'attestation mensuels provenant de cabinets comptables indépendants, offrant une plus grande transparence que Tether n'en a historiquement fait. L'USDC est également réglementée en tant que transmetteur d'argent aux États-Unis, ce qui ajoute un niveau supplémentaire de surveillance de la conformité.

2. DAI, un stablecoin décentralisé construit sur le protocole MakerDAO, utilise des actifs cryptographiques sur-garantis au lieu de réserves fiduciaires. Bien que plus complexe, il élimine le recours à un émetteur central, attirant les utilisateurs donnant la priorité à la décentralisation.

3. Certains investisseurs préfèrent les jetons adossés à des actifs physiques comme PAX Gold (PAXG), qui représente la propriété de l'or réel. Ceux-ci offrent une diversification au-delà des instruments liés au fiat, bien qu'ils n'offrent pas le même niveau de stabilité des prix que les pièces liées au dollar.

4. De nouvelles pièces stables algorithmiques sont apparues, utilisant des contrats intelligents pour ajuster l’offre en fonction de la demande. Cependant, plusieurs échecs très médiatisés, comme celui de TerraUSD (UST), démontrent la fragilité des modèles dépourvus de garanties tangibles.

5. Bien que les alternatives gagnent du terrain, l'USDT maintient sa domination en raison des effets de réseau, de sa liquidité importante et de l'intégration de milliers de plateformes dans le monde.

Foire aux questions

R : Détenir de l'USDT implique de faire confiance à la capacité de Tether Limited à maintenir des réserves suffisantes. Bien qu’il ait largement préservé son ancrage, il n’y a aucune garantie de rachat dans des scénarios extrêmes. C’est plus sûr que les crypto-monnaies non garanties, mais plus risqué que de détenir de vrais dollars sur un compte bancaire réglementé.

Q : L'USDT peut-il perdre sa valeur de 1:1 avec le dollar ?

R : Oui, des désindexations temporaires ont eu lieu lors de turbulences sur les marchés. La confiance dans le soutien et l’intégrité opérationnelle de Tether affecte sa stabilité. Une perte de confiance importante pourrait conduire à un écart durable par rapport à la parité.

Q : Comment puis-je vérifier les réserves de Tether ?

R : Tether publie des attestations périodiques de sociétés tierces, bien qu'il ne s'agisse pas d'audits complets. La vérification indépendante est limitée et les utilisateurs doivent s'appuyer sur les divulgations officielles, que certains considèrent insuffisantes par rapport aux normes de l'industrie.

Q : Pourquoi les bourses préfèrent-elles l'USDT ?

R : Les bourses utilisent l'USDT car il permet des règlements transfrontaliers rapides sans recourir aux systèmes bancaires traditionnels. Sa large acceptation, sa faible volatilité et sa liquidité élevée le rendent idéal pour le trading de paires, en particulier dans les régions où l'accès aux passerelles fiduciaires est restreint.